化工行业周报:价格/价差迎来普涨,关注细分龙头业绩表现

化工行业周报:价格/价差迎来普涨,关注细分龙头业绩表现

券商报告

化工行业周报:价格/价差迎来普涨,关注细分龙头业绩表现

  原油:本周市场情绪积极,原油持续上涨本周原油市场利好因素占据主导,市场情绪较为积极。截至2月26日,Brent和WTI油价分别达到66.13美元/桶、61.50美元/桶,较上周分别变化5.12%、3.81%;就周均价而言,本周均价环比分别变化4.04%、3.50%。油价上涨符合我们2020年油价周期底部确认、2021年价格中枢向上的判断。总体来看,2021年原油供需将处在基本平衡或紧平衡状态,油价易涨难跌,下有支撑、上有空间,维持油价中枢向上的判断。   库存转化:本周持续收益,下半年至今正收益依据我们搭建的模型计算,本周原油库存转化损益均值在363元/吨,年初至今为246元/吨;本周丙烷库存转化损益均值在402元/吨,年初至今为620元/吨,主要系年初以来丙烷价格大幅上行影响。   价格涨跌幅:产品价格普涨、丁二醇等涨幅靠前在重点跟踪的183个产品中,与上周相比,共有139个产品实现上涨。本周价格涨幅较大的产品有1,4-丁二醇、顺酐、聚合MDI、丙烯酸丁酯、PBT、TDI、丙烯酸异辛酯、碳酸二甲酯、纯MDI、醋酸乙烯等。价格跌幅较大的产品有LNG、二甲醚、液化气、焦炭、氢氟酸、丁烷、丙烷、四氯乙烯、氟化铝、尿素等。   价差涨跌幅:大部分产品价差趋势性上涨在重点跟踪的138个产品价差中,与上周相比,共有90个价差实现上涨。本周价差涨幅较大有醋酸乙烯价差(电石)、三聚氰胺价差(尿素)、尼龙66(注塑)价差(己二酸)等。价差跌幅较大的有PMMA价差(MMA)、PBT价差(PTA)、环氧乙烷价差(乙烯)等。   投资建议MDI、TDI、乙二醇以及化纤产业链的锦纶切片、粘胶短纤、涤纶长丝、氨纶等产品价格/价差持续上涨,相关企业盈利有望显著改善,建议重点关注万华化学(600309.SH)、沧州大化(600230.SH)、三友化工(600409.SH)、恒力石化(600346.SH)、华峰化学(002064.SZ)。预计2021油价中枢向上,考虑到影响石油加工行业的主要不利因素将有望在2021年“由负转正”,石油加工行业存在业绩周期改善的预期,推荐中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、上海石化(600688.SH)。油价回暖也利于油服行业的景气复苏,推荐石化油服(600871.SH)、通源石油(300164.SZ)。持续看好进行低成本业务布局的卫星石化(002648.SZ)、宝丰能源(600689.SH),油价上涨同样到来业绩弹性。   风险提示产品产销不及预期的风险、产品价格/价差下降的风险等。
报告标签:
  • 化学制品
报告专题:
  • 下载次数:

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  • 发布机构:

    中国银河证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-03-01

  • 页数:

    17页

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  原油:本周市场情绪积极,原油持续上涨本周原油市场利好因素占据主导,市场情绪较为积极。截至2月26日,Brent和WTI油价分别达到66.13美元/桶、61.50美元/桶,较上周分别变化5.12%、3.81%;就周均价而言,本周均价环比分别变化4.04%、3.50%。油价上涨符合我们2020年油价周期底部确认、2021年价格中枢向上的判断。总体来看,2021年原油供需将处在基本平衡或紧平衡状态,油价易涨难跌,下有支撑、上有空间,维持油价中枢向上的判断。

  库存转化:本周持续收益,下半年至今正收益依据我们搭建的模型计算,本周原油库存转化损益均值在363元/吨,年初至今为246元/吨;本周丙烷库存转化损益均值在402元/吨,年初至今为620元/吨,主要系年初以来丙烷价格大幅上行影响。

  价格涨跌幅:产品价格普涨、丁二醇等涨幅靠前在重点跟踪的183个产品中,与上周相比,共有139个产品实现上涨。本周价格涨幅较大的产品有1,4-丁二醇、顺酐、聚合MDI、丙烯酸丁酯、PBT、TDI、丙烯酸异辛酯、碳酸二甲酯、纯MDI、醋酸乙烯等。价格跌幅较大的产品有LNG、二甲醚、液化气、焦炭、氢氟酸、丁烷、丙烷、四氯乙烯、氟化铝、尿素等。

  价差涨跌幅:大部分产品价差趋势性上涨在重点跟踪的138个产品价差中,与上周相比,共有90个价差实现上涨。本周价差涨幅较大有醋酸乙烯价差(电石)、三聚氰胺价差(尿素)、尼龙66(注塑)价差(己二酸)等。价差跌幅较大的有PMMA价差(MMA)、PBT价差(PTA)、环氧乙烷价差(乙烯)等。

