医药健康行业政策周报：2022年5月23日-5月29日

中心思想 政策密集出台，结构性机遇显著 近期国家卫健委与国务院办公厅密集发布多项政策，涵盖二级公立医院绩效考核、深化医改重点任务、医疗质量控制指标及药品集采等多个维度。政策导向明确指向医疗信息化、中医药、基层医疗、康复医学及POCT等细分领域，为行业带来结构性增量机遇。例如，二级医院绩效考核手册新增基药指标，直接推动医疗IT系统升级需求；医改任务中强调“医保、医疗、医药”联动促进中医药传承创新，并持续推进基层慢病管理，为POCT和家用医疗设备打开成长空间。同时，广东联盟集采结果公布显示血制品中选价温和，白蛋白与静丙价格基本稳定，政策不确定性逐步消除，有望带动板块估值修复。 集采风险与执行挑战并存 尽管政策利好频出，但集采范围扩大、降价超预期以及产品供应不及预期等风险仍需警惕。特别是化学药品领域过往降幅超过90%的案例表明，竞争激烈的品种面临较大价格压力。此外，基层医疗信息化基础薄弱、康复医疗供给缺口较大等现实问题，可能导致政策执行效果与预期存在偏差。投资者需在把握结构性机遇的同时，关注政策落地节奏与行业基本面变化。 主要内容 《关于印发国家二级公立医院绩效考核操作手册（2022版）的通知》 本通知于5月24日发布，主要新增基本药物考核指标，包括采购品种数占比、门诊及住院患者基本药物使用占比，强化基药在二级医院的主导地位，推动“1+X”用药模式深化。同时，考核指标细化对数据质量提出更高要求，促使二级医院更新医疗IT系统，催生医疗信息化市场新需求。基药目录有望迎来扩容。 《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》 5月25日国务院办公厅印发，明确2022年医改总体要求与重点任务，涵盖六大方向： 开展医疗、医保、医药联动促进中医药传承创新发展试点，中成药与中药饮片有望纳入医保，降价幅度较化药温和。 推进医保支付方式改革（DRG/DIP），持续释放医疗信息化市场潜力。 支持社会办医健康规范发展，深化供给侧结构性改革。 提升疾病预防控制能力，强化基层诊疗水平，推进“三高”共管试点及慢性病筛查。 持续推进分级诊疗体系，基层医疗机构院内诊疗设备及耗材需求有望增长。 坚持新冠疫情防控“动态清零”总方针，疫苗、检测等领域需求具备持续性，POCT行业迎来增长空间。 《印发超声诊断等5个专业医疗质量控制指标（2022年版）的通知》 5月27日国家卫健委发布，针对超声诊断、康复医学、临床营养、麻醉及消化内镜诊疗技术制定质控指标。具体影响包括： 消化内镜质控指标量化设备质量，促进行业向龙头集中，国产软镜技术突破中，市场年复合增长率超15%。 康复医疗行业仍处早期，2020年全国专科康复医院仅739家（占专科医院8.2%），质控指标助行业快速规范发展，需求端老龄化与消费升级驱动增长。 临床营养科建设政策持续加码，质控指标量化治疗效果，特医食品等产业链需求向好。 广东联盟集采报价公布 5月27日广东省药品交易中心公示双氯芬酸等药品第二批拟中选结果。血制品中选价变化温和，白蛋白和静丙价格基本稳定，主要因血制品稀缺资源属性及公立医疗机构报量占行业批签发量较小。后续集采流程涉及分量、确认采购量及公布执行，随着正式执行，血液制品行业政策预期逐步明晰，板块估值有望修复。 投资建议 建议关注医疗器械、医疗设备、医疗信息化、中医药、疫苗、POCT、血制品等相关行业。 风险提示 集采范围扩大风险：省级集采品种探索或超出预期。 集采降价超预期风险：过评品种较多时低价竞争激烈，前几轮部分品种降幅超90%。 集采中标后产品供应不及预期风险：部分品种生产规模不足或成本波动导致供应短缺。 疫情不确定性风险：新冠变体传播性强，疫苗有效性面临挑战。 其他政策及市场风险。 总结 本报告系统梳理了2022年5月23日至29日期间医药健康行业四项关键政策动态及其影响。核心结论包括：二级医院绩效考核增设基药指标将拉动医疗信息化需求；医改任务多项举措利好中医药、基层医疗、POCT及疫苗检测板块；质控指标出台有助于康复、消化内镜及临床营养产业链规范化发展；广东联盟集采血制品价格温和，行业不确定性减弱。投资层面建议聚焦上述结构性景气方向，同时密切防范集采扩围、降价超预期及疫情反复等潜在风险。市场数据方面，报告期内国金医药健康指数报1673点，市场优化平均市盈率18.90，整体板块估值处于合理区间。