医药生物行业双周报2024年第1期总第99期：我国创新药生态格局正在重塑，建议持续关注-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行业回顾

　　本报告期医药生物行业指数跌幅为0.17%，在申万31个一级行业中位居第16，跑输沪深300指数（2.68%）。从子行业来看，线下药店、疫苗涨幅居前，涨幅分别为4.45%、3.84%；医药流通、中药跌幅居前，跌幅分别为1.85%、1.13%。

　　估值方面，截至2023年12月29日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为27.83x（上期末为27.69x），估值上行，略高于负一倍标准差，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（53.53x）、其他医疗服务（51.22x）、医院（50.94x），中位数为29.89x，医药流通（14.60x）估值最低。

　　本报告期，两市医药生物行业共有24家上市公司的股东净减持1.43亿元。其中，14家增持2.17亿元，10家减持3.6亿元。

　　重要行业资讯：

　　国家卫健委等：印发《第三批鼓励仿制药品目录》

　　罗氏：眼科注射双抗“法瑞西单抗”获NMPA批准上市，用于治疗DME，为全球首款

　　12亿美元：阿斯利康将溢价100%收购亘喜生物

　　宜联生物与罗氏达成全球独家许可协议合作开发下一代肿瘤治疗抗体偶联药物

　　恒瑞医药HER3ADC获FDA快速通道资格

　　投资建议：

　　近期创新药板块好消息频出，先有阿斯利康溢价全盘收购中国biotech亘喜生物，后有罗氏以超10亿美元的价格获得宜联生物c-METADC全球权益，与此同时恒瑞HER3ADC药物喜获FDA快速通道资格。

　　根据医药魔方数据，2023年前三季度，全球医药融资额同比下滑幅度收窄，为-20.95%；截至2023年12月20日，全球医药融资额超过490亿美元，基本与2019年持平。当前我国创新药生态格局正在重塑，未来具有真正创新研发实力、国际化能力的企业将脱颖而出，我们建议持续关注创新药板块。

　　风险提示：

　　政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。

医药生物行业双周报2024年第1期（总第99期）市场分析

中心思想

行业整体表现： 本报告期医药生物行业指数下跌0.17%，跑输沪深300指数，但部分子行业表现亮眼，创新药领域利好消息频传。
估值分析： 医药生物行业估值略有上行，但仍低于均值，不同子行业估值差异较大。
投资建议： 建议持续关注创新药板块，看好其未来发展潜力。

主要内容

1. 行业回顾

市场表现： 本报告期医药生物行业指数下跌0.17%，在申万31个一级行业中排名第16位，跑输沪深300指数（2.68%）。
子行业表现： 线下药店、疫苗涨幅居前，医药流通、中药跌幅居前。
估值水平： 截至2023年12月29日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为27.83x，略高于负一倍标准差，低于均值。诊断服务、其他医疗服务、医院估值较高，医药流通估值最低。

2. 行业重要资讯

国家政策：
- 国家卫健委印发《第三批鼓励仿制药品目录》，旨在提高药品供应保障能力，促进高质量仿制药发展。
- 国家药监局就《关于实施〈药品经营和使用质量监督管理办法〉有关事宜的通知（征求意见稿）》公开征求意见，规范药品经营行为。
- 国家医保局公布2023年1-11月基本医疗保险和生育保险主要指标。
- 国家卫健委等印发鼠疫等共11种传染病诊疗方案（2023年版），提高传染病诊疗水平。
注册上市：
- 罗氏眼科注射双抗“法瑞西单抗”获NMPA批准上市，用于治疗DME，为全球首款。
- 齐鲁制药阿柏西普获NMPA批准上市，为国内首仿。
- Checkpoint Therapeutics的PD-L1单抗上市申请被FDA拒批，股价大跌。
- 武田马立巴韦片获NMPA批准上市，为新机制抗病毒疗法。
- Calliditas布地奈德迟释胶囊获FDA完全批准，为全球首款IgA肾病药物。
- 默沙东Gefapixant因缺乏有效性证据，被FDA拒批。
- 复宏汉霖/KGbio的H药于印度尼西亚获批上市，用于治疗广泛期小细胞肺癌。
其他：
- 恒瑞医药HER3ADC获FDA快速通道资格。
- 宜联生物与罗氏达成全球独家许可协议合作开发下一代肿瘤治疗抗体偶联药物。
- 阿斯利康将溢价100%收购亘喜生物。