化工：发改委发布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》，纯碱、蛋氨酸价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周重点新闻跟踪

　　近日，发改委发布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（ 2022年版）》。其中提到，对于能效在标杆水平特别是基准水平以下的企业，积极推广本实施指南、绿色技术推广目录、工业节能技术推荐目录、“能效之星”装备产品目录等提出的先进技术装备，加强能量系统优化、余热余压利用、污染物减排、固体废物综合利用和公辅设施改造，提高生产工艺和技术装备绿色化水平，提升资源能源利用效率，促进形成强大国内市场。本周重点产品价格跟踪点评

　　本周 WTI 油价上涨 7.2%，为 93.1 美元/桶。

　　重点关注子行业：本周轻质纯碱/重质纯碱/液体蛋氨酸/电石法 PVC/纯MDI/TDI/橡胶/固体蛋氨酸/乙烯法 PVC/尿素/烧碱/粘胶长丝/钛白粉/聚合MDI 分别环比上涨 8.9%/7.9%/6.1%/5.9%/5.6%/5.4%/4.9%/4.9%/2.9%/1.9%/1.9%/1.6%/1.5%/0.9%；乙二醇/醋酸/VA/氨纶/DMF 分别环比下跌 5.8%/4.5%/2.1%/0.9%/0.6%；粘胶短纤/VE/有机硅价格维持不变。

　　本周涨幅前五子行业：三聚氰胺（山东）（ +42.9%）、正丁醇（华东）（ +19.9%）、辛醇（华东）（ +18.1%）、顺酐（江苏）（ +17.8%）、乙烯（东南亚 CFR）（ +17.2%）。纯碱：本周虽受春节的影响部分企业库存稍有增加，但节后个别企业受冬奥会的影响开工负荷下滑，市场货源减少，加之纯碱企业订单充足，部分企业惜售暂不报价，纯碱市场成交重心不断上行。蛋氨酸：本周国内蛋氨酸市场价格上涨，蛋氨酸整体行情稳定趋强运行，询单较为积极，成交暂时一般，终端以观望为主，关注厂家报价及下游备货情况。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周下跌 3.11%，沪深 300 指数较上周上涨 0.82%。基础化工板块跑输大盘 3.93 个百分点，涨幅居于所有板块第 8 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：钾肥（ +8.75%），氟化工及制冷剂（ +1.5%），无机盐（ +0.21%），其他纤维（ +0.1%）。

　　重点关注子行业观点

　　（ 1）多因素影响子行业 22 年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之 22 年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。（ 2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。（ 3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（ 4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成。

　　风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

中心思想

本报告的核心观点是：2022年2月13日，发改委发布的《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》对化工行业产生深远影响，同时，纯碱和蛋氨酸价格上涨，推动化工板块整体走势。报告通过对化工产品价格、价差、板块表现以及重点个股的分析，得出化工行业部分子行业景气度提升，部分子行业景气度下滑的结论，并给出相应的投资建议。

化工行业节能降碳政策影响深远

发改委发布的《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》强调提高能效，推广先进技术装备，加强资源能源利用效率，这将对化工行业产生深远影响，促进行业转型升级，淘汰落后产能，提升行业整体竞争力。这将直接影响到企业的生产成本和盈利能力，并对未来投资方向产生引导作用。

纯碱和蛋氨酸价格上涨带动市场

报告显示，纯碱和蛋氨酸价格在本周出现上涨，纯碱价格上涨主要由于春节期间部分企业库存增加，但节后个别企业开工负荷下滑，市场货源减少，以及企业订单充足等因素共同作用；蛋氨酸价格上涨则与整体行情稳定趋强运行，以及积极的询单情况有关。这些价格上涨对相关化工企业盈利能力带来积极影响，也反映出市场对相关产品的需求。

主要内容

本报告涵盖了以下几个方面的内容：

重点新闻跟踪

报告跟踪了多条重要的化工行业新闻，包括发改委发布的《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》、人民日报对碳达峰碳中和的评论、科迪华农业科技2021财年业绩报告、雅苒公司绿色氢气示范工厂建设以及2021年化工行业增加值数据等。这些新闻反映了国家政策导向、行业发展趋势以及企业经营状况等重要信息。

板块及个股行情

报告分析了基础化工板块及个股在本周的行情表现。基础化工板块跑输大盘，但部分子行业如钾肥、氟化工及制冷剂涨幅较大。个股方面，报告列出了本周涨幅和跌幅前十的个股，并分析了其涨跌原因。通过对板块和个股的涨跌幅数据分析，可以了解市场对不同化工细分领域的投资偏好。

重点化工产品价格、价差监测

报告对274种化工产品价格及47种价差进行了监测，并列出了本周涨幅和跌幅前十的产品，以及产品价差涨跌幅情况。这些数据提供了化工产品市场供需关系、价格波动以及盈利空间的直观体现。报告还对重点产品（如有机硅、电石法PVC、纯碱、蛋氨酸、乙二醇、橡胶、氨纶、钛白粉、尿素、MDI、TDI、醋酸等）的价格变化、供给、需求进行了详细的分析，并结合市场环境进行解读。

重点个股跟踪

报告对万华化学、华鲁恒升、新和成、扬农化工、万润股份、新宙邦、硅宝科技、东材科技、三友化工、华峰化学等重点化工公司的最新观点和盈利预测进行了跟踪分析，并结合公司公告和市场表现进行解读。这部分内容为投资者提供了对重点化工企业的投资参考。

投资观点及建议

报告根据对市场和企业的研究，提出了相应的投资观点和建议，包括对农药、轮胎、粘胶、半导体材料、军工材料、光伏、风电、新能源、代糖等细分领域的投资建议，以及对万华化学、华鲁恒升、新和成等龙头企业的投资建议。同时，报告也指出了原油价格波动、疫情以及安全环保等风险因素。

总结

本报告基于对化工行业新闻、市场行情、产品价格、重点个股等多方面数据的分析，对化工行业及相关上市公司的投资价值进行了深入探讨。报告指出，国家节能降碳政策对化工行业转型升级具有重要影响，纯碱和蛋氨酸价格上涨对相关企业盈利能力带来积极影响。报告同时对化工行业部分子行业景气度提升，部分子行业景气度下滑的现象进行了分析，并给出了相应的投资建议，但同时也提醒投资者注意潜在的风险因素。投资者应结合自身情况，谨慎决策。

报告正文