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全部报告(92558)

  • 化工年报业绩预告点评:本周过半化工企业净利润同比增长超100%

    化工年报业绩预告点评:本周过半化工企业净利润同比增长超100%

    化学制品
      2022年1月15日至23日,共计有67家化工上市企业发布2021年报业绩预告。54家录得净利润增长,其中44家净利润变动幅度下限同比增长超过50%;8家录得净利润同比下降;3家录得扭亏为盈。   行业动态:   多家化工企业业绩预喜。2022年1月15日至23日,共计有67家化工上市企业发布2021年报业绩预告。54家录得净利润增长,其中34家净利润变动幅度下限同比增长超过100%,44家净利润变动幅度下限同比增长超过50%。*ST乐材、鼎龙股份、联创股份同比扭亏为盈;道明光学、普利特、集泰股份、道恩股份、江南高纤、建新股份、银禧科技、ST尤夫净利润同比下降。   分子行业来看,披露业绩预告的企业中,净利润同比大幅增长的多集中在纯碱、农药、氟化工及制冷剂、磷化工及磷酸盐、氨纶等子行业。其中,纯碱、氨纶企业净利润增速均超过100%,农药企业净利润增速均超过50%,主要因为报告期内公司产品售价提高显着增厚利润。净利润同比预计下降的企业多集中在改性塑料与其他化学制品行业,净利润下降多与原材料价格上涨及去年初疫情爆发熔喷料带来的高盈利有关。   在化工产品价格提升的加持下,聚氨酯、氨纶行业2021年度净利润有显着增长。万华化学2021年度预计盈利240-252亿元,同比增长139%~151%。报告期内,全球经济复苏,市场需求提振,化工产品价格提升。公司MDI技改,乙烯等新产能,新装置投产,聚氨酯,石化以及精细化学品等主要产品量价齐升,经营业绩同比去年实现大幅增长。华峰化学2021年度预计盈利78.5~81.0亿元,同比增长244.43%~255.40%。报告期内,全球经济逐步复苏,市场需求提振,公司主要产品价格、销量较上年同期上升:其中氨纶产品价格较上年同期有较大幅度增长,盈利水平同比大幅提升;其次,己二酸及聚氨酯原液产品等产品价格、销量较上年同期均有明显涨幅,盈利水平同比提升。   投资建议:   本月观点:   周期类行业:细分产品价格波动加大。截至12月31日,跟踪的产品中仅14%产品价格环比上涨;71%产品价格环比下跌,跌幅超过20%的占比达11%;另外15%产品价格持平。截至12月31日,WTI原油价格环比上月下跌7.8%,布伦特原油价格环比上月下跌7.6%。行业数据:11月化工行业PPI指数119.1,环比10月下降0.6%。进入12月以来,原材料价格整体继续下行,浙江部分企业受疫情影响开工率受限。中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行,会议指出原料用能不纳入能源消费总量控制,煤化工部分企业迎来发展机遇。长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。   成长类公司:新材料产品价格维持高位。相比大宗化工品价格的普遍回调,EVA/DMC/NMP/PVDF/金属硅/金属锂等新材料价格12月仍维持高位。如电池级碳酸锂价格已突破28万元/吨,月均价涨幅19%。另一方面,国内半导体材料行业处于快速发展期,国产化替代不断推进,国内新增产能尚不能满足需求。受益于下游新能源汽车、光伏、半导体等行业高速发展,上游部分新材料供给偏紧或将成常态。   投资建议,展望一月,受油价及需求等影响,大部分化工品价格仍面临回调压力。从子行业景气度角度,农药、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。从估值角度,经过充分调整,目前民营炼化、行业龙头等相关化工企业估值再次回到较低水平,中长期来看,随着盈利持续性超预期,优质化工资产有望迎来价值重估。推荐个股:万华化学、东方盛虹,荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料等。   1月金股:万润股份   风险提示   1)地缘政治因素变化引起油价大幅波动;2)全球疫情形势出现变化。
    中银国际证券股份有限公司
    12页
    2022-01-25
  • 业绩符合预期,收入端维持快速增长

