核心推荐 　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、 华鲁恒升、 扬农化工、 新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、 农药（扬农化工、 广信股份）、复合肥（新洋丰） 等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑， 但仍需关注非 OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、 全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。 推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局 C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、 东方盛虹、 卫星化学、 桐昆股份、 恒力石化）；关注宝丰能源。 　　每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数上涨， 核心原料油价下跌， LPG 气下跌， LNG 气持平，煤价下跌； C5、化肥、氨基酸部分产品价格上涨。 　　本周中国化工品价格指数 CCPI+0.8%； 核心原料价格布油-3.6%， 进口 LPG-10.3%，国产 LNG 气持平，烟煤-0.8%。 　　原料端， C5 部分产品价格上涨， C3、芳烃部分产品价格下跌；制品端， 化肥、氨基酸部分产品价格上涨， 塑料部分产品价格下跌。 　　本周油价下跌， 俄乌谈判再陷僵局， 疫情对需求影响有限。 　　本周布油结算价从 104.4 跌至 100.6 美元/桶（跌幅 3.6%） 、美油结算价从 99.3跌至 96.0 美元/桶（跌幅 3.3%） ；美国商业原油库存 4.12 亿桶（周环比+0.6%），美国原油钻井数 546 口（周环比+2.4%）。 　　供应端， 根据隆众资讯， 虽国际能源署计划释放 1.8 亿桶战略储备，但俄乌谈判近期再陷僵局，乌克兰态度转向偏强硬，此外伊朗核问题谈判也仍未迎来结局。 需求端， 根据隆众资讯， 近期沙特上调销往亚洲的原油官价，反映出疫情对于需求的制约并不明显。 政策面来看， 根据隆众资讯， 美联储已开启加息周期，长线利好美元、利空油价，但短期内影响效果有限。地缘政治来看， 根据隆众资讯， 俄乌局势仍是关注重点，谈判进展的顺利与否直接左右市场情绪。 　　天然气价跟踪： 　　价格跟踪： 本周欧美天然气期货涨跌分化， NBP 环比-15.47%， TTF 环比-12.65%， HH 环比+7.49%， AECO 环比+21.73%。现货方面， HH 现货环比+12.03%；加拿大 AECO 现货环比+13.95%，欧洲 TTF 现货环比-2.46%。价差方面，东北亚 LNG 现货到港均价为 10569 元/吨，环比-6.04%，接收站销售均价为 8280 元/吨，环比-61 元/吨（-0.73%）。 　　库存跟踪： 本周根据 EIA 数据显示，截至 4 月 1 日，美国天然气库存量为 13820亿立方英尺，环比-330 亿立方英尺（环比-2.33%，同比-22.40%），低于 5 年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至 4 月 1 日，欧洲天然气库存量为9832.77 亿立方英尺，环比+20 亿立方英尺（环比+0.20%，同比-10.55%）。国内价格： 本周国内 LNG 小幅下行。截至 4 月 7 日， LNG 主产地均价为 7391元/吨，较上周-2.12%；消费地价格同步下行，截至 4 月 7 日， LNG 主要消费地均价为 8077 元/吨左右，较上周-1.24%。 LNG 接收站报价 8786 元/吨，环比-0.60%。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为液氯+57%、 烧碱(32%离子膜)+16%、氯化铵+10%、 MMA+9%、四氯乙烯+8%、己二胺+8%等。 本周价格跌幅靠前的重要产品为邻硝基氯化苯-14%、硫酸铵-9%、二氯甲烷-9%、 2,4D-8%、 DMF-7%等。 　　新能源上游化工品价格涨跌幅： 　　光伏产业链相关化工品： 工业硅-3%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯持平、 EVA（光伏级） +6%等。 　　锂电产业链相关化工品： 磷矿石(30%)持平、 磷酸持平、碳酸锂（工业级持平、电池级持平）、磷酸铁+2%、 工业磷酸一铵(73%)持平、 六氟磷酸锂-5%等。 　　需求采购稳定， 各地供应减少， 液氯价格触底反弹。 　　本周液氯(山东)涨 57.1%至 1100 元/吨。