2025中国医药研发创新与营销创新峰会
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  • 渠道调整完毕,业绩有望底部反转;大品种进医保目录,OTC与医院双轨并进

    渠道调整完毕,业绩有望底部反转;大品种进医保目录,OTC与医院双轨并进

  • 业绩超市场预期,EV71疫苗放量高增长

    业绩超市场预期,EV71疫苗放量高增长

    个股研报
    # 中心思想 本报告的核心观点如下: * **业绩超预期增长:** 未名医药2016年业绩大幅超出市场预期,主要得益于EV71疫苗的放量增长。 * **EV71疫苗市场潜力巨大:** EV71疫苗市场空间广阔,科兴生物私有化是大概率事件,有望显著增厚公司业绩。 * **投资评级:** 考虑到EV71疫苗带来的业绩高增长和科兴生物私有化的催化剂,首次覆盖,给予“买入”评级。 # 主要内容 ## 公司业绩分析 * **业绩增长超预期:** 公司2016年营业收入和归母净利润均大幅增长,超出市场预期。 * **增长动力分析:** 业绩增长主要来自EV71疫苗的放量,医药业务净利润贡献显著。 ## EV71疫苗市场分析 * **市场需求巨大:** 手足口病对儿童健康威胁大,EV71疫苗市场需求潜力巨大,预计销量峰值不低于2000万人份。 * **科兴生物私有化:** 公司参股子公司科兴生物的EV71疫苗已上市销售,私有化方案有望增厚公司业绩。 ## 盈利预测与投资建议 * **盈利预测:** 预计2016-2018年EPS分别为0.64元、0.79元、0.92元。 * **投资建议:** 考虑到EV71疫苗放量和科兴生物私有化,给予“买入”评级。 ## 风险提示 * EV71疫苗销售或低于预期的风险 * 科兴生物私有化或低于预期的风险 * 鼠神经生长因子销售或低于预期的风险 ## 关键假设 * 鼠神经生长因子毛利率维持稳定 * 公司三费率无明显变化 * EV71疫苗上市后处于高速放量阶段 ## 分业务收入及毛利率 * **鼠神经生长因子:** 收入稳定增长,毛利率维持在较高水平。 * **干扰素:** 收入增速较缓,毛利率相对稳定。 * **化工:** 收入大幅增长,毛利率有所提升。 # 总结 本报告分析了未名医药2016年业绩超预期增长的原因,指出EV71疫苗放量是主要驱动力。报告认为EV71疫苗市场空间广阔,科兴生物私有化有望增厚公司业绩。基于此,报告给予未名医药“买入”评级,并提示了相关风险。
    西南证券股份有限公司
    5页
    2017-02-27
  • 医疗器械:智慧养老规划出台,推动便携智能设备发展