    业绩符合预期,收入端维持快速增长

    个股研报
      键凯科技(688356)   事件:公司发布2021年业绩预告,预计全年实现营业收入3.50-3.53亿元(+87.54%-89.15%)、归母净利润为1.74-1.77亿元(+103.08%-106.59%)、扣非后归母净利润1.57-1.60亿元(+89.53%-93.16%)。   Q4收入保持快速增长,表观利润受各项支出影响。按中值计算Q4公司收入0.90亿元(+47.49%),保持前三季度以来的快速增长势头,预计国内外下游客户订单增速仍较为景气。利润端Q4归母净利润中值为0.33亿元(+12.15%),对应净利率为36.95%,净利率同比和环比均有所下降,预计主要是受研发费用、股权激励费用以及投资收益等项目影响,内生盈利能力预计仍保持较高水平。   PEG应用场景不断丰富,中长期业绩仍有持续快速增长驱动力。21年公司业绩持续向好,除国内商业化客户金赛、恒瑞等贡献外,更多地来自于海外订单的活跃,表明海外PEG应用场景在不断丰富。公司海外拓展的核心竞争力主要体现在对PEG新技术、新应用的理解和技术储备,基于对PEG技术的积累和深刻理解。相比于竞争对手公司研发方向多样且前沿,一方面可满足海外创新研发的多种需求、另一方面公司可基于优异的PEG技术理解为客户提供独特的创新服务,而与下游客户的良性互动有利于公司保持对竞争对手的优势,也有利于公司优化产能应用、保持盈利能力。   维持“买入”评级。长期来看公司为全球PEG衍生物行业引领企业,掌握衍生物生产全产业链核心技术,产品质量与客户资源优势明显,有望分享PEG修饰应用市场扩容红利。盈利预测方面考虑股权激励费用摊销与在研PEG伊立替康研发投入,上调21-23年归母净利润至1.76/2.57/3.39亿元,对应当前PE为88/60/46倍,维持“买入”评级。   风险提示。产品订单量不及预期;客户合作进展不及预期;新品研发不及预期;竞争压力大于预期。
    太平洋证券股份有限公司
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    2022-01-25
  • 产能释放带动销量快速提升

    产能释放带动销量快速提升

    个股研报
      康华生物(300841)   投资要点   事件:公司发布2021年业绩预告,预计实现归母净利润 8.08亿元~8.4亿元,同比增长 98%~106%。剔除公司 2021 年投资收益 2.7 亿元后,预计实现扣非归母净利润 5.38亿元~5.7亿元,同比增长 33.5%~41.5%,业绩略超市场预期。   人二倍体狂苗产能释放,带动销量增加。分季度看,预计公司 Q4季度实现扣非归母净利润 1.95亿元~2.27亿元,同比增长 225%~278%。Q4季度业绩快速增长主要系公司人二倍体狂苗二车间新增 200 万支产能逐步释放,二倍体狂苗需求仍然旺盛,销量快速增加。全年来看,预计公司人二倍体狂苗实现销量 500万支,价格端单针在 285 元左右,量价齐升带动公司业绩快速增长。   国内独家人二倍体狂苗产能扩张可期。人二倍体细胞狂犬病疫苗安全性更好,免疫原性更高,随着需求升级,未来增长空间大。公司人二倍体狂犬病疫苗于2014 年上市销售,目前仍是国内独家。公司作为国内首家生产企业,生产工艺成熟、产品质量稳定,具有产品和销售端的先发优势,已覆盖全国疾控中心约1500 家。公司募投产能预计在 2023~2024年投产,从 500万支/年增长至 1100万支/年,产能翻倍,收入有望同步增长,同时预计销售费用率逐渐降低,盈利质量稳定提升。    宠物疫苗带来公司新增长点。公司和杭州佑本合作的宠物疫苗产品目前已有产品报送批签发,预计 2022 年可作为完整销售年开始上市销售,目前全国已有2000 多家宠物医院报名预定公司兽用疫苗产品。我国目前宠物数量在 1亿只左右,预计将以 7%的速度增加,目前国内市场仍以海外厂商疫苗为主,公司有望凭借产品质量优势以及性价比优势快速拓宽市场份额。   研发管线重点布局多价疫苗,创新属性突出。截至目前公司共有 10项在研项目。在疫苗研发方面拥有前瞻视野,着重解决当前疫苗行业国内的未满足需求,通过多技术平台如重组蛋白平台,投资 mRNA 技术等提高公司研发能力,布局多价疫苗,如六价诺如病毒疫苗、四价流脑结合疫苗、四价鼻喷流感疫苗等,未来有望给公司贡献业绩的新增量。   盈利预测与投资建议。公司人二倍体产能释放带来销量快速增加,由此我们上调公司盈利预测。预计 2021-2023 年归母净利润分别为 8.1 亿元、8.9 亿元及12.5 亿元,未来三年归母净利润 CAGR 为 45%,维持“买入”评级。   风险提示:人二倍体细胞狂犬病疫苗新增产能节奏不及预期;公司存货不足以满足销售的季节性波动风险;产品结构单一的风险
    西南证券股份有限公司
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    2022-01-25
  • 公司信息更新报告:业绩增长符合预期,医院经营持续改善