需求端，根据百川盈孚， 假期期间滨州有个别环氧丙烷厂家暂不采购，鲁西一带有企业外采量增加，聊城地区主流氯碱企业液氯出货顺畅， 河北地区下游氯化石蜡以及氯乙酸、甘氨酸需求一般， 华中河南地区下游氯化石蜡需求一般，钛白粉需求尚可；供给端，根据百川盈孚， 当前山东省内氯碱企业负荷不高，供应量缩减明显， 河北地区有个别氯碱企业负荷不满，山西地区因假期期间危化品运输受限，厂家为避免胀库有降负荷举措，华中河南地区清明假期期间液氯运输受阻，有个别企业降负运行， 湖北地区企业开工不足，湖南地区自用与管输户开工正常， 华东江苏地区假期期间有企业降负检修，当地货源偏紧， 西南四川地区本周有企业开始停车检修，外销量减少。 　　下游需求较好， 检修装置较多，烧碱价格上涨。 　　本周烧碱(32%离子膜,华北)涨 15.6%至 1300 元/吨。需求端， 根据百川盈孚，当前下游氧化铝接货情绪积极， 河北一带新增投产氧化铝企业需求较好，华中地区下游氧化铝库存水平不高，接货积极性较好；供给端，根据百川盈孚，本周检修装置较上周增多，山东、河南、江苏、四川地区部分企业有检修，且辽宁地区公共安全卫生管控严格，部分企业装置停车，整体来看，预计产量稍有减少，形成供给端利好。 　　下游复合肥拿货积极， 供应持续紧张，推高氯化铵价格。 　　本周氯化铵(农湿,江苏华昌)涨 10.2%至 1300 元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前下游复合肥市场仍有一定需求空间，拿货积极性较高，形成利好；供给端，根据百川盈孚， 当前场内供应持续紧张， 华东地区个别企业短期停车，产量区域性减少，其他地区基本正常生产，多数企业预收订单充足，少量接老客户订单或自用为主， 形成供给端支撑。 　　下游维持刚需， 供应有所缩减， MMA 价格上涨。 　　本周 MMA(华东)涨 8.8%至 14250 元/吨。需求端，根据百川盈孚， 当前下游企业维持刚性需求为主，终端实质性提升有限；供给端，根据百川盈孚， 当前山东东营达伟晟荣 2 万吨/年 MMA 装置停车检修中，国内其他生产企业多降负运行， 供应端缩减形成利好。 　　液氯支撑成本， 内外贸平稳提升， 四氯乙烯价格上涨。 　　本周四氯乙烯(华东)涨 8.3%至 13000 元/吨。成本端，根据百川盈孚， 本周液氯(山东)涨 57.1%至 1100 元/吨，形成较强成本支撑；需求端，根据百川盈孚，当前内外贸均提升平稳，下游询单量有所增加形成利好；供给端，根据百川盈孚， 当前各生产厂家开工基本恢复，按需调整生产计划，本周华东部分企业开工维持在 8-9 成左右， 西北、西南部分企业开工维持在 7-8 成左右。 　　风险提示： 原料价格波动、下游需求不及预期等

　　本周重点新闻跟踪 　　工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部、生态环境部、应急管理部、国家能源局近日联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。《意见》提出，到 2025 年我国石化化工行业基本形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局，高端产品保障能力大幅提高，核心竞争能力明显增强，高水平自立自强迈出坚实步伐。并在创新发展、产业结构、产业布局、数字化转型、绿色安全等五个方 　　面明确了具体发展目标。 　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周 WTI 油价下跌 1%，为 98.26 美元/桶。 　　重点关注子行业： 本周粘胶短纤环比上涨 2.2%； DMF/橡胶/电石法 PVC/聚合 MDI/氨纶/尿素/TDI/乙烯法 PVC/乙二醇分别环比下跌4.8%/2.3%/2.1%/2.0%/1.9%/1.0%/0.5%/0.3%/0.2%； 有机硅/固体蛋氨酸/纯MDI/VA/轻质纯碱/重质纯碱/钛白粉/液体蛋氨酸/粘胶长丝/VE/醋酸/烧碱价格维持不变。 　　本周涨幅前五子行业：磷酸二铵（美国海湾 FOB 散装）（ +45.9%）、美国 LPG（ TEXAS）（ +16.9%）、 SBS 干胶（ 792 浙江）（ +12.7%）、天然气 Henry Hub（现货）（ +11.8%）、丁基橡胶（华东-朗盛 301）（ +9.5%）。 　　粘胶： 本周粘胶短纤市场价格走势上行，厂家报价多集中在 13900-14500元/吨承兑。目前粘胶短纤原料成本居高位不下，支撑厂家报盘普涨，受疫情管控影响部分地区物流运输受阻，现货交付进度放缓，行业整体减产现象明显。总体来看，周内粘胶短纤原料价格居高，厂家普遍提价应对，市场整体交易一般，以刚需补货签单为主，疫情影响下终端需求依然平淡，新单商谈有限，近期粘胶短纤价格或坚挺运行为主。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周下跌 0.54%，沪深 300 指数较上周下跌 1.06%。