化工行业周报：看好磷化工估值提升，本周磷酸一铵、无烟煤、R22、分散染料、维生素VE涨幅居前

中心思想

化工板块整体表现：指数上涨0.99%，磷化工估值提升逻辑强化

本周（2026.06.22-06.28）基础化工行业指数收4783.76点，较上周上涨0.99%，跑赢沪深300指数2.48%。细分子行业中，其他化学原料、炭黑、磷肥及磷化工、纺织化学制品、钛白粉领涨，周涨幅分别达10.46%、9.79%、9.62%、6.99%、6.82%。民爆制品、其他橡胶制品、其他塑料制品跌幅居前。个股方面，化工板块462只个股中，135只上涨，325只下跌，上涨占比29%。聚石化学、三孚股份、宿迁联盛等涨幅居前。整体看，化工行业呈现结构性分化，磷化工及相关资源品表现强势。

核心产品与政策驱动：磷元素战略化，多品种价格领涨

本周涨幅前五的化工产品为磷酸一铵（64%褐色，西南工厂）、无烟煤（2号洗中块）、R22（巨化）、分散染料、维生素VE:50%，分别代表磷化工、煤化工、制冷剂、染料、食品添加剂板块。政策层面，美国将磷元素和草甘膦列为国防关键物资，中国将磷矿纳入国家战略性矿产资源目录，磷资源稀缺性叠加向磷酸铁锂、电子级高纯红磷等新兴产业延伸，有望推动磷化工价值重估。行业龙头如云天化、兴发集团、湖北宜化具备资源与技术优势，建议关注。

主要内容

本周化工板块行情回顾

化工板块行情：跑赢沪深300，结构性分化显著

截至6月26日，上证综指收4027.26点（-1.55%），沪深300收4868.22点（-1.48%），申万化工指数收4783.76点（+0.99%）。化工板块跑赢沪深300指数2.48%。14个子行业上涨，11个子行业下跌。领涨子行业：其他化学原料（+10.46%）、炭黑（+9.79%）、磷肥及磷化工（+9.62%）、纺织化学制品（+6.99%）、钛白粉（+6.82%）。领跌子行业：民爆制品（-7.07%）、其他橡胶制品（-6.56%）、其他塑料制品（-6.49%）。

化工产品价格涨跌幅排行榜：磷酸一铵、无烟煤、R22、分散染料、维生素VE涨幅居前

重点跟踪380种化工产品中，33种上涨，156种下跌。涨幅前十：磷酸一铵（64%褐色，西南工厂）、无烟煤（2号洗中块）、R22（巨化）、分散染料、维生素VE:50%、乙酰甲胺磷、甘氨酸、煤焦油、二乙醇胺、二乙二醇DEG。跌幅前十：TMA（华东）、丙烯酸（华东）、顺酐（山东）、溴素99.7%、异丙醇（江苏）、对二甲苯PX（上海石化）、丙酮（华东）、LDPE（2102TN26，华东）、丙烯（FOB韩国）、VCM（CFR东南亚）。

重点化工子行业跟踪

涤纶长丝：市场价格小幅下跌

本周涤纶长丝POY均价8220元/吨（-217.5元/吨），FDY均价8510元/吨（-215元/吨），DTY均价9290元/吨（-160元/吨）。国际油价下跌导致成本支撑塌陷，下游需求偏弱，工厂虽维持控产挺价，但仅缩窄跌幅，整体交投弱势。

轮胎：橡胶价格环比下跌

全钢胎开工率60.87%，半钢胎63.21%。主要轮胎公司东南亚子公司二季度航运出货同比大幅下降（森麒麟-26.40%，赛轮轮胎-49.80%，玲珑轮胎-15.69%，浦林成山-97.32%，通用股份-60.09%）。丁苯橡胶1502均价13356元/吨（-3.09%）。美国及欧盟轮胎进口量同比下滑，价格方面美国从东南亚进口轮胎单价46.74美元/条（-11.37%）。

制冷剂：市场价格维持偏强运行

R22：企业挺涨，报价上调至24000-25000元/吨，供给端受配额缩减硬约束，需求端夏季空调维修需求稳定，供需紧平衡。R32：高位盘整，主流报价65500-66000元/吨，配额约束和刚需支撑，但终端排产回落压制冲高。R125：高位横盘，主流报价60000元/吨，企业自用为主，外销偏紧。R410a：高位上探，主流报价60000-61000元/吨，原料R32/R125高位支撑。

MDI：市场价格小幅上涨

聚合MDI华东上海货参考价15800-15900元/吨。纯苯价格下调5.88%，苯胺下调2.11%。供应面福建基地停机，整体产量环比下降。需求面冰箱/冷柜1-4月产量累计增长12.2%、20.6%。