    医疗器械:智慧养老规划出台,推动便携智能设备发展

    医疗行业
    中心思想 本报告的核心观点是:中国人口老龄化加速,养老产业亟需升级,智慧健康养老产业发展潜力巨大,国家政策大力支持,便携式智能医疗器械将成为行业发展主流,利好相关上市公司。 老龄化趋势与养老产业升级需求 中国65岁及以上人口比例持续增长,2015年已达1.44亿,占总人口的16.5%。老龄化加剧慢性病发病率,对医疗资源需求剧增。现有养老产业信息技术应用水平低,亟需利用新一代信息技术提升效率,推动产业升级。 智慧健康养老政策利好与市场机遇 国家工信部、民政部和卫计委联合发布的《智慧健康养老产业发展行动计划(2017-2020年)》为智慧健康养老产业发展提供了政策支持,目标是到2020年基本形成覆盖全生命周期的智慧健康养老产业体系。该计划将推动建设智慧健康养老应用示范基地,培育行业领军企业,并促进相关产品的技术研发。 主要内容 行业概览及市场分析 报告指出,2017年2月27日,中国医疗器械行业整体市值达1851.94亿元,上市公司数量为20家,占A股比例0.31%,平均市盈率为126.36倍。报告还提供了2016年医疗器械行业与沪深300指数的成交金额对比图,但具体数据未在提供的文本中体现。 智慧健康养老产业发展趋势 报告分析了智慧健康养老产业的发展趋势,指出其核心在于利用物联网、云计算、大数据和智能硬件等新一代信息技术,实现个人、家庭、社区和机构与健康养老资源的有效对接和优化配置,从而提升服务质量和效率。 关键产品研发方向及市场前景 报告强调了微型化、低功耗便携式智能医疗器械在智慧健康养老领域的重要性。《计划》中提到的关键产品包括:可穿戴设备、便携式健康监测设备、养老监护设备、家庭服务机器人以及养老数据管理和服务系统。这些产品的技术研发和市场推广将是未来行业发展的重点。 相关上市公司及投资建议 报告重点关注了在智慧健康养老领域布局的几家上市公司,包括:乐普医疗、鱼跃医疗、理邦仪器、乐心医疗、万孚生物、三诺生物和九安医疗,并对其优势进行了简要分析。 但缺乏具体的财务数据和投资评级来支撑其投资建议。 总结 本报告基于中国人口老龄化加速的背景,分析了智慧健康养老产业的巨大发展潜力。国家政策的支持以及技术进步将推动便携式智能医疗器械成为行业发展主流。报告提及多家相关上市公司,但缺乏详细的财务数据和具体的投资建议,仅提供了宏观层面的行业分析和发展趋势预测。 投资者需谨慎参考,并进行独立的深入研究,以做出合理的投资决策。 报告中缺乏具体的量化数据支持部分结论,例如对相关上市公司的优势分析,以及对行业未来增长的预测,这限制了报告的分析深度和说服力。 未来研究应补充更详尽的数据和更深入的分析,以提高报告的可信度和实用性。
    中国中投证券有限责任公司
    2页
    2017-02-27
  • 新股网下申购询价建议报告

    新股网下申购询价建议报告

    个股研报
    # 中心思想 ## 新诺威投资价值分析 本报告对新股新诺威进行了网下申购询价建议,建议申购价格为24.47元,申购上限为6000万股,并需配置6000万元的最低市值。 ## 核心竞争力与风险提示 报告分析了新诺威作为功能饮料添加剂和维生素C含片供应商的优势,尤其强调了其作为百事可乐、可口可乐、红牛等国际饮料巨头全球供应商的地位。同时,报告也提示投资者需谨慎判断公开信息的准确性和完整性,并自行承担投资风险。 # 主要内容 ## 公司简介 新诺威主要产品包括咖啡因和维生素C含片。咖啡因作为食品添加剂,广泛应用于功能饮料中,具有提神醒脑、抗疲劳等作用,主要销往美国、德国等地,是百事可乐、可口可乐、红牛三大国际饮料公司的全球供应商。维生素C含片具有补充维生素C的保健功能,能够提高人体抵抗力、抗氧化、促进铁钙吸收等。 ## 财务数据分析 2016-2018年,新诺威的营业收入分别为8.90亿元、10.31亿元、12.40亿元,净利润分别为2.07亿元、1.95亿元、2.24亿元。三年中,营业收入和净利润的复合增长率分别为18.01%和4.09%。2018年,公司综合毛利率为49.09%,净利率为18.09%。 ## 发行重要日期安排 报告中包含了新股发行的重要日期安排,但具体日期未在报告中体现。 # 总结 本报告对新诺威进行了新股申购建议,基于公司在功能饮料和保健品领域的地位,以及近三年的营收和利润增长情况,给出了24.47元的建议申购价格。同时,报告也提醒投资者注意投资风险,并强调所有信息均来自公开渠道,投资者需自行判断。
    东莞证券股份有限公司
    2页
    2017-02-24
  • 医保目录调整打开公司重磅品种放量空间

