中心思想 本报告的核心观点是：中国眼科市场规模庞大且增长迅速，不同年龄段人群对眼科健康的需求日益增长，驱动着眼科医疗服务和相关产品市场的快速发展。报告重点分析了青少年视光、中青年屈光手术、中老年白内障及干眼症等细分市场，并对爱尔眼科、昊海生科、康弘药业等相关上市公司进行了深入分析，指出其各自的优势和未来发展潜力。 中国眼科市场发展现状及趋势 中国眼科市场规模巨大，并呈现持续高速增长的态势。2013年至2018年，市场规模由467.7亿元增长至979.7亿元，年复合增长率高达17%。预计2019年市场规模将达到1116.9亿元，未来五年年复合增长率有望保持在13%-15%左右。 这种增长主要源于以下几个因素： 人口结构变化: 中国老龄化加剧，白内障、黄斑病变、干眼症等老年性眼疾患者数量持续增加。 生活方式改变: 电子产品普及率提高，近视低龄化趋势明显，青少年近视患者数量庞大。 医疗技术进步: 屈光手术技术不断革新，人工晶体材料和设计不断优化，提高了治疗效果和患者满意度。 医保政策支持: 国家医保政策对眼科疾病的覆盖范围不断扩大，提高了眼科医疗服务的可及性。 不同年龄段眼科市场细分分析 报告根据年龄段对眼科市场进行了细分，并对每个细分市场的特点和发展趋势进行了分析： 青少年视光市场 青少年近视率居高不下，近视防控已上升到国家战略层面。未来五年，屈光不正青少年患者预计达到1亿人。角膜塑形镜（OK镜）和低浓度阿托品是主要的近视防控手段，市场空间巨大，但目前渗透率较低，未来增长潜力巨大。角膜塑形镜市场竞争格局已基本稳定，但产品差异较小，渠道竞争激烈。低浓度阿托品市场尚处于发展初期，国产化进程缓慢，但潜在市场规模可观。 中青年屈光手术市场 中青年近视人群数量庞大，但屈光手术渗透率较低，与发达国家相比仍有较大提升空间。SMILE和Trans-PRK等新型屈光手术技术逐渐成为主流，推动市场量价齐升。 中老年白内障及干眼症市场 中老年常见眼科疾病包括白内障、黄斑病变和干眼症。白内障手术已进入成熟期，人工晶体带量采购将带来渗透率提升拐点，并加速国产替代进程。黄斑病变治疗药物可及性有待提高，康柏西普等国产药物市场份额快速增长。干眼症潜在市场广阔，但目前治疗手段以人工泪液为主，环孢素等新型药物有望快速抢占市场。 主要内容 本报告按照目录结构，对眼科市场进行了系统分析，主要内容包括： 小眼睛，大世界: 概述了眼科市场被忽视的原因以及其巨大的市场潜力。 青少年：屈光不正低龄化，OK镜渗透率有望提升: 详细分析了青少年近视防控市场，包括近视率现状、防控手段、角膜塑形镜市场竞争格局以及低浓度阿托品市场潜力。 中青年：屈光术式变革，引领市场量价齐升: 分析了中青年屈光手术市场，包括手术技术发展趋势、市场规模预测以及市场竞争格局。 中老年：白内障是基础，干眼症是未来: 分析了中老年白内障、黄斑病变和干眼症市场，包括疾病现状、治疗方法、市场规模预测以及国产替代趋势。 眼服务：优质赛车道，优秀赛车手: 分析了眼科医疗服务市场，包括市场潜力、连锁可复制性、获医能力以及市场竞争格局。 投资建议及相关标的: 对爱尔眼科、昊海生科、康弘药业、爱博诺德、兴齐眼药、国产角膜塑形镜某龙头企业和欧康维视等相关上市公司进行了深入分析，并提出了投资建议。 总结 本报告基于大量数据和市场调研，对中国眼科市场进行了全面的分析。报告指出，中国眼科市场潜力巨大，不同年龄段的细分市场都蕴藏着巨大的发展机遇。 角膜塑形镜、屈光手术、人工晶体、抗VEGF药物以及环孢素等领域都将迎来快速发展。 爱尔眼科作为眼科医疗服务领域的龙头企业，凭借其强大的品牌影响力、完善的渠道网络和先进的技术实力，将持续受益于市场增长。昊海生科等眼科耗材供应商也将受益于国产替代和市场扩张。康弘药业等眼科药物研发企业，其创新药物的成功上市将进一步推动市场发展。 投资者应密切关注眼科市场的动态，把握投资机遇，同时也要关注相关政策风险和市场竞争风险。 未来，眼科市场将呈现出更加多元化、专业化和国际化的发展趋势。