基础化工板块跑赢大盘 0.52 个百分点，涨幅居于所有板块第 11 位。 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷肥（ +12.72%），磷化工及磷酸盐（ +12.25%），钾肥（ +6.94%），复合肥（ +6.43%），涤纶（ +4.39%）。 　　重点关注子行业观点 　　（ 1）多因素影响子行业 22 年景气程度变化， 农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之 22 年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、 润丰股份、 广信股份、 利民股份； 　　轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇， 建议关注赛轮轮胎、 森麒麟。粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。（ 2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控； 重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。（ 3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域； 重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（ 4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升； 重点推荐万华化学、 华鲁恒升、 新和成（与医药组联合覆盖）。 　　风险提示： 原油价格大幅波动风险； 新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

　　市场回顾： 　　上周，基础化工指数下跌 0.66%，同期沪深 300 指数下跌 1.06%，基础化工指数同期跑赢大盘 0.40 个百分点。石油石化指数上涨 1.95%，同期跑赢大盘 3.01 个百分点。其中，川金诺（22.59%）、保利联合（16.31%）、湖北宜化（15.63%）、六国化工（14.75%）、亚钾国际（13.83%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：金浦钛业 （-19.54%）、雅本化学（-19.41%）、丰元股份（-12.81%）、中复神鹰（-12.45%）、兆新股份（-11.89%）。 　　投资要点： 　　磷肥：上周，磷肥价格维持高位运行。截至 4 月 8 日，磷酸一铵和磷酸二铵的现货价分别价分别为 3625.00 元/吨和 3640.00 元/吨。近日，工信部等六部门印发了《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，《意见》指出要严控磷铵、黄磷等产品新增产能，加快落后产能清退。这也意味着“十四五”期间，磷铵等磷化工产品的供需结构将持续趋于改善，行业集中度将持续提升。供给端方面，目前仍有部分磷铵装置停车检修，行业开工情况偏弱，其中磷酸一铵开工偏弱更为明显。同时受疫情影响物流发货受阻，一定程度上使得磷铵现货紧张状态加剧。需求端方面，目前下游需求旺季利好仍存。原料端方面，磷矿石、硫磺等价格推涨氛围浓厚，合成氨价格则出现小幅回落，整体来看成本端支撑力依旧较为强劲。海外方面，据百川盈孚数据显示，截止 4 月 8 日，磷酸一铵 55%颗粒摩洛哥 FOB 散装价格为 1266.5 美元/吨，磷酸二铵摩洛哥 FOB 散装价格为 1237 美元/吨。综合来看，受成本、国际市场、供需等多方面影响，预计短期海内外磷肥价格将维持高位运行，且不排除继续走高的可能，建议持续关注相关龙头企业。 　　草甘膦：上周，草甘膦价格继续低位盘整。据百川盈孚数据显示，截至 4月 8 日，草甘膦部分供应商报价 6.5 万元/吨，95%原粉成交参考 6.2-6.3万元/吨，港口 FOB 参考 9800-11000 美元/吨。 需求端方面， 目前下游采购商在草甘膦价格下行区间询单、采购依旧谨慎，市场成交情况冷清。供应端方面，目前因物流受阻、下游需求疲软，草甘膦库存再度走高。成本端方面，上周甘氨酸价格维持盘整、黄磷价格下调、液氯价格小幅上调。预计短期内草甘膦将维持盘整状态，供应方库存压力或将继续扩大。 　　投资建议： 2022 年我们将主要推荐三条投资主线： 1.政策管控背景下生产供应趋严，同时需求端仍具支撑力的各细分领域，如农药化肥、制冷剂；2.背靠新能源，向上游材料寻求产业转型升级，同时拉长自身景气周期、提高估值的资源型化工细分行业，如磷化工； 3. “十四五”期间重点规划、国产替代化趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。 　　风险因素：国际原油价格持续震荡风险，国内部分地区疫情反复影响企业开工风险，化工品价格大幅波动风险。