    医保目录调整打开公司重磅品种放量空间

    个股研报
    国金证券股份有限公司
    7页
    2017-02-24
  • 点评:新版医保目录受益龙头,医疗服务加速布局

    点评:新版医保目录受益龙头,医疗服务加速布局

    个股研报
    东吴证券股份有限公司
    10页
    2017-02-24
  • 符合预期,业务新变化带来未来增长潜力

    符合预期,业务新变化带来未来增长潜力

    个股研报
    好的,我将根据您提供的报告内容和格式要求,生成一份专业、分析性的MarkDown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下: 业绩恢复与增长潜力: 科华生物2016年度业绩符合预期,生化酶免业务恢复性增长,分子血筛业务成功放量,为公司业绩恢复提供助力。 未来增长动力: 出口业务通过WHO预审,化学发光产品线布局逐渐成型,浆站核酸血筛落地有望打开新的增长空间,这些因素将为公司未来发展提供动力。 主要内容 2016年度业绩回顾 业绩表现: 科华生物2016年度实现营业收入14.0亿,同比增长21.1%;归属上市公司股东净利润2.33亿,同比增长10.39%。扣除出售子公司股权影响,净利润同比增长20.46%,业绩基本符合预期。 业务增长分析: 生化和酶免业务恢复性增长,增速回到行业优秀水平;核酸血筛业务成功放量,有效拉动公司业绩重回增长轨道。 出口业务迎来新机遇 WHO预审通过: 公司人类免疫缺陷病毒抗体检测试剂盒(胶体金法)V2通过世界卫生组织资格预审,将推动公司出口业务恢复,逐步提升公司销售收入和经营业绩。 历史业绩回顾: 2014年该产品出口达数千万人份,实现销售收入8600万元,对整体业绩有重大贡献。 化学发光产品线布局 市场前景广阔: 化学发光是体外诊断领域的重要子市场,国内市场规模在百亿以上,但90%份额由外资品牌占据。 产品线布局: 公司自产卓越系列和独家代理的西班牙Biokit公司台式化学发光系统已进入市场导入阶段,并购的意大利TGS发光平台的整合和国内市场准入也在积极运作之中。 竞争优势: 公司发光产品线品种丰富,覆盖差异化客户需求,具有较强市场竞争力,有望在2017年贡献业绩。 浆站核酸血筛市场 政策推动: 卫计委和食药监总局发布《关于促进单采血浆站健康发展的意见》,明确提出要在2019年底完成单采血浆站的核酸检测全覆盖。 竞争格局: 国内该领域竞争者相对较少,科华产品在国内品牌中具有较强竞争力,市场份额可观。 增长潜力: 随着浆站核酸血筛覆盖的逐步落地,公司分子诊断相关业务收入有进一步提升空间。 投资建议 盈利预测: 预计公司2016-2018年EPS为0.45、0.54、0.62元,同比增长10.6%、18.3%、15.3%。 投资评级: 维持“买入”评级。 风险提示: 化学发光导入不达预期;出口停滞期间海外客户流失。 总结 本报告分析了科华生物2016年度的业绩表现,以及未来可能驱动公司增长的几个关键因素,包括出口业务的恢复、化学发光产品线的布局以及浆站核酸血筛市场的拓展。 报告认为,科华生物作为国内IVD企业传统龙头,有望在完成调整后迎来新的成长动力,维持“买入”评级,但同时也提示了化学发光导入和出口业务的风险。
    国金证券股份有限公司
    5页
    2017-02-24
  • 血筛业务增量迅猛,海外销售有望持续好转