　　金城医药(300233) 　　孢侧链中间体和谷胱甘肽龙头，首次覆盖给予“买入”评级 　　金城医药是头孢侧链中间体和谷胱甘肽龙头， 业务横跨医药中间体、原料药、 化学制剂等三大领域。 我们认为随着金城泰尔业绩重回增长，生物制药和特色原料药板块品种不断丰富， 头孢注射剂借助一致性评价和集采实现弯道超车，公司业绩有望持续增长。 我们预计公司 2020 年/2021 年/2022 年分别实现归母净利润4.57 亿元/5.63 亿元/6.87 亿元，同比增速为 124.9%/23.2%/22.0%， EPS 分别为1.17 元/1.44 元/1.75 元，当前股价对应 PE 分别为 32.1/26.1/21.4。首次覆盖给予“买入”评级。 　　积极进行产业链延伸，头孢抗生素制剂市占率有较大提升空间 　　公司在头孢侧链中间体领域深耕多年， 市场占有率达 60%以上。近年来公司成功切入到下游制剂领域，子公司金城金素采用“进口原料、国内分装”的模式生产高品质头孢抗生素， 样本医院数据显示多个品种销售额呈现快速提升态势，但市占率仍处于较低水平，未来有较大提升空间。 公司的头孢抗生素质量和疗效与原研接近，在一致性评价中占据优势。 　　生物制药和特色原料药板块前景广阔，金城泰尔业绩触底将逐步回暖 　　公司生物制药和特色原料药板块主要产品为谷胱甘肽和腺苷蛋氨酸。 其中谷胱甘肽应用场景不断扩大，从药品、保健品和化妆品逐步向农业和畜牧业领域拓展；保健品级别腺苷蛋氨酸已经实现销售， 药品级腺苷蛋氨酸已经启动市场注册；还储备有多个新品种， 长期看有望接力成长。金城泰尔由于受到销售渠道调整和团队整合等因素影响业绩下滑，随着普罗雌烯系列、卡贝缩宫素注射液等新产品逐步放量以及销售渠道和团队整合完成，预计金城泰尔业绩将走出低谷，恢复增长。 　　风险提示： 金城泰尔业绩出现商誉减值； 头孢侧链及其他医药中间体需求量和价格下滑； 金城金素业绩增速低于预期；大股东股权出让导致公司控制权变更。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年6月，基础化工行业整体表现良好，中信基础化工行业指数上涨7.78%，跑赢上证综指和沪深300指数。部分子行业和个股表现突出，但化工品价格出现小幅回调，上涨品种数量减少，下跌品种数量增加。展望7月，建议继续关注农药和维生素板块。 基础化工行业指数表现强劲，但个股分化明显 2020年6月，中信基础化工行业指数上涨7.78%，跑赢上证综指3.14个百分点，跑赢沪深300指数0.10个百分点，在30个中信一级行业中排名第11位。然而，个股表现分化显著，327只个股中228只上涨，94只下跌，涨跌幅度均较大。龙蟠科技、金丹科技等个股涨幅居前，而永悦科技、广东榕泰等个股跌幅居前。这表明行业整体向好，但个股风险仍需关注。 化工品价格回调，部分产品涨跌幅度较大 6月份化工品价格出现小幅回调，上涨品种数量较5月份有所下降，下跌品种数量有所上升。涨幅居前的产品主要包括PVC糊、防老剂、氯气等，而维生素D3、丙三醇、烟嘧磺隆等产品跌幅居前。原油价格上涨对部分化工产品价格产生积极影响，但整体市场价格波动依然较大。 主要内容 1. 市场回顾：行业指数及个股表现分析 本节回顾了2020年6月份中信基础化工行业指数及子行业、个股的表现。数据显示，行业指数上涨，但子行业和个股表现分化，部分子行业（如电子化学品、橡胶助剂、钛白粉）表现突出，而锂电化学品、氨纶、合成树脂等子行业表现相对较弱。个股方面，涨跌幅度差异较大，体现了市场风险。 2. 行业要闻回顾：政策及行业动态解读 本节总结了2020年6月以来与基础化工行业相关的重大新闻事件，包括塑料加工业利润正增长、化学制品价格同比下降、巴斯夫第二季度业绩下滑、江苏化工安环整治深入推进以及河南加强危险化学品安全生产等。这些事件反映了行业面临的机遇和挑战，以及政府对行业安全环保的重视程度。 3. 产品价格跟踪：重点产品价格走势分析 本节详细跟踪了6月份重点化工产品的价格走势，并提供了相应的图表数据。数据显示，原油价格上涨对部分化工产品价格产生积极影响，但部分产品价格仍出现下跌。分析了PVC糊、防老剂、氯气、乙腈、双氧水等上涨品种以及维生素D3、丙三醇、烟嘧磺隆等下跌品种的价格波动情况，并对价格走势进行了简要分析。 4. 行业评级及投资观点：投资策略建议 本节对基础化工行业的投资评级和投资策略进行了分析和建议。基于行业估值水平低于历史平均水平以及行业需求下行冲击的持续影响，报告维持行业“同步大市”的投资评级。并建议关注需求相对刚性的农化、医药中间体等板块，以及有望受益逆周期调控的基建板块。同时，建议关注具有产业链一体化、低成本优势、高产品质量的龙头企业。7月份投资策略建议继续关注农药和维生素板块。 5. 风险提示：潜在风险因素分析 本节指出了潜在的风险因素，包括原材料价格大幅下跌和宏观经济大幅下行。 总结 本报告对2020年6月份基础化工行业进行了全面的分析，数据显示行业整体表现良好，但个股分化明显，化工品价格出现小幅回调。报告建议投资者关注农药和维生素板块，并密切关注原材料价格波动和宏观经济形势变化。 报告中提供的图表数据清晰地展现了行业指数、子行业、个股以及重点化工产品价格的走势，为投资者提供了重要的参考信息。 然而，投资者仍需谨慎，并结合自身情况进行独立判断。