　　事件：2022年4月8日，广东6省联盟中成药集采拟中选/备选结果公示，成员包括广东、山西、河南、海南、宁夏、青海6省，涉及53个大品种，132个品规，包括清开灵、血塞通、醒脑静、复方丹参等知名产品。最后结果是87.9%的企业参与，86.9%的产品产生报价，174家企业361个产品拟中选/备选，其中30个独家品种产生拟中选（备选）企业，降幅约21%。 　　非独家品种降幅较明显，独家品种平均降幅较温和、议价能力强。本次集采涉及53个大品种，132个品规，包含清开灵、醒脑静、舒血宁等大品种，可报价产品数663个，可报价企业数量为313家，最终576个产品、275家企业顺利完成报价。从完成率来看，87.9%的企业与86.9%的产品产生报价，近百个品种并未参与报价。整体上，非独家品种竞争较为激烈，平均降幅以及最大降幅较为明显，非独家品种有7组涉及企业10家及以上，复方丹参组有高达73家企业符合要求。若以最高有效申报价（公示）、代表品拟中标价格，计算出非独家拟中标产品的平均降幅为-67.8%，部分品种降幅超过90%；而独家产品拟中标平均降幅为21.8%，优势明显，整体降幅较为温和。部分独家产品若以市场平均成交价计算，实际降幅大幅小于按最高申报价格计算的平均降幅。以连花清瘟颗粒为例，公司拟备选价格为2.3295元/袋，若按照最高申报价格计算（3.75元/袋），则降幅高达37.9%，但产品实际平均成交价为2.353元/袋，实际降幅仅为1%左右；除连花清瘟颗粒以外，胃苏颗粒(无糖型)、小儿消积止咳口服液、喜炎平注射液等实际降幅也大幅低于这些产品的最高申报价格计算的降幅。 　　相比湖北中成药集采，广东集采独家品种获益明显。2021年12月27日，湖北牵头19省中成药省际联盟集中带量采购中选结果公布，采购目录17个产品组共有157家企业、182个产品参与报价，采购规模近100亿元。最终97家企业、111个产品中选，中选率达62%，中选价格平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。湖北中成药集采中，独家品种降价幅度也比较大，总体来看，湖北中成药独家品种降幅普遍在40%左右，其中降幅最大的是杏灵滴丸，降了72%，双黄连片最低，降了13%。因此，本次广东联盟集采，独家品种平均降幅21%，远低于湖北联盟集采。 　　投资建议：中医药利好政策不断落地，“十四五”规划对中医药发展起到重大推进作用，中医药板块将迎来最重要发展阶段，在中成药集采的大背景下，我们建议关注如下：中药配方颗粒，政策利好兑现最快板块，短期具有提价预期，集采压力较小，重点关注：中国中药、红日药业、华润三九等；中药创新，中药现代化是未来核心发展方向，重点关注：以岭药业、新天药业、康缘药业等；中药OTC，有望实现量价齐升，重点关注：太极集团、健民集团、羚锐制药等；中药抗疫，将成为后疫情时代抗疫主力，重点关注：以岭药业、步长制药等。 　　风险提示：政策执行低于预期，中药产品集采降价风险，行业竞争加剧。

　　本周国海化工景气指数为151.06，环比上升0.22。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，给予行业“推荐”评级。 　　投资建议：关注一体化和下游企业。 　　随着IEA原油库存释放，布伦特油价已经从高点140美元/桶回落到了102美元/桶，短期内油价顶部确认，前期原油、煤炭、天然气价格的暴涨、国内疫情再起、海运费价格高位，整体化工企业的成本增加、价格传导受阻，利润受压缩。后期看，高价原料已经开始压制下游需求，原材料加大供给，原料价格压力逐步缓解；稳经济政策发力，展望后期，化工一体化及靠近终端的企业盈利有望复苏，建议重点布局有新增产能投放的一体化企业和靠近终端行业的化工企业。同时，偏下游行业因高原料成本而利润受损的情况将缓解，逐渐向下游传导价格，新材料行业将受到新能源、新兴行业的拉动迎来发展良机。 　　重点推荐万华化学、轮胎行业（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份）、中国化学（己二腈投产在即）、民营炼化企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、关注鲁西化工）、磷化工企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等）等公司。 　　长期来看，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。 　　我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技等。 　　美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，4月8日纯MDI价格22250元/吨，环比4月1日持平；聚合MDI价格18950元/吨，环比4月1日下降550元/吨。