主要观点： 　　华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 　　目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。 　　合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年10月6日为基准1000点，指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周（2024/10/21-2024/10/25）华安合成生物学指数下跌4.13个百分点至1121.50。上证综指上涨1.17%，创业板指上涨2.00%，华安合成生物学指数跑输上证综指5.30个百分点，跑输创业板指6.13个百分点。 　　化销华中实现生物基产品突破 　　近日，当装载着生物基苯的火车罐车在客户厂区完成卸货，这一重要时刻标志着化销华中成功打通由中韩石化生产的国内首款生物基苯产品销售流程。该产品成功上市，为中国石化打造绿色环保品牌贡献了重要力量。装载着生物基苯的火车罐车苯作为基础化工原料之一，下游用途广泛。使用生物基苯是化工企业践行节能减排或降低产品碳足迹的主要举措之一。目前在欧洲工厂应用于己二酸和尼龙66的生物质平衡方法可以将产品碳足迹降低至少70%，有利于实现二氧化碳净零排放。化销华中通过联合企业开展协调会、客户走访等方式推广产品。本次国产生物基苯产品的上市对于中国石化产业链加快实现碳达峰、碳中和具有重要意义。（资料来源：生物基能源与材料，华安证券研究所） 　　易拉罐龙头奥瑞金收购中粮包装 　　近日，易拉罐龙头奥瑞金发布重大资产购买报告书(草案)(修订稿)摘要，公司拟购买中粮包装控股有限公司全体股东(要约人及其一致行动人除外)的股权。要约价格为每股要约股份7.21港元，整体交易对价上限为60.66亿港元，约合人民币55.24亿元。（资料来源：生物基能源与材料，华安证券研究所） 　　Avantium公司宣布与Royal Vezet签约合作 　　近日，荷兰Avantium公司宣布与Royal Vezet公司签署协议，用生物基PEF材料来生产沙拉碗。Royal Vezet是欧洲最大的新鲜食品公司，专门生产方便蔬菜、水果、沙拉和新鲜食品，这些位于PEF的托盘将提供给荷兰最大的连锁超市AlbertHeijn使用。荷兰最大的连锁超市Albert HeijnPEF生产商Avantium公司的PEF(聚呋喃甲酸乙二醇酯)是一种100%基于植物的、完全可回收的聚合物，为Royal Vezet的沙拉碗提供了一种可再生的循环包装解决方案。Avantium将在Delfzijl启动世界上第一个5000吨FDCA(呋喃二甲酸)的商业工厂，这是PEF的关键组分，预计将于2025年开始商业生产。此后，PEF的生产将扩大到10万吨及以上的工厂，通过技术许可实现FDCA和PEF的大规模生产。（资料来源：生物降解材料研究院，华安证券研究所） 　　Cureverse签署关于其药物CV-01的全球独家选择权协议 　　10月22日，AngeliniPharma公司与Cureverse宣布，双方签署了一项关于Cureverse创新脑健康候选药物CV-01的全球独家选择权协议。根据协议条款，Cureverse将获得一笔预付款，并有资格根据预定的开发和商业里程碑获得高达约3.6亿美元的额外付款，同时AngeliniPharma将负责CV-01的所有开发工作，并有权获得该化合物的全球独家开发和商业化许可（不包括韩国和大中华区）。（资料来源：bioSeedin柏思荟，华安证券研究所） 　　浙江糖能与GTI合资成立万吨级生物基聚酯（PEF）生产项目 　　近日，思创全球股份有限公司（台湾）（GTI）计划建设的10万吨/年生物基聚酯（PEF）生产项目（总投资10亿元），拟在岱山落地PEF生产线及配套设施。该项目承担公司由浙江糖能科技有限公司（糖能）和思创全球股份有限公司（GTI）合资成立，利用两家在单体生产和终端包装设计应用的优势，共同进行生物基聚酯的产业化工程建设及市场推广应用工作。（资料来源：TK生物基材料，华安证券研究所） 　　风险提示 　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；原材料大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

