医药生物投融资周报：博腾海外产能落地，安进37亿收购

中心思想 投资方向聚焦创新药械与CDMO，海外并购与国产替代并行 本周医药生物行业的投融资活动主要围绕创新药械、大分子CDMO及基因测序平台展开，高额融资事件频发，反映了市场对创新技术和产业化平台的持续追捧。数据显示，赛纳生物、智享生物、维泰瑞隆等多家企业获得超亿元融资，投资轮次分散，表明资本正加速向早期及成长阶段的高壁垒企业倾斜。同时，海外巨头的并购行为强化了行业整合趋势：安进以37亿美元收购ChemoCentryx，吉利德以4.05亿美元收购MiroBio，两者均聚焦自身免疫疾病领域，凸显了该领域的商业价值和竞争白热化。国内方面，博腾股份在斯洛文尼亚投建首个海外产能基地，华润双鹤收购神州生物布局生物发酵，体现了国内企业出海与产业链延伸的战略意图。 投融资数据波动但结构分化，国产新冠药平价上市重塑市场格局 全球生物医药与医疗器械投融资在2022年7月显著回落，其中生物医药融资额环比下降约40%，医疗器械融资额环比下降约35%。然而，国内生物医药融资额环比仅下降10%，说明国内市场的韧性相对较强，且A股医疗健康领域IPO数量显著回暖，7月有5家公司上市。与此同时，真实生物的阿兹夫定成为首款国产新冠口服药，定价每疗程不足300元，远低于辉瑞Paxlovid（2300元/疗程）和默沙东Molnupiravir（700美元/疗程），这一价格优势可能重塑全球新冠治疗市场格局，并对国内相关产业链产生深远影响。 主要内容 投融资数据整理 本周投融资事件：多笔超亿元大额融资，大分子创新药物相关高关注度 本周国内外医疗健康一级市场资金主要投向创新药械、CDMO、基因测序平台等，投资轮次分散。赛纳生物（基因测序仪）、智享生物（大分子CDMO）、维泰瑞隆（退行性疾病创新药）、泰邦生物集团（血液制品）、复星杏脉（医疗影像AI）等均获超亿元融资。二级市场方面，诺思格（临床CRO）募资10.88亿元在创业板上市；盟科药业（抗菌创新药）募资9.60亿元在科创板上市；真实生物向港交所递交招股书，距其新冠口服药获批仅10天。此外，凯莱英和博腾股份相继宣布回购股份，显示公司对自身价值的信心。 本周收并购事件：博腾扩产斯洛文尼亚，安进37亿美元收购ChemoCentryx 华润双鹤以5.02亿元收购神州生物50.11%股权，布局生物发酵领域。博腾股份拟以5000万欧元在斯洛文尼亚建设研发生产基地，预计2024年9月投入运营，旨在提供从临床前到上市全生命周期的GMP中间体和原料药服务。安进以约37亿美元收购ChemoCentryx，获得其口服自身免疫性疾病药物Tavneos（avacopan），这是First-in-Class药物，有助于丰富安进的血管炎药物组合。吉利德以4.05亿美元收购MiroBio，获得其免疫抑制受体激动剂研发产品组合，MiroBio是牛津大学衍生公司。 投融资月度数据整理（更新至2022年7月） 全球生物医药7月融资73起，总额约22.72亿美元，环比下降约40%；医疗器械融资56起，总额超10.31亿美元，环比下降约35%。国内生物医药融资33起，总额7.56亿美元，环比下降约10%；医疗器械融资33起，总额3.24亿美元，环比下降约66%。细分领域上，生物制药和IVD分别是全球生物医药和医疗器械融资事件最多的板块。IPO方面，A股7月有5家公司上市（普瑞眼科、五洲医疗、天新药业、益方生物-U、英诺特），港股有3家（智云健康、润迈德-B、微创脑科学），美股有3家，相比6月有所回暖但海外热度仍低。 本周创新药械相关政策及事件梳理 首款国产新冠口服药治疗费用不到300元 8月7日，真实生物新冠口服药阿兹夫定定价初步确定：每瓶不到300元（35片，每片1mg），治疗新冠剂量为每天5mg连续7天，即一个疗程费用不到300元。该药于7月25日附条件批准增加新冠适应症。对比辉瑞Paxlovid（2300元/疗程）、默沙东Molnupiravir（700美元/疗程），阿兹夫定价格优势显著，可能大幅降低治疗成本并加速国内新冠防控策略调整。 CDE发布《化学药品创新药Ⅲ期临床试验前会议药学共性问题及相关技术要求（征求意见稿）》 8月2日，CDE发布该征求意见稿，旨在提高创新药Ⅲ期临床试验前沟通交流的效率和质量，加快新药研发。文件明确了Pre-Ⅲ期药学会议的关键共性问题及一般性要求，强调申请人在提出申请时需明确会议目的、具体问题和详细数据，以便尽早确定后续研究的关键药学问题。 创新药械板块估值梳理 总体来看，A股创新药（PE（TTM）均值54）和创新器械（PE（TTM）均值45）估值高于H股（创新药22，创新器械29），主因H股亏损企业较多。本周A股创新药械板块涨幅分别为+2.11%和+1.79%，其中长春高新（+19.95%）、南微医学（+15.78%）、人福医药（+14.97%）等领涨。H股创新药械板块涨幅为+1.02%和+2.94%，百济神州（+15.06%）、爱康医疗（+14.92%）、微创医疗（+10.57%）等领涨。估值分化明显，高PE企业反映市场对创新药械未来高增长的预期，但需关注盈利兑现风险。 往期观点复盘 本周观点与前几周一致：投融资热度从6月起逐步走出低谷，A股IPO数量回升明显；全球新药研发产业链向国内转移趋势延续；集采常态化与创新鼓励政策并存。药物创新和器械创新仍是主线。 风险提示 行业政策变动风险；疫情结束不及预期风险；研发进展不及预期风险。 总结 本周医药生物周报显示，投融资结构呈现“国内强于海外、现金部分看好创新”的特点。一级市场大额融资集中于创新药械和CDMO，海外并购力度加大，国内企业积极出海布局产能。阿兹夫定平价上市将对新冠治疗市场格局产生重大影响。估值方面，A股创新药械板块小幅上扬，H股同样回暖，但高估值与亏损并存，投资者需谨慎权衡成长性与风险。总体而言，行业创新主线未变，政策支持与国产替代逻辑持续强化，但需关注全球投融资波动和研发不及预期的风险。