据万华化学微信公众号消息，日前，万华化学特种共聚聚碳酸酯（PC）项目顺利投产，首款高硅含量（20%）硅氧烷PC产品正式上市。4月8日，公司发布公告，拟投资231亿元在万华化学蓬莱工业园建设高性能新材料一体化及配套项目，项目建设期计划自2022年至2025年，预计于2024年6月开始陆续投产。 　　【玲珑轮胎】据Bloomberg，本周中国到美西港口的FBX指数为15834.10美元/FEU，环比上周-0.34%；中国到美东港口的FBX指数为17580.60美元/FEU，环比上周+1.12%；中国到欧洲的FBX指数为12086.20美元/FEU，环比上周-1.85%。4月1日，玲珑轮胎与克林泰尔环保科联合举办“全面战略合作协议签约仪式”，此次协议，确定双方的核心战略伙伴关系，双方将发挥各自技术优势，持续开发再生环保炭黑的应用，共同努力降低橡胶工业的碳排放量。据轮胎商业微信公众号消息，近日，玲珑轮胎通过全球可持续天然橡胶平台（GPSNR）执行委员会评估，顺利加入GPSNR，并制定《可持续天然橡胶政策》，成为中国大陆地区首个轮胎行业GPSNR成员。 　　【赛轮轮胎】4月8日，公司发布公告，收到实际控制人袁仲雪先生及其一致行动人青岛煜明投资中心（有限合伙）、瑞元鼎实投资有限公司的通知，获悉其控制的部分公司股票完成解除质押手续，本次解除质押股份数1.11亿股，占其所控制股份比例的15.50%，占公司总股本的比例达3.63%。 　　【森麒麟】暂无更新信息。 　　【恒力石化】【荣盛石化】据卓创资讯，涤纶长丝4月7日库存29.4天，环比上升3.2天；PTA4月8日库存281.0万吨，环比下降8.5万吨。4月8日涤纶长丝FDY价格8400元/吨，环比4月1日下降50元/吨；4月8日PTA价格6100元/吨，环比年4月1日上升20元/吨。4月7日，恒力石化发布2021年年报，实现营收1979.97亿元，同比增长29.94%；实现归母净利润155.31亿元，同比增长15.37%。其中，2020年Q4实现营收465.089亿元，同比-5.16%，环比-0.87%；实现归母净利润28.19亿元，同比-20.95%，环比-30.73%。 　　【东方盛虹】4月6日，公司发布2022年第一季度可转换公司债券转股情况公告，截至2022年3月31日，“盛虹转债”剩余4998.39万张，剩余可转债金额为49.98亿元。4月7日，公司在投资者互动平台表示，公司斯尔邦光伏EVA产能已稳定在21.6万吨以上。 　　【恒逸石化】暂无更新信息。 　　【桐昆股份】4月6日，公司在投资者互动平台表示，公司在江苏沭阳经济开发区投资新建的恒阳项目，现正处于基础设施建设阶段，部分设备已开始安装，预计首套聚酯长丝装置将于今年三季度或四季度初投入试生产。 　　【新凤鸣】4月6日，公司在投资者互动平台表示，截至目前公司涤纶长丝产能为630万吨，POY/FDY/DTY三大品种的产能占比大致为70%/20%/10%。 　　【新洋丰】据卓创资讯，本周磷酸一铵价格3508元/吨，环比上涨13元/吨；复合肥价格为3562.5元/吨，环比持平。根据2022年4月2日公布的洋丰转债:2022年第一季度可转换公司债券转股情况公告，2022年第一季度，“洋丰转债”因转股减少164张，可转债金额减少16400元，转股数量为921股。截至2022年3月31日，“洋丰转债”剩余999.94万张，剩余可转债金额为近10亿元。 　　【云图控股】暂无更新信息。 　　【龙佰集团】据龙佰集团微信公众号消息，2022年以来，围绕集团党委书记、董事长许刚提出的“双百”目标任务，集团一季度实现钛白粉产销双超计划目标任务，特别是3月单月销量首超10万吨，创历史新高。 　　【中毅达】4月7日，公司公布关于变更公司名称进展的公告，公司于2021年11月5日、11月19日召开第八届董事会第七次会议及2021年第五次临时股东大会，审议通过了《关于变更公司名称的议案》，拟将中文注册名称变更为“中毅达股份有限公司”，英文注册名称变更为“Zhongyida CO.,LTD.”，变更后的公司名称最终以工商管理部门核准通过并登记的内容为准。 　　【中国化学】【双箭股份】暂无更新信息。 　　【阳谷华泰】据卓创咨询，4月8日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价17500元/吨，环比4月1日持平；促进剂NS日度市场价25250元/吨，环比4月1日下降500元/吨；促进剂TMTD日度市场价20250元/吨，环比4月1日下降250元/吨。 　　【华峰化学】据wind，4月7日氨纶40D为53000元/吨，环比3月31日持平，月环比下降0.1万元/吨。 　　【新和成】据wind，2022年4月8日，维生素A价格为220元/千克，环比4月1日持平；维生素E价格为90元/千克，环比4月1日持平。 　　【三友化工】据Wind，4月7日粘胶短纤1.5D国内市场价为14100元/吨，环比上涨500元/吨。