    血筛业务增量迅猛,海外销售有望持续好转

    个股研报
    # 中心思想 ## 血筛业务驱动增长,海外市场助力业绩提升 本报告分析了科华生物(002022.SZ)2016年的业绩快报,指出公司血筛业务的迅猛增长是营收的主要驱动力,且该业务具有稳定性和可持续性。同时,公司在化学发光领域的布局和海外市场的拓展,有望成为未来业绩增长的新引擎。 ## 上调评级至买入-A,目标价25元 基于对公司血筛业务、化学发光产品以及海外销售前景的看好,报告将科华生物的投资评级上调至买入-A,并给出了6个月目标价25元的建议。 # 主要内容 ## 2016年业绩回顾:营收增长,利润稳步提升 公司2016年实现营业收入14.00亿元,同比增长21.12%;归母净利润2.33亿元,同比增长10.39%。扣除非经常性损益后,归母净利润同比增长20.46%。 ## 血筛业务:高速增长,持续贡献营收 公司在2015年底的核酸血筛业务招标中取得领先优势,目前已覆盖15个省市60余家终端客户。受益于此,2016年血筛业务增长迅猛,预计未来将持续贡献营收。 ## 化学发光:多角度布局,未来可期 公司在化学发光领域通过自主研发和收购TGS公司等方式,不断完善产品线。自有化学发光试剂数量近60个,已获批33个。仪器方面,自主研发的化学发光仪器已于2015年5月上市,预计2017年有望放量。此外,公司还与西班牙Biokit达成战略合作,代理其Bio-Flash台式全自动化学发光免疫分析系统。 ## 海外市场:WHO认证助力,销售有望好转 公司的人类免疫缺陷病毒抗体检测试剂盒(胶体金法)V2已通过WHO认证,这将有助于公司出口业务的恢复和增长。2016年上半年海外销售收入同比增长127.32%,预计未来出口业务将大幅增厚收入水平。 ## 盈利预测与估值 预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.45元、0.60元和0.70元。考虑到血筛业务增长迅猛,出口产品通过WHO认证,海外销售有望持续好转,上调至买入-A建议,6个月目标价为25元,相当于2017年41.7倍的市盈率。 # 总结 ## 核心业务稳健增长,新兴业务潜力巨大 科华生物在2016年表现出良好的增长势头,血筛业务的快速发展是主要驱动力。同时,公司在化学发光领域的积极布局和海外市场的拓展,为未来的业绩增长提供了新的动力。 ## 投资评级上调,未来发展值得期待 基于对公司未来发展前景的看好,报告上调了科华生物的投资评级至买入-A,并给出了6个月目标价25元的建议。投资者可以关注公司在血筛业务、化学发光产品和海外市场方面的进展,以把握投资机会。
    华金证券股份有限公司
    5页
    2017-02-24
  • 深耕打通眼科领域多业态, 创新品种储备厚积而薄

    深耕打通眼科领域多业态, 创新品种储备厚积而薄

    个股研报
    # 中心思想 本报告对众生药业(002317)进行了公司点评,核心观点如下: * **业绩增长与盈利能力提升:** 公司2016年业绩快报超预期,净利润增速近40%,主要受益于先强药业并表和核心品种毛利率的提高。 * **战略转型与创新驱动:** 公司由营销驱动转向营销与研发双驱动,积极布局肿瘤、心脑血管等领域创新品种,并深化眼科领域发展,构建眼科中成药+滴眼液+医疗服务三位一体的业务模式。 * **投资评级与估值:** 维持“买入”评级,未来十二个月目标价16.47元/股,理由是公司在中成药领域的稳步增长,化药产品线的丰富,以及在眼科、心脑血管等领域打造全方位医疗服务及药品平台的长期潜力。 # 主要内容 ## 公司业绩与核心品种分析 * **业绩快报分析:** 2016年营业收入16.92亿元,同比增长7.27%;归属上市公司股东净利润4.14亿元,同比增长39.63%。剔除先强药业并表影响,内生增速在27%左右。 * **核心品种表现:** 复方血栓通、脑栓通胶囊和众生丸等核心品种营收稳定增长,其中复方血栓通是眼科唯一医保和基药目录中的眼底病中成药,2012-2015年复合增长率达15.80%。 ## 研发创新与战略合作 * **研发转型:** 公司由营销驱动转向营销与研发双驱动,在中成药领域进行二次研发,化药领域有多个在研创新品种已提交CFDA申报临床注册。 * **战略合作:** 与药明康德建立战略合作关系,涉及肿瘤、非酒精性脂肪性肝炎、心脑血管等领域,后续药品知识产权归公司所有,产品上市后利润根据约定分配。 ## 眼科领域布局与发展 * **眼科生态圈构建:** 参股投资设立糖网科技,与北京“杏树林”合作,纵向打通眼科领域多种业态,构建眼健康生态圈。 * **眼科产品线:** 除了复方血栓通等传统眼科用药,公司还有4款已上市和在研的滴眼液品种,未来将继续深耕眼科领域,打通眼科垂直一体化发展模式。 ## 盈利预测与投资建议 * **盈利预测:** 预计公司2016-2018年净利润分别为4.14、4.99、5.70亿元,对应EPS为0.51、0.61、0.70元。 * **投资建议:** 给予“买入”评级,未来十二个月目标价16.47元/股,基于行业估值水平给予27倍PE。 # 总结 本报告对众生药业进行了深入分析,公司业绩增长稳健,核心品种表现良好,研发创新和战略合作不断推进,尤其是在眼科领域的布局和发展值得关注。维持“买入”评级,并给出了未来十二个月的目标价,但同时也提示了创新药研发进度和眼科一体化发展低于预期的风险。
    天风证券股份有限公司
    3页
    2017-02-23
  • 研发不断突破,期待多方合作贡献业绩