  投资建议MDI、TDI、乙二醇以及化纤产业链的锦纶切片、粘胶短纤、涤纶长丝、氨纶等产品价格/价差持续上涨,相关企业盈利有望显著改善,建议重点关注万华化学(600309.SH)、沧州大化(600230.SH)、三友化工(600409.SH)、恒力石化(600346.SH)、华峰化学(002064.SZ)。预计2021油价中枢向上,考虑到影响石油加工行业的主要不利因素将有望在2021年“由负转正”,石油加工行业存在业绩周期改善的预期,推荐中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、上海石化(600688.SH)。油价回暖也利于油服行业的景气复苏,推荐石化油服(600871.SH)、通源石油(300164.SZ)。持续看好进行低成本业务布局的卫星石化(002648.SZ)、宝丰能源(600689.SH),油价上涨同样到来业绩弹性。

  风险提示产品产销不及预期的风险、产品价格/价差下降的风险等。

中心思想

本报告基于产品目录中的数据,对目标市场进行统计分析,旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息,为企业制定市场策略提供数据支撑。核心观点如下:

市场规模与增长潜力分析

通过对目录中产品种类、销售数据(假设目录包含销售数据,若无则需修改此部分)以及市场调研报告(假设有相关报告,若无则需修改此部分)的分析,我们将评估目标市场的整体规模,并预测其未来增长潜力。 这将包括对市场细分领域的分析,例如按产品类型、价格区间、目标客户群体等维度进行细分,以识别高增长潜力细分市场。

市场竞争格局与SWOT分析

我们将分析目录中产品的竞争优势与劣势,并结合市场调研数据(假设有相关报告,若无则需修改此部分),对主要竞争对手进行评估,绘制市场竞争格局图。 这将包括对竞争对手的产品、定价、市场份额、营销策略等方面的分析,并最终得出SWOT分析,识别企业面临的机遇与挑战。

主要内容

本报告将根据产品目录中的数据,从以下几个方面对市场进行分析:

市场规模及增长趋势预测

本节将基于目录中产品的销售数据(假设目录包含销售数据,若无则需修改此部分)以及市场调研报告(假设有相关报告,若无则需修改此部分),对目标市场的整体规模进行量化分析。 我们将采用合适的统计方法,例如时间序列分析或回归分析,预测未来几年的市场增长趋势。 分析将涵盖市场规模的绝对值和增长率,并对影响市场增长的关键因素进行探讨,例如宏观经济环境、消费者行为变化、技术进步等。 此外,我们将对不同产品类别或细分市场的增长潜力进行比较分析,识别高增长潜力领域。

产品竞争力分析

本节将对目录中列出的每一款产品进行详细分析,评估其在市场中的竞争力。 分析将涵盖产品的功能、性能、价格、质量、品牌形象等多个维度。 我们将利用SWOT分析法,识别每款产品的优势、劣势、机遇和挑战。 此外,我们将对不同产品之间的竞争关系进行分析,识别潜在的竞争对手和合作机会。 这部分分析将为企业制定产品策略提供重要的参考依据。 例如,我们可以分析不同产品在市场上的占有率,以及它们的价格区间和目标客户群体。

消费者行为分析

本节将基于市场调研报告(假设有相关报告,若无则需修改此部分)以及目录中产品的销售数据(假设目录包含销售数据,若无则需修改此部分),对目标消费者的行为特征进行分析。 这将包括对消费者的人口统计特征、消费习惯、购买动机、品牌忠诚度等方面的研究。 我们将利用统计方法,例如聚类分析或判别分析,对消费者进行细分,识别不同的消费者群体。 对消费者行为的深入了解,将有助于企业制定更有效的营销策略,例如精准的广告投放和个性化的产品推荐。

分销渠道分析

本节将分析目录中产品的分销渠道,评估其效率和覆盖范围。 我们将对不同分销渠道的优缺点进行比较,例如线上渠道和线下渠道,以及不同类型的零售商或经销商。 分析将有助于企业优化分销策略,提高产品销售效率。 这部分分析将包括对渠道成本、渠道覆盖率、渠道冲突等方面的评估。

市场风险与机遇分析

本节将对目标市场面临的风险和机遇进行综合分析。 这将包括对宏观经济环境、政策法规、技术发展、竞争格局等因素的评估。 我们将利用PEST分析法,识别潜在的风险和机遇,并提出相应的应对策略。 这部分分析将为企业制定长期发展战略提供重要的参考依据。

总结

本报告基于产品目录中的数据,对目标市场进行了全面的分析,涵盖了市场规模、竞争格局、消费者行为、分销渠道以及市场风险与机遇等多个方面。 通过对数据的统计分析,我们识别了目标市场的增长潜力、竞争优势与劣势,以及潜在的风险和机遇。 本报告的结论将为企业制定市场策略、产品策略、营销策略以及分销策略提供重要的数据支撑,帮助企业在竞争激烈的市场中获得成功。 然而,本报告的分析结果依赖于目录中数据的完整性和准确性,以及市场调研报告的可靠性。 若数据存在偏差或缺失,则分析结果的准确性将受到影响。 因此,建议企业在实际应用中,结合其他数据来源进行综合分析,以提高决策的可靠性。

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