据卓创资讯，4月8日华东轻质纯碱国内市场价为2600元/吨，环比持平。4月8日，公司公布公告，公司于近日收到中国证券监督管理委员会于2022年3月31日出具的《关于同意唐山三友化工股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过20亿元公司债券的注册申请。 　　【华鲁恒升】根据Wind，4月7日乙二醇国内市场价为4990元/吨，环比下降20元/吨。据卓创资讯，4月8日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2910元/吨，环比下降20元/吨。 　　【宝丰能源】【国瓷材料】【赞宇科技】暂无更新信息。 　　【金禾实业】4月6日，公司发布公告，公司近日收到美国国际贸易委员会通知，对于2022年1月11日作出的初步裁定不予复审，终止调查，即公司生产的甜味剂产品安赛蜜没有违反《美国1930年关税法》第337条的规定，不存在侵权，至此，公司涉及美国国际贸易委员会337调查事项已全部终结。 　　【瑞华泰】4月8日，公司发布公告，上交所审核机构根据有关法律、法规以及本所有关规定对深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请文件进行了审核，并形成了首轮问询问题。 　　【扬农化工】据卓创资讯，4月8日功夫菊酯报价21.75万元/吨，环比4月1日上涨0.5万元/吨。公司4月7日公告，截止2022年4月7日收盘，股东福源化工通过集中竞价交易方式累计减持股份数量367,548股，占公司总股本的0.12%，本次通过集中竞价交易方式减持股份时间届满，减持计划实施完毕。 　　【利尔化学】根据中农立华原药公众号，本周草铵膦原药的价格为18万元/吨，环比上周3月27日上涨1万元/吨。4月7日，公司发布2022年第一季度业绩快报。2022年一季度营业收入为26.13亿元，同比增长76.32%;归母净利润5.34亿元，同比增长142.02%;基本每股收益1.01元。业绩实现同比上升主要受主要产品销量、价格同比上涨的原因。 　　【国光股份】暂无更新信息。 　　【长青股份】公司3月20日在投资者互动平台表示，目前，长青湖北各新建项目正按计划有序推进，年产2000吨2，6-二异丙基苯胺车间与年产2000吨功夫菊酯原药车间已投入批量生产、年产600吨氟虫腈原药车间已投入试生产，年产3000吨噻虫嗪原药车间目前正在进行设备安装。 　　【卫星化学】根据卫星化学资讯公众号信息，4月8日丙烯酸价格为14000元/吨，环比4月1日下降1000元/吨。4月7日，公司发布关于回购股份实施完成暨股份变动的公告，截至2022年3月31日，公司以集中竞价交易方式回购股份，回购股份的数量为484.39万股，占公司股份总数的比例为0.28%，成交总金额为人民币1.97亿元。 　　【三棵树】【道恩股份】【金发科技】暂无更新信息。 　　【江化微】4月7日，公司公告称公司于近日收到政府补助款项400万元。 　　【蓝晓科技】4月7日，公司发布关于与PepinNini签署《合作备忘录》的公告，公司与PepinNini Minerals Limited于2022年4月4日签署《合作备忘录》，基于公司盐湖卤水提锂DLE技术，蓝晓科技和PNN将建立长期合作关系，共同开发位于阿根廷Salta盐湖的电池级碳酸锂项目。 　　【万润股份】【雅克科技】暂无更新信息。 　　【利安隆】4月7日，公司发布2021年年度权益分派实施公告，公司以总股本2.05亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币3.06元（含税），合计派发现金股利6273.32万元（含税），不送红股。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于101.41

　　油、气价格大幅波动，钾肥、磷肥价格持续上行；半导体、新能源材料关注度较高。 　　行业动态： 　　本周均价跟踪的101个化工品种中，共有29个品种价格上涨，41个品种价格下跌，31个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是硫酸、硝酸、NYMEX天然气、炭黑、无水氢氟酸；而跌幅前五的品种分别是DMF、石脑油、二氯甲烷、WTI原油、甲基环硅氧烷。 　　本周WTI原油收于97.90美元/桶，收盘价周跌幅1.38%；布伦特原油收于102.40美元/桶，收盘价周跌幅1.91%。受国际能源署（IEA）本月第二轮大规模释放石油储备的计划，国内疫情形势严峻，美国原油库存增加，美联储会议纪要偏鹰影响，原油价格继续回落。根据EIA数据，截至4月1日当周美国原油库存变动实际公布增加242.1万桶，预期减少205.6万桶，美国原油产量持续增加，达到1180万桶/日，为近4个月来的新高。后市来看，俄乌谈判难有进展，英国首相约翰逊到访基辅或加剧地缘政治风险；另外，IEA成员国需持有相当于90天净进口量的储备，以此推算，美国已用完所有可投放原油储备额度，预计油、气价格仍将在高位震荡。 　　