化工行业报告：本周多数化工品价格上涨，对硝基氯化苯、液氯等产品涨幅靠前

中心思想

化工板块周度表现与政策驱动下的市场主线

本周基础化工行业指数收于5211.65点，较上周上涨0.57%，跑赢沪深300指数0.38%，展现出相对强势的市场韧性。从产业链结构看，本轮行情呈现出显著的“地缘政治溢价传导”与“政策驱动预期”双重特征：一方面，中东局势持续紧张推动国际油价大幅波动，成本端强势拉升对硝基氯化苯、液氯、固体蛋氨酸等上游及中间体产品价格，涨幅居前；另一方面，“两会”政府工作报告明确提出的绿色减碳目标与反“内卷式”竞争政策，正在重塑高耗能行业的发展预期，推动煤化工、炭黑、膜材料等受益于供给侧结构优化的子行业领涨。

产品价格普涨格局下的结构性分化

在跟踪的380种化工产品中，本周有223种产品价格上涨，仅15种下跌，反映出市场整体处于强势运行区间。然而，行业内部呈现明显分化：以涤纶长丝为代表的化纤产业链受油价剧烈波动影响，价格大起大落，产销一度降至冰点；以制冷剂、化肥为代表的配额约束型和刚需型子行业则呈现价格稳步上移态势；而以聚氨酯、无机盐为代表的下游需求疲软领域则出现明显回调。这种结构性分化表明，当前化工市场的驱动力正从单纯的成本推动转向“成本支撑+政策约束+供需博弈”的多重因素共振。

主要内容

1. 本周化工板块行情回顾：指数上涨，子行业表现分化

1.1 化工板块整体表现：化工指数跑赢大盘

• 指数表现：本周基础化工行业指数收于5211.65点，较上周上涨0.57%，同期沪深300指数上涨0.19%，上证综指下跌0.70%。化工行业跑赢沪深300指数0.38个百分点，相对收益显著。
• 子行业分化：申万化工三级分类中，11个子行业收涨，14个子行业收跌。煤化工以14.80%的周涨幅领跑，炭黑（+8.81%）、膜材料（+6.07%）、粘胶（+5.29%）、食品及饲料添加剂（+5.05%）紧随其后。聚氨酯（-8.50%）、无机盐（-6.53%）、钛白粉（-5.37%）跌幅居前。

1.2 化工产品价格排行榜：多数上涨，上游原料领涨

• 涨幅前十产品：对硝基氯化苯（周涨80%）、液氯（+75%）、固体蛋氨酸（+58%）、VCM（+52%）、丙烯酸（+47%）等上游及中间体产品涨幅居前，主要受地缘政治溢价传导的油价上涨拉动。
• 跌幅前十产品：顺酐（-11%）、氢氧化锂（-7%）、烟嘧磺隆（-5%）、焦炭（-4%）等部分下游或供需宽松产品出现回调。

2. 重点化工子行业跟踪：产业链传导效应显现

2.1 涤纶长丝：油价剧烈波动下的“过山车”行情

• 价格走势：本周涤纶长丝POY均价8900元/吨，周环比上涨1591.67元/吨。但周内价格大幅波动，周初因中东局势升级单日涨幅超1000元/吨，周后期油价回落使价格明显回调，随后因霍尔木兹海峡船只遇袭事件再度反弹。
• 供需格局：行业开工率约85.15%，周内装置投产带来供应增量；但下游织造开机率仅52.07%，中小型企业因高价原料选择低负荷运行，需求跟进乏力。POY库存攀升至19-22天，呈现“有价无市”状态。

2.2 轮胎与制冷剂：政策约束与成本支撑下的结构性行情

• 轮胎行业：全钢胎开工率71.80%（环比+6.42%），半钢胎78.73%（环比+4.20%），行业开工率稳步回升。但上游丁苯橡胶（+15.08%）、顺丁橡胶（+13.86%）、炭黑价格全面上涨，成本压力加剧。
• 制冷剂行业：受生产配额制度与成本支撑双重利好，R22、R32、R125、R134a价格稳步上移。其中R32主流出厂报价62500-63500元/吨，受益于下游空调排产同比增长预期，具备持续上行驱动。但需求端释放偏缓，短期涨幅温和。