    研发不断突破,期待多方合作贡献业绩

    个股研报
    好的,我将根据您提供的报告内容和要求,生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩增长与利润率下降的矛盾分析 九强生物2016年营业收入同比增长,但净利润增速低于营收增速,主要原因是低毛利率仪器销售占比上升,导致整体毛利率下降。 多方合作与新产品是未来增长点 公司通过“与巨人同行”战略,与雅培、罗氏、迈瑞等国内外企业合作,并积极研发新产品如小而密低密度脂蛋白胆固醇测定试剂盒,有望在未来贡献业绩。股权激励计划也为公司发展注入动力。 主要内容 公司业绩 2016年业绩回顾:公司2016年实现营业收入6.67亿元,同比增长17.87%;归母净利润2.72亿元,同比增长10.86%,EPS为0.54元。毛利率下降是净利润增速低于营收增速的主要原因。 研发进展 小而密低密度脂蛋白胆固醇测定试剂盒:该试剂盒已获注册证,能更好地预测冠心病,市场潜力巨大,预计2017年放量贡献业绩。 “与巨人同行”战略 与雅培合作:签署了涉及55个产品的《许可、技术转移及供货协议》,但产品仍在海外注册阶段,2016年仅获得技术转让费用。 与罗氏合作:罗氏向公司购买生化试剂产品并在全国销售,协议有效期两年,期待2017年贡献收入。 与迈瑞合作:公司向迈瑞定制生化检测仪,形成封闭系统,迈瑞注册的G92000全自动生化分析仪已取得注册证,有望提高公司传统生化试剂产品销量。 股权激励 第二期股权激励草案:拟向核心销售和研发人员授予93.68万股限制性股票,占公司股本总额的0.19%。 前期股权激励计划:2015年发布股权激励计划,并于2016年6月进行了第一期解锁,有效激励了核心人员。 投资建议 盈利预测与评级:预测2016-2018年每股收益分别为0.54、0.71和0.86元,上调至买入-A建议,6个月目标价为26元,相当于2017年36.6倍的市盈率。 风险提示 合作不达预期;市场竞争加剧;新产品研发不达预期。 总结 业绩增长驱动力分析 九强生物2016年业绩稳健增长,但利润率受仪器销售结构影响有所下降。公司通过不断突破研发,尤其是小而密低密度脂蛋白胆固醇测定试剂盒的推出,有望提升未来业绩。 战略合作与激励机制 “与巨人同行”战略是公司发展的重要组成部分,与雅培、罗氏、迈瑞等公司的合作有望带来新的增长点。同时,股权激励计划的实施,充分调动了核心人员的积极性,为公司的长期发展奠定了基础。综合来看,九强生物未来成长动力充足,值得期待。
    华金证券股份有限公司
    5页
    2017-02-23
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