本周粘胶短纤价格上行，据百川盈孚数据，粘胶短纤市场均价收报14000元/吨，收盘价周涨幅2.94%。受疫情影响，多地货源运输受阻，行业减产现象明显。装置方面，莆田地区装置检修、宿迁地区疫情管控，各有所减产；盐城地区因疫情出货困难，装置已全面停车；高密、唐山地区装置均有不同程度降负；本周(4.02-4.08)粘胶短纤开工率为61.31%，周环比下降3.24PCT，3月初以来，粘胶短纤行业整体开工率已降低20%左右。需求方面，下游人棉纱价格本周上涨，交投仍较清淡。成本方面，本周粘胶短纤受成本端强支撑，上游溶解浆价格偏强运行，辅料硫酸、液碱价格均大幅上涨。后市来看，因疫情影响，粘胶短纤或受供应端限制，成本端推动，在近期持续上涨。 　　本周钾肥价格继续上涨，据百川盈孚数据，氯化钾市场均价收报4400元/吨，收盘价周涨幅1.38%。受疫情影响，部分北方港口出货困难，边贸口岸进口量有限，市场库存低位，满洲里口岸62%俄白钾报价4900-5000元/吨左右，基本无可售现货，另加上国储分月分批放量，市场流通现货紧俏。供应方面，国内厂商前期检修已基本完成，仅有小部分尚未开工，市场放货量有限；进口到船量较少，加拿大新货源补给仍未到货。国际市场，本周标准与颗粒化氯化钾价格均大幅上涨，市场需求旺盛，截止4月7日，颗粒钾(巴西CFR)报价已达到1200美元/吨。后市来看，俄白受制裁影响，氯化钾出口量大减，下游农产品价格高位运行，对钾肥需求不减，国际市场现货流通紧张，钾肥价格或在中长期持续上涨。 　　投资建议： 　　本周观点 　　周期类行业：原油高位运行，价格传导持续。截至2022年4月1日，跟踪的产品中68%的产品月均价环比上涨；24%的产品月均价环比下跌；另外8%产品价格持平。截至2022年4月1日，WTI原油月均价环比上涨17.3%，布伦特原油月均价环比上涨18.8%。行业数据：2022年2月化工行业PPI指数112.6，环比2022年1月下降0.88%。政策方面，《“十四五”现代能源体系规划》发布，规划指出，在能源保障更加安全有力的背景下，至2025年，非化石能源发电量比重要达到39%左右。氢能产业发展中长期规划（2021-2035）发布，氢能产业链顶层设计逐步落实。原料大幅波动，看好一体化行业龙头公司。尤其是在碳中和背景下的产业升级与集中度提升的大背景下，龙头公司抗风险能力较强，优势明显。 　　成长类公司：碳酸锂涨势放缓。根据上海有色网数据，截至2022年4月1日，电池级碳酸锂均价收报50.25万元/吨，较上周跌幅约0.1%。工信部与市场监管总局于3月16日、3月17日组织召开锂行业运行座谈会、动力电池上游材料涨价问题座谈会，指出产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期、稳定的战略协作关系，共同引导锂盐价格理性回归。半导体材料方面，根据SEMI最新报告数据，2021年全球半导体材料市场收入约643亿美元，同比增长15.9%，再创新高。其中，中国半导体材料市场收入约119亿美元，同比增长21.9%。 　　投资建议：化工产业链较长，原料剧烈波动，下游价格传导有所滞后，且不同产品的供需情况决定不同的传导程度，部分产品与子行业或面临传导不畅盈利受损的局面。在子行业挑选上侧重一体化及高景气度。从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，关注云天化、亚钾国际等。 　　4月金股：新和成 　　风险提示 　　1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。

　　年初以来，板块略领先于大盘：本周化工（申万）行业指数涨幅为0.04%，创业板指数跌幅为-4.71%，沪深300指数下跌-0.55%，上证综指上涨下跌-0.45%，化工（申万）板块领先大盘0.50个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-9.38%，创业板指数下跌幅度为-22.66%，沪深300指数下跌幅度为-14.36%，上证综指下跌幅度为-10.66%，化工（申万）板块领先大盘1.27个百分点。 　　事件： 　　4月7日，工信部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。 　　国内外化肥价格持续攀升。国际方面，根据4月9日当周Wind数据，钾肥（FOB以色列）价格为929美元/吨，月环比+32.5%；磷酸一铵（FOB波罗的海）1200美元/吨，月环比+36.2%；尿素（FOB波罗的海）825美元/吨，月环比+34.1%；国内方面，4月9日当周，钾肥（60%粉末，青海盐湖）价格为2825元/吨，月环比持平；磷酸一铵（55%粉末，湖北）价格为3600元/吨，月环比+7.5%；尿素（小颗粒，全国）为2825元/吨，月环比+7.5%。 　　点评： 　　石化行业"十四五"意见印发，能源结构转型加速。