行业周报：新房成交面积环比增长，促进房地产市场持续健康发展

中心思想 政策驱动下的房地产市场止跌回稳趋势 报告核心观点认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳方向迈进，但房价仍可能存在小幅震荡。 政策层面，住建部提出加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度，推动城市高质量发展；地方层面，湖北、海南等地优化公积金政策，如湖北取消首套与二套公积金贷款额度差异，海南提高月还款能力核定标准。 市场数据呈现分化格局：新房成交面积环比增长5%，但同比下降39%；二手房成交面积同环比下降；土地成交面积同比增长14%，溢价率环比增长；融资端信用债发行规模环比下降84%。 主要内容 市场数据与政策动态解析 1、促进房地产市场持续健康发展，湖北优化公积金政策 中央层面：住建部提出优化保障性住房供给、完善商品房开发融资销售制度、实施房屋品质提升工程、建立房屋全生命周期安全管理制度等六项举措。 地方层面：湖北取消首套房和二套房公积金贷款额度差异，购买高品质住宅贷款额度上浮不低于20%，保障性住房首付降至15%；海南将月还款额与家庭月收入比上限从55%提高至60%；重庆允许存量商办用地功能转换等。 2、销售端：成交面积新房环比增长，二手房环比下降 2.1、68大中城市新房成交面积环比增长 2025年第44周，68城商品住宅成交面积267万平米，同比下降39%，环比增加5%；年初至今累计成交9960万平米，同比下降13%。 各能级城市表现：一线城市单周同比-54%，二线-32%，三四线-38%；年初至今累计增速一线-4%，二线-10%，三四线-98%，高能级市场相对更好。 2.2、20城二手房成交面积同环比下降 第44周20城二手房成交面积187万平米，同比增速-25%（前值-15%），年初至今累计成交8255万平米，同比+5%（前值+6%）。 3、投资端：土地成交面积同比增长，成交溢价率环比增长 100大中城市成交土地规划建筑面积3237万平米，同比增加14%，溢价率3.9%。一线城市同比+39%，二线城市同比+48%，三线城市同比-2%。 重点城市土拍：天津北辰宅地底价成交；杭州滨江宅地溢价19.33%成交；广州番禺地块经过18轮竞价由越秀竞得；长沙开福区地块溢价18%成交；北京昌平宅地由北京城建联合体以28.09亿元竞得；成都两地块均溢价10%以上成交。 4、融资端：国内信用债发行规模环比下降 第44周信用债发行32.5亿元，同比减少73%，环比减少84%，平均加权利率2.47%，环比增加17BP。累计发行规模3450.5亿元，同比增加3%。 5、一周行情回顾 房地产指数下跌0.7%，沪深300下跌0.43%，板块相对收益-0.27%，在28个板块中排名第24位。个股方面，京投发展、*ST中迪、铁岭新城涨幅居前；沙河股份、合肥城建、广汇物流跌幅居前。 6、投资建议：维持行业“看好”评级 在积极财政政策和适度宽松货币政策下，存量收储及城中村改造有望加速推进，改善住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持“看好”评级。 7、风险提示 市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 总结 市场分化延续，政策护航下行业评级维持看好 本报告从销售、投资、融资、行情等多维度分析了2025年第44周房地产行业最新动态，核心结论是市场整体处于止跌回稳过程，但结构性分化明显：新房成交面积环比小幅增长，二手房成交面积同比持续下降，土地成交面积同比增长且溢价率回升，融资端信用债发行显著收缩。 政策层面持续释放稳定信号，中央推动发展新模式和基础制度完善，地方通过优化公积金、放宽还款标准等方式刺激需求。报告认为在积极宏观政策配合下，存量收储和城中村改造将改善供求关系，故维持行业“看好”评级，同时提示市场信心恢复和政策效果不及预期的风险。