    公司信息更新报告:业绩增长符合预期,医院经营持续改善

    个股研报
      信邦制药(002390)   主营业务稳步增长,剔除非经费用影响业绩增长超预期   2022年1月24日,公司发布2021年业绩预告:2021年度公司实现归母净利润2.60-2.86亿元,同比增长50%~65%;实现扣非后归母净利润2.79-3.08亿元,同比增长40%~55%。分季度看,2021Q4公司实现归母净利润0.50-0.76亿元,同比变动-0.2%~51.5%;实现扣非后归母净利润0.53-0.83亿元,同比变动-30.5%~8.5%。公司利润增速符合我们之前的预期。根据业绩预告,公司2021年医药流通、医疗服务、医药制造三大业务板块的主营业务收入较2020年度均稳步增长,运营效率逐渐提升,盈利能力提高。公司医疗服务业务在贵州省具备明显优势及发展潜力,我们维持对公司的盈利预测不变,预计2021-2023年归母净利润分别为2.80、3.51、4.37亿元,对应EPS分别为0.14、0.17、0.22元/股,当前股价对应PE分别为41.4/33.0/26.5倍,维持“买入”评级。   核心业务医疗服务成长潜力大,贵州省肿瘤医院盈利能力快速提升   公司医疗服务业务坚持肿瘤专科、综合医院齐头并进的网络布局,拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院、仁怀新朝阳医院等7家医疗机构,分布在贵阳、安顺、遵义和六盘水,拥有床位数5,000余张。2021H1贵州肿瘤医院收入5.40亿元(同比2019H1+16.88%),净利润0.40亿元(同比2019H1+142.54%),净利率较2019H1的3.6%提升3.8pct至7.4%,盈利能力快速提升。   股权激励计划激发员工动力,助力公司持续稳健增长   2021年9月23日,公司发布2021年股票期权授予公告,授予日为9月22日,向456名激励对象(包括董事、高管等7名,核心骨干人员等449名)授予8,337.6743万份股票期权。本次激励计划2021-2023年业绩考核目标在剔除股权激励计划股份支付费用后分别为2.8、3.5、4.3亿元,对于降低公司留人成本、激发员工动力、吸引并留住行业内优秀人才,保持公司持续稳健增长有重大作用。   风险提示:医保控费趋严;医院单床产出提升进度不及预期。
    开源证券股份有限公司
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    2022-01-25
  • 创新产品持续增长,研发管线布局丰富

    创新产品持续增长,研发管线布局丰富

    个股研报
      心脉医疗(688016)   业绩简评   2022 年 1 月 24 日,公司发布 2021 年业绩预告。预计 2021 年度实现归母净利润 3.00~3.22 亿元,同比+40%~+50%;预计 2021 年度实现扣非归母净利润 2.77~2.96 亿元,同比+45%~+55%。   分季度来看,预计 2021 年 Q4 实现归母净利润 0.50~0.72 亿,同比-3%~+38%;实现扣非归母净利润 0.44~0.63 亿元,同比+6%~+52%。   经营分析   创新产品持续获得快速增长。虽然 2021 年国内新冠疫情有所反复,对主动脉介入手术的开展产生一定影响。但公司 Castor 胸主动脉覆膜支架、Minos腹主动脉覆膜支架和 Reewarm PTX 外周药物球囊等新产品依然维持快速增长趋势,同时海外业务开拓力度也不断加大。公司当前在主动脉领域的龙头地位依然稳固,外周血管介入领域有望打开更大的潜在市场空间。   重视创新能力建设,产品研发投入进一步加大。公司十分重视对技术的研发和创新能力的建设,2021 年研发投入同比有较大幅度增长。在公司 2021 下半年新实施的股权激励计划中,除收入增长外,公司将注册证数量也纳入考核目标,业绩考核目标 A 要求 2026 年获批至少 9 个Ⅲ类医疗器械,预计未来研发投入还将持续增长,公司在研发能力的优势有望进一步巩固。   研发管线进入密集获批期,新产品将逐步支撑业绩增长。自 2021 年 11 月起,公司 Ryflumen 外周高压球囊扩张导管、Fontus 分支型术中支架、Talos 胸主动脉覆膜支架相继获批,新产品长期将为公司业绩增长提供较强支撑。公司研发管线布局产品数量丰富,除主动脉与外周动脉产品外,在外周静脉与肿瘤介入领域布局了大量创新产品,长期潜在市场空间巨大。   盈利调整与投资建议   我们看好公司在主动脉支架领域的竞争力,同时外周血管介入领域布局未来具备较大潜力,预计 2021-2023 年公司归母净利润分别为 3.11、4.24、5.74亿元,同比增长 45%、36%、36%,EPS 分别为 4.31、5.89、7.98 元/股,现价对应 PE 为 47、35、26 倍,维持“买入”评级。   风险提示   医保控费政策风险;新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;海外贸易摩擦风险。
    国金证券股份有限公司
    4页
    2022-01-25
  • 乌灵胶囊龙头企业,进入加速增长新阶段