意见提出，到2025年我国石化行业基本形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局，高端产品保障能力大幅提高，核心竞争能力明显增强，高水平自立自强迈出坚实步伐。主要目标：（1）创新发展。到2025年规上企业研发投入占主营业务收入比重达到1.5%以上;突破20项以上关键共性技术和40项以上关键新产品；（2）产业结构。大宗化工品集中度进一步提高，产能利用率达到80%以上;乙烯当量保障水平大幅提升，化工新材料保障水平达到75%以上；（3）产业布局。城镇人口密集区危化品企业搬迁全面完成，形成70个左右具有竞争优势的化工园区。到2025年化工园区产值占行业总产值70%以上；（4）数字化转型。石化、煤化工等重点领域企业主要生产装置自控率达95%以上，建成30个左右智能制造示范工厂、50家左右智慧化工示范园区；（5）绿色安全。大宗产品能耗和碳排放明显下降，挥发性有机物排放总量比“十三五”降低10%以上，安全水平提高。此外意见提到，鼓励合理有序开发利用“绿氢”与加快原油直接裂解制乙烯、合成气一步法制烯烃项目。推进炼化、煤化工与“绿电”、“绿氢”等产业耦合示范，利用炼化、煤化工装置所排二氧化碳纯度高、捕集成本低等特点，开展二氧化碳规模化捕集、封存、驱油和制化学品等示范。加快原油直接裂解制乙烯、合成气一步法制烯烃、智能连续化微反应制备化工产品等节能降碳技术开发应用。投资建议：（1）炼化领域，建议关注持续加强研发投入延伸新材料，提升乙烯当量保障水平目标下、有后续项目规划有望加速的民营炼化企业：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份；（2）流程短、环境友好的轻质化龙头企业：卫星化学、东华能源；（3）煤化工领域，建议关注柔性生产、煤基新材料龙头：华鲁恒升，与布局“绿氢“耦合传统煤化工制烯烃的宝丰能源；（4）生物基新材料方面，建议关注凯赛生物等。 　　地缘因素下全球钾肥供给紧张，原料高位支持氮磷肥景气。钾肥主产国出口受限。俄罗斯：2022年2月末以来俄乌地缘冲突不断升温，对俄罗斯钾肥产品运输以及出口造成较大影响。3月10日俄罗斯工业部表示，将禁止向“不友好”国家出口化肥，且俄罗斯目前遭受着西方严厉的经济制裁，虽然制裁措施尚未针对钾肥出口，但严重影响了银行支付问题；白俄罗斯：欧盟和加拿大要求限制其钾含量（折合K2O）低于40%或高于62%的部分的出口，英国以列举关税税则号的形式规定了白俄罗斯钾肥产品，造成白俄罗斯无法使用立陶宛的克莱佩达港对外出口钾肥的局面，两国掌握全球近40%的钾肥出口。从供给端看，今年新增产能主要包括Nutrien增产100万吨，亚钾国际新增75万吨产能等部分企业产能调整，整体新增产能规模有限，若地缘因素短时间无法缓解，钾肥或将维持供给紧张局面。原料高位支持氮磷肥景气。一方面由于天然气、煤炭、硫磺等原料成本飙升推动海外磷肥与氮肥价格大涨，另一方面3月俄罗斯工业部宣布将禁止向“不友好”国家出口化肥，导致全球化肥开启新一轮上涨。但由于国内出口转法检后周期拉长导致出口不畅，国内外氮磷肥价差持续拉大，当前国内外尿素价差为2426元/吨，月环比+93.0%；磷酸一铵价差为4038元/吨，月环比+82.2%。考虑到国内产能相对充裕，我们看好在4月底至5月国内需求转淡后，出口或有所放松，相关企业或迎来较大盈利弹性。建议关注：钾肥板块：盐湖股份、亚钾国际、东方铁塔；磷肥板块：新洋丰、湖北宜化、川金诺、云天化、兴发集团；氮肥板块：华鲁恒升、阳煤化工、四川美丰、中国心连心化肥。 　　产品价格涨跌互现：产品价格涨幅居前品种包括：美国HenryHub期货（11.64%）、异丁醛（8.49%）、氯化铵(湿铵)(8.33%)、碳酸锂工业级(5.87%)、无水氢氟酸(华东)(5.18%)。产品价格跌幅居前品种包括：二氯甲烷(-9.71%)、DMF(-6.87%)、三聚氰胺(-5.21%)、顺酐(-5.15%)、丙烷(CFR华东)(-5.13%)。 　　原油价格站上新高，全球资本开支回暖，油服行业充分受益：中海油服、海油工程；地缘政治因素扰动，全球油气供应链脆弱性显现，建议关注油气上游标的：中国海油、中国石油、广汇能源；油价高位震荡，煤头气头路线凸现成本优势：卫星化学、宝丰能源。龙头企业扩大优势，同时估值明显偏低，或实现穿越周期。建议关注质地优异、具有核心竞争力的龙头企业：如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。伴随健康意识提升，代糖成为时代大趋势，建议关注处于景气周期的食品添加剂龙头金禾实业。新材料：科学技术进步推动终端需求革新，带动高端制造产业升级和发展。在此过程中，产业革新会对材料性能提出更高的要求，推动新材料产业快速发展。建议关注产业革新与供应链重塑标的：雅克科技、国瓷材料、万润股份。此外，建议关注优质成长性公司：海利得。 　　风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。