2.3 化肥：春耕需求释放叠加成本驱动，价格中枢上移

• 尿素：市场均价1851元/吨，较上周+1.42%。日产量持续22万吨高位，但受中东地缘冲突影响，国际尿素价格大涨驱动期货涨停，现货情绪提振下成交重心小幅上移。
• 磷肥与钾肥：磷酸一铵（55%粉）均价3899元/吨，受硫磺价格攀升至新高推动稳中探涨；氯化钾均价3313元/吨，受国储持续放货影响小幅回落（-0.18%），但市场现货紧张，下行空间有限。

2.4 MDI与PC：成本驱动为主，需求支撑有限

• 聚合MDI：上海货价格16500-17000元/吨，环比上涨，主要受益于纯苯（+13.34%）和硬泡聚醚（+16.48%）成本拉动。但需求端冰箱产量同比+5.7%，增量有限。
• PC：国产料价格13400-16750元/吨，周涨幅4.17%-13.95%，主因原料双酚A周内大涨19.79%驱动。但终端需求跟进乏力，价格呈现“涨后回落”态势。

3. 本周化工品价格走势全景（截至2026/3/13）

3.1 石化产品：原油驱动下的普涨格局

• 能源端：WTI原油受中东地缘风险驱动，价格波动剧烈；天然气价格相对平稳。
• 烯烃与芳烃：乙烯、丙烯、丁二烯等基础原料价格同步上行，苯乙烯、二甲苯等中间体价格受成本推动显著走高。
• 聚氨酯链条：聚合MDI、纯MDI、TDI价格均呈现不同程度上涨，聚醚价格受原油与原料共同推动上行。

3.2 化纤产品：油价波动下的分化与调整

• 涤纶长丝：POY、FDY、DTY价格周内波动剧烈，周末价格较周初明显抬升。
• 粘胶与锦纶：粘胶短纤价格受原料推动上涨5.29%；锦纶切片及FDY价格相对平稳。
• PX与PTA：PX受供应紧缺恐慌情绪拉动，期货盘面一度涨停，带动聚酯产业链整体价格再度推高。

3.3 农化产品：春耕驱动下稳中向上

• 农药：草甘膦、草铵膦、毒死蜱价格平稳运行。
• 肥料：尿素、磷酸一铵、磷酸二铵、钾肥价格整体上行，复合肥价格亦同步走强，春耕需求持续释放是主要驱动力。

3.4 纯碱、氯碱与钛白粉：期货情绪带动，基本面仍有压力

• 纯碱：轻质纯碱均价1149元/吨（+2.13%），重质纯碱1275元/吨（+1.35%）。期货盘面上涨一度涨停，带动现货市场情绪高涨，碱厂报盘上调70-100元/吨。但行业开工率83.49%，库存155.07万吨，供需基本面未有实质性转变。
• 氯碱：烧碱、液氯价格分化，液氯受益于供应收紧上涨75%。
• 钛白粉：价格走跌，受需求疲软及成本支撑减弱影响。

3.5 煤化工与硅基产品：煤化工领涨，硅基产品平稳

• 煤化工：焦炭价格下跌，但炭黑价格上涨8.81%，主要受成本端乙烯焦油、煤焦油价格上行的推动。
• ****硅基产品** **：金属硅、有机硅DMC及三氯氢硅价格相对平稳，深加工产品价格未见明显波动。

3.6 食品添加剂：价格平稳运行

• 维生素：VA、VD3、VE、VK3价格均波动幅度有限，市场供需相对平衡。

总结

地缘政治溢价带来的阶段性普涨，但需警惕需求端承接能力

本周化工市场整体呈现强势运行特征，核心驱动来自中东地缘政治紧张局势引发的原油价格飙升，进而通过成本传导机制推升多数化工品价格。具体表现为：基础化工指数上涨0.57%，跑赢大盘；223种产品价格上涨，仅15种下跌；煤化工、炭黑等受益于供给侧改革预期的子行业领涨，而聚氨酯、钛白粉等下游需求疲弱领域则出现回调。

政策与基本面双重约束下的结构性机会与风险并存

从政策层面看，“两会”政府工作报告着重强调绿色减碳与反“内卷式”竞争，为高耗能行业设置新标准，这有利于煤化工、炭黑等供给受限行业，也对制冷剂等配额约束型品种形成长期利好。从基本面看，春耕需求持续释放支撑化肥价格稳中向上；但下游化纤、轮胎等领域出现了“有价无市”的观望情绪，库存攀升、成品传导不畅的矛盾正在积累。展望后市，若地缘溢价持续，化工品有望延续普涨格局，但需密切关注需求端对高价的承接能力以及油价剧烈波动带来的短线交易风险。