    乌灵胶囊龙头企业,进入加速增长新阶段

    个股研报
      佐力药业(300181)   推荐逻辑:1)乌灵胶囊作为核心产品,一直保持稳健增长,2020年乌灵胶囊新增进入《新型冠状病毒肺炎疫情应激心身健康援助手册》等多个指南,有望成为过10亿大品种;2)2020年公司中药配方颗粒收入已经超过3000万元。公司进入中药配方颗粒行业较早,品种数量相对较多,产品质量较高,中药配方颗粒有望成为公司新增长点;3)参股科济生物,未来有望贡献投资收益。   乌灵胶囊龙头企业,进入加速增长新阶段。2011-2014年,公司收入端一直保持较快增长,2015年开始,因主力产品销售调整,加之子公司商誉减值等因素影响,公司利润持续下降,经过几年调整,2019年开始,公司收入利润开始迎来恢复,2021年开始迎来高增长。   主力产品成长空间较大,中药配方颗粒有望成为新增长点。公司主要产品包括乌灵系列、百令片、中药饮片、中药配方颗粒等产品。乌灵胶囊作为核心产品,一直保持稳健增长,2020年乌灵胶囊新增进入《新型冠状病毒肺炎疫情应激心身健康援助手册》等多个指南,有望成为过10亿大品种。百令片是公司收购来的品种,市场竞争格局较好,研发生产壁垒较高,一直保持较快增长。整体来看,公司核心产品前期主要在医院端进行推广,目前公司逐步加大在零售端推广力度,预计未来仍将保持较快增长。2017年开始,公司进入中药配方颗粒行业,并成为浙江省的4家试点企业之一,2020年公司中药配方颗粒收入已经超过3000万元。公司进入中药配方颗粒行业较早,品种数量相对较多,产品质量较高,预计有望抢占行业先机,中药配方颗粒有望成为公司新增长点。   参股科济生物,未来有望贡献投资收益。科济生物是一家于2014年在上海成立的临床级生物医药公司,法人代表为李宗海博士,2021年,科济生物登陆港股。目前科济生物研发进展最快的产品是靶向BCMA靶点的治疗多发性骨髓瘤的CAR-T产品CT053,目前处于关键性Ⅱ/Ⅲ临床阶段,其次靶向CLAUDIN18.2的CAR-T产品CT041进度也相对较快。预计随着产品的逐步上市,未来有望为公司贡献一定投资收益。   盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年归母净利润复合增速有望达到52.8%。公司是我国乌灵行业龙头,主力产品乌灵胶囊和百令片有望随着销售力度的加大,继续保持较快增长,同时,公司的中药配方颗粒业务有望成为新增长点,业绩进入加速增长阶段,长期发展值得期待。   风险提示:产品降价风险,研发不及预期风险,医药行业其他政策风险。
    西南证券股份有限公司
    17页
    2022-01-25
  • 欧林生物(688319):业绩符合预期,破伤风疫苗稳健增长

    欧林生物(688319):业绩符合预期,破伤风疫苗稳健增长

  • 润达医疗(603108)动态跟踪报告:业务整合促进工业板块进入快车道,内生外延深入布局IVD全产业链

    润达医疗(603108)动态跟踪报告:业务整合促进工业板块进入快车道,内生外延深入布局IVD全产业链

  • 康华生物(300841):产能释放带动销量快速提升

    康华生物(300841):产能释放带动销量快速提升

  • 智飞生物(300122):业绩符合预期,常规品种持续放量

    智飞生物(300122):业绩符合预期,常规品种持续放量

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