　　本期内容提要: 　　市场表现：上周医药生物板块收益率为+3.11%，板块相对沪深300收益率为+2.32%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第16。6个子板块中，医疗服务板块周涨幅最大，涨幅5.21%（相对沪深300收益率为+4.42%）；涨幅最小的为化学制药，涨幅为1.49%（相对沪深300收益率为0.7%）。 　　周观点：近期医药板块各上市公司陆续披露2024年三季报，从子板块业绩上看，原料药、医疗耗材及化学制剂Q3业绩表现相对较好。展望2024Q4以及2025年，我们认为仍可关注主题：①创新主题，随着医疗反腐和集采常态化，政策事件对医药企业的边际影响逐步变小，创新能力突出的优质企业业绩有望率先恢复。②并购重组主题，我们认为2025年或将是国企改革及并购重组全面加速的阶段，可重点关注国药系、华润系相关上市公司。③消费主题，受益于地方政府化债和房地产托底系列财政刺激措施，投融资有望回暖、居民信心有望逐步修复，消费医疗企业有望受益： 　　1）优质的创新药核心资产和科研产业链上游：①创新药，如信达生物、金斯瑞生物科技、百济神州、康方生物、泽璟制药、复星医药等；②创新医疗器械，迈瑞医疗、联影医疗；③科研产业链相关企业，如泰格医药、维亚生物、纳微科技、诺禾致源、华大智造、阿拉丁、泰坦科技、禾信仪器、洁特生物等。 　　2）国企改革及并购重组2025年有望全面加速：①国药系，如国药控股、国药股份、国药一致、太极集团、国药现代等。②华润系，如华润三九、昆药集团、华润双鹤等。③有并购诉求且账上现金多，如东方生物等。 　　3）消费医疗或受益于宏观经济复苏需求修复：①消费医疗服务如爱尔眼科、通策医疗；②院外医疗器械如爱博医疗、鱼跃医疗、可孚医疗；③院外OTC药品标的2025年有望补库存，如太极集团、ST九芝、葵花药业。④疫苗板块2025年业绩有望复苏，康泰生物、智飞生物、百克生物、康希诺等。 　　4）可能受益于集采政策或边际出清的企业：①受益于一致性评价标准提升，药用玻璃包材、中硼硅模制瓶上量，关注山东药玻、力诺特玻；②骨科集采降价影响基本出清，建议关注爱康医疗、春立医疗；③同种异体骨舆情事件后，人工骨市场份额有望提升，建议关注奥精医疗；④可能受益于集采的仿制药企业，如福安药业、立方制药。 　　风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。

　　2024Q3医药生物公募基金重仓比例环比提升 　　2024Q3医生物公募基金重仓比例为10.71%，环比提升0.83pct，相比2024Q2环比下滑，整体发展趋势良好。2024Q3医药生物涨幅位居申万31个一级行业中第11位，累计涨幅17.62%，跑赢沪深300指数1.56pct，跑赢上证综指5.19pct。 　　化学制药和医疗服务子行业重仓比例有所提升 　　2024Q3医药生物子行业重仓比例依次为化学制药（3.42%）、医疗器械（2.78%）、医疗服务（1.99%）、生物制品（1.25%）、中药Ⅱ（1.02%）、医药商业（0.27%），各子行业重仓比例变动有所分化，加仓幅度依次为化学制药（+0.76pct)＞医疗服务（+0.48pct)＞生物制品（+0.11pct)＞中药Ⅱ（-0.01pct)＞医药商业（-0.02pct)＞医疗器械（-0.47pct）。 　　2024年Q3北上资金净流入 　　2024Q3北上资金净流入医药生物板块18.33亿元，其中7月份和9月份分别净流入5.39亿元和97.92亿元，8月份净流出84.98亿元。公司维度上，2024Q3北上资金净流入较多的公司依次为药明康德（11.47亿元）、华东医药（5.60亿元）、新和成（4.07亿元）、百济神州-U（3.98亿元）和东阿阿胶（3.68亿元）。 　　投资建议：关注创新药和器械出海优质公司 　　随着“9.24”金融新政推出，整个A股市场迎来估值修复，医药作为科技创新板块，在整个行业股价下跌近3年后，终于迎来企稳回升。我们认为，医药行业悲观情绪或已触底回升，未来聚焦医药创新优质资产和高端医疗器械出海，目前阶段医药仍具备较高配置性价比，持续看好医药行业发展。 　　风险提示：行业政策变动不及预期、海外需求不及预期、研发不及预期