中心思想 全球疫情趋势与毒株演变 本报告分析了2022年10月中下旬全球新冠疫情的最新动态，指出全球新增确诊病例环比略有下降，但死亡病例有所上升，且Omicron变异株BA.4/5仍是全球主流毒株，新毒株占比持续提升。同时，报告强调了不同国家和地区疫情节奏的差异性。 疫苗接种进展与市场动态 报告详细阐述了全球及中国疫苗接种的持续推进情况，特别是老年人群的接种率及其对重症和死亡率的影响。此外，报告还概述了国内外新冠疫苗的商业化进展和多款处于临床试验阶段的疫苗类型，揭示了疫苗市场持续活跃的态势。 主要内容 全球及国内疫情现状分析 海外疫情态势与重点区域风险 截至2022年10月20日，全球新冠累计确诊病例达6.27亿例，累计死亡病例达658万例。在2022年10月14日至20日期间，全球平均每日新增确诊病例为44.0万例，较前一周的47.2万例略有下降；然而，全球平均每日新增死亡病例为1528例，较前一周的1391例有所上升。数据显示，BA.5仍是全球主流毒株，且Omicron新毒株在美国等地的占比逐渐提高。在重点国家和地区中，德国、法国、中国台湾、意大利、日本、美国、韩国、乌克兰、俄罗斯和澳大利亚等地的每日新增确诊病例数位居前列，其中美国、乌克兰和俄罗斯的当周死亡率相对较高。 国内疫情特征与老年人健康风险 2022年10月15日至21日期间，中国内地本土累计新增确诊病例1249例（含123例无症状转确诊），本土累计新增无症状感染者4356例，疫情环比下降，主要发生在新疆、广东、内蒙古、陕西、山西等地。香港地区疫情略有上升，10月14日至20日平均每日新增阳性检测病例3723例。香港数据显示，80岁以上老年人感染新冠病毒后的风险最高，未接种疫苗的80岁以上人群病死率高达14.88%，但高龄老人的疫苗接种率已达到较高水平。台湾地区疫情形势严峻，截至2022年10月20日，本土累计病例约729万例，中重症占比约0.43%，死亡率约0.16%。尤其值得关注的是，台湾地区老年人感染新冠后的中重症和死亡率较高，例如80-89岁老人的中重症率约6.75%，死亡率约2.66%；90岁以上老人的中重症率约14.93%，死亡率约7.04%，尽管75岁以上老人的加强针接种率已超过60%。 新冠疫苗接种与研发商业化进展 全球与中国疫苗接种覆盖率 截至2022年10月20日，全球累计接种新冠疫苗达128.5亿剂。中国截至2022年10月12日，全程基础免疫接种率为90.2%，加强免疫接种率为57.2%。60岁以上老年人完成一剂/全程接种/加强免疫接种的占比分别为90.6%/86.3%/67.2%。尽管接种工作持续推进，但国内仍有近2500万60岁以上老人尚未接种新冠疫苗，且80岁以上老人中仍有约1400万人未完成全程接种，约2170万人未完成加强免疫接种，这提示了老年人群疫苗接种的进一步需求。 疫苗商业化与临床研发动态 全球新冠疫苗市场商业化进展顺利，主要生产厂家如中国生物、科兴、康希诺、智飞、辉瑞/BioNTech、Moderna、强生和阿斯利康等均具备数十亿剂的年产能，并在2021年取得了显著的收入。全球合计疫苗产能预计可覆盖89.5-97.5亿人口。在临床研发方面，尚有多款国产新冠疫苗处于临床试验阶段，涵盖灭活疫苗（如中国生物、科兴的Omicron株疫苗）、重组蛋白疫苗（如智飞、丽珠单抗V-01、神州细胞的多价疫苗）、腺病毒载体疫苗（如康希诺的吸入剂型）、流感病毒载体疫苗、mRNA疫苗（如沃森/艾博、石药集团、康希诺的mRNA疫苗）以及DNA疫苗等多种技术路线，显示出疫苗研发的多元化和持续创新。 总结 本报告全面分析了2022年10月中下旬全球及中国新冠疫情与疫苗接种的最新情况。全球疫情新增确诊略降但死亡上升，BA.4/5仍是主流毒株。国内疫情内地环比下降，但台湾地区疫情严峻，老年人群重症和死亡风险较高。全球疫苗接种持续推进，中国老年人接种率稳步提升，但仍存在较大接种缺口。同时，国内外疫苗商业化进展顺利，多款新型疫苗处于临床研发阶段，预示着未来疫苗市场将继续发展以应对病毒变异挑战。

　　投资要点： 　　市场表现： 　　本周医药生物板块整体上涨1.33%，在申万31个行业中排第9位，跑赢沪深300指数3.93个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌21.49%，在申万31个行业中排第21位，跑赢沪深300指数2.75个百分点。当前医药生物板块PE估值为24.2倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为136%。从子板块看，中药涨幅最高，达3.63%。个股方面，本周上涨的个股为328只（占比72.1%），涨幅前五的个股分别为华森制药（61.2%）、双成药业（58.2%）、微电生理-U（45.1%）、心脉医疗（35.8%）、戴维医疗（35.6%）。 　　行业要闻： 　　10月21日，美国疾病控制和预防中心疫苗咨询委员会批准将新冠疫苗加入该机构推荐的2023年儿童和成人免疫接种计划，支持将新冠疫苗列入美国成人和六个月以上儿童应接种的疫苗清单，该清单包括麻疹、破伤风和其他疫苗。将新冠疫苗加入上述清单并不意味着CDC将要求强制接种，而是CDC将建议人们把这些疫苗作为预防长期传染病的常规疫苗接种的一部分。辉瑞公司高管表示，在美国政府目前的购买计划到期后，公司预计其COVID-19疫苗的价格将大约翻两番，达到每剂110至130美元。 　　随着新冠疫情的发展，在多数国家采取放开的大背景下，定期接种疫苗构建免疫屏障已成为疫情防控的重要手段。新冠病毒不断变异，针对不同变异株新冠疫苗的研发和生产也紧随其后，部分新冠二价苗已正式上市，将不断提升疫苗的保护效力。此次美国CDC将新冠疫苗纳入免疫计划，具有代表性意义，预计新冠疫苗可能将在全球成为每年需要接种的常规性疫苗，新冠疫苗的市场需求将持续保持旺盛。当前我国重点人群的新冠疫苗加强针接种率仍有待进一步提升，考虑到病毒的变异情况，预计定期加强新冠疫苗的免疫接种也将成为我国重要的新冠疫情防控选择。重点关注国内相关新冠疫苗的研发生产上市企业。 　　投资建议： 　　本周大盘呈震荡下行走势，医药生物板块表现良好，显著跑赢大盘指数。在前期利好政策的连续催化下，本周医药生物板块延续上行走势，市场关注度逐步提升。党的二十大报告把促进中医药传承创新发展作为推进健康中国建设的重要内容之一，中药板块受此影响本周涨幅居前。当前医药生物板块整体估值依然处于历史低位水平，建议结合三季报业绩披露情况，重点关注基本面稳健向好、政策利好支持、有估值修复预期的细分板块和个股，关注特色器械、创新药、二类疫苗、品牌中药、连锁药店、医疗服务、血制品、研发外包等。 　　个股推荐组合：贝达药业、益丰药房、丽珠集团、华兰生物、凯莱英； 　　个股关注组合：惠泰医疗、乐普医疗、康泰生物、恒瑞医药、特宝生物等。 　　风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。