PC：市场价格偏弱运行

国产料华东11500-13100元/吨，较上周下跌300-350元/吨。供应面国内PC产量5.99万吨（+0.04万吨），产能利用率72.40%。双酚A华东主流8550元/吨（-1.72%）。

纯碱：行业开工率保持平稳，市场延续阴跌走势

轻质纯碱均价1075元/吨（-0.65%），重质1250元/吨（持平）。开工率81.45%（-1.08%），库存149.33万吨（上涨）。需求端浮法玻璃两条产线冷修，光伏无变动。行业平均亏损约122元/吨。

化肥：需求维持按需采购，价格存在博弈情绪

• 尿素：均价1804元/吨（-0.22%），海外价格回落，内需疲软，供应高位，出口指导价下调至FOB430美元/吨但放量有限，市场观望。
• 磷矿石：30%品位均价1011元/吨，28%品位927元/吨（-0.32%），25%品位745元/吨（-0.67%）。供需博弈，结构性分化：粉矿充裕，黄磷专用矿偏紧。
• 农用磷酸一铵：55%粉铵均价4370元/吨（+1.53%），指导价上调后区域分化，复合肥开工低位，采购疲软。
• 工业磷酸一铵：73%均价7686元/吨（+1.22%），供给趋稳，开工5成，新能源刚需托底，传统需求停滞。
• 磷酸二铵：供需僵持，成本倒挂，硫磺看空预期抑制成交，市场惜售累库。
• 钾肥：氯化钾均价3279元/吨（-0.03%），港口库存284万吨（同比+62.82%），胀库现象出现，需求端复合肥空窗期，硝酸钾、硫酸钾亏损低开工。

本周化工品价格走势（截至2026/6/26）

主要石化产品：原油、天然气、乙烯丙烯等价格走势

WTI原油、NYMEX天然气价格数据展示，乙烯、丙烯、异丁烯、丁二烯、苯乙烯、苯酐、二甲苯、聚醚、聚合MDI、纯MDI、TDI、环氧丙烷等价格走势图表（具体数值未详列，但反映整体震荡）。

主要化纤产品：涤纶长丝、工业丝、粘胶短纤、锦纶、氨纶等价格走势

涤纶长丝POY/FDY/DTY、涤纶工业丝、粘胶短纤、锦纶、氨纶、腈纶、丙烯腈、己内酰胺、PX、PTA、MEG等价格图表。

主要农化产品：草甘膦、草铵膦、磷矿石、尿素、磷酸一铵、磷酸二铵、钾肥等价格走势

草甘膦、草铵膦、毒死蜱、代森锰锌、磷矿石、黄磷、尿素、磷酸一铵、磷酸二铵、复合肥、钾肥、氯化铵等价格图表。

纯碱、氯碱、钛白粉：纯碱、烧碱、PVC、BDO、钛白粉、钛精矿价格走势

轻质/重质纯碱、烧碱、PVC、BDO、钛白粉、钛精矿价格图表。

主要煤化工：焦炭、炭黑、合成氨、硝酸、甲醇、醋酸价格走势

焦炭、炭黑、合成氨、硝酸、甲醇、醋酸价格图表。

主要硅基产品：金属硅、有机硅、三氯氢硅、有机硅深加工价格走势

金属硅、有机硅DMC、三氯氢硅、有机硅深加工产品价格图表。

主要食品添加剂：VA、VD3、VE、VK3、色氨酸、苏氨酸价格走势

VA、VD3、VE、VK3、色氨酸、苏氨酸价格图表。

总结

整体市场：化工板块跑赢大盘，结构性行情显著

本周化工行业指数上涨0.99%，跑赢沪深300指数2.48%，市场呈现明显结构性分化。磷化工、炭黑、钛白粉等子板块领涨，而民爆、橡胶等板块走弱。价格方面，磷酸一铵、无烟煤、R22、分散染料、维生素VE涨幅居前，化工产品涨跌比为33:156，下跌品种占多数，反映出整体需求疲软但部分细分领域因供给约束或政策催化价格坚挺。

投资主线：磷化工重估与制冷剂高景气

磷元素被中美两国提升至战略资源高度，磷化工板块（磷肥、磷化工、磷矿石）集体走强，磷酸一铵价格领涨。政策驱动叠加新能源、半导体材料需求延伸，磷化工价值重估逻辑强化，龙头企业云天化、兴发集团、湖北宜化值得关注。制冷剂板块受配额硬约束，R22、R32、R125、R410a价格高位偏强，夏季需求支撑叠加供给弹性收缩，短期易涨难跌。其他子行业如涤纶长丝、轮胎、纯碱、化肥等多数面临需求不足、成本高企的困境，市场博弈情绪浓厚。