

-
{{ listItem.name }}快速筛选药品,用摩熵药筛微信扫一扫-立即使用
医药生物行业2025年中报业绩综述:创新药链靓丽,期待行业整体复苏
下载次数:
878 次
发布机构:
东海证券股份有限公司
发布日期:
2025-09-12
页数:
0页
核心观点
板块整体业绩承压,环比小幅改善。我们统计的454家医药生物板块上市公司2025年H1整体实现营业收入12,533.30亿元,同比下降2.59%;归母净利润1000.02亿元,同比下降3.60%;2025H1整体毛利率为31.72%,同比下降0.65pp;净利率为8.42%,同比下降0.11pp,行业整体盈利能力处于历史低位。2025H1上市公司业绩分化明显,归母净利润呈负增长的公司占比54.0%;增速为0-20%的占比18.3%;增速为20%-50%的占比11.9%;增速为50%以上的占比15.9%。2025Q2,医药生物行业上市公司整体营收同比下降1.01%,环比增长0.12%;归母净利润同比下降9.44%,环比增长1.79%。
子板块表现分化,创新药链表现亮眼。2025H1营收同比增速前5的子板块依次为创新药(+39.61%)、CXO(+13.79%)、其他生物制品(+11.15%)、上游试剂(+3.11%)、医院(+1.00%);归母净利润同比增速前5的子板块依次为CXO(+64.95%)、其他生物制品(+14.23%)、医药流通(+10.98%)、药店(+0.88%)、中药(+0.48%)。整体来看,大多数细分子板块继续承压,仅创新药、研发外包、上游试剂等板块表现较好。
投资建议:2025年H1医药生物板块整体业绩承压,但结构性亮点呈现。随着商保创新药目录落地,集采规则转向“质量-价格-供应”平衡,创新药械支付环境不断改善,利好高附加值产品获得合理的商业化价值。医疗行业整顿影响已基本出清,医院招投标采购恢复,带动设备器械招标环比增长,院内诊疗活动正常化,院内院外医疗服务消费逐步回暖,我们预计下半年医药生物行业整体有望持续复苏向好。建议关注创新药链、设备器械、医疗服务、二类疫苗、连锁药店、中药、原料药等细分板块及个股。
个股组合:特宝生物、贝达药业、众生药业、科伦药业、荣昌生物、千红制药、百普赛斯、开立医疗、普门科技、国际医学、华厦眼科、康泰生物、益丰药房、老百姓、羚锐制药等。
风险提示:行业政策风险,公司业绩不及预期风险,突发事件风险等。
医药生物行业周报:增肌减脂或成GLP-1赛道竞争新方向
氟化工行业月报:行业高景气持续,企业盈利能力提升
基础化工行业周报:三代制冷剂价格持续上行,行业有望维持高景气
医药生物行业周报:医保调整,集采优化,持续看好药械板块投资机会
摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案
对不起!您还未登录!请登陆后查看!
您今日剩余【10】次下载额度,确定继续吗?
请填写你的需求,我们将尽快与您取得联系
{{nameTip}}
{{companyTip}}
{{telTip}}
{{sms_codeTip}}
{{emailTip}}
{{descriptionTip}}
*请放心填写您的个人信息,该信息仅用于“摩熵咨询报告”的发送