医药生物投融资周报：百明信康大额获融，拜登签医药行政令-摩熵咨询

AI精读报告

中心思想

创新药械与数字医疗获资本青睐，投融资热潮持续回暖

本周医药生物行业一级市场资金主要投向创新药械研发商、数字医疗等领域，百明信康（免疫治疗新药研发商）获得4亿元大额融资，中盛溯源（人诱导多能干细胞产品研发商）获得数亿元融资，反映了资本对前沿生物技术和精准医疗的高度关注。8月全球生物医药融资总额环比上升24%，国内环比上升70%，显示行业投融资情绪回暖。同时，叮当健康港股上市、雅睿生物IPO获受理，二级市场融资渠道保持活跃。

政策驱动与估值分化：拜登行政令强化供应链安全，A/H股估值差异显著

美国拜登签署支持生物技术和生物制造倡议行政命令，20亿美元投资旨在强化供应链安全，利好CXO及先进制造板块。国内杭州发布生物医药产业支持政策，CDE发布ADC药物研发指导原则，政策环境持续优化。市场表现上，本周A股及H股创新药械板块均大幅下跌，但A股创新药板块PE均值（43倍）高于H股（19倍），主要因H股大量企业仍处亏损状态，估值分化格局明显。

主要内容

1 投融资数据整理

1.1 本周投融资事件：百明信康大额获融，叮当健康港股上市

本周一级市场投融资轮次分散，重点领域包括创新药械、数字医疗等。激光诊疗技术研发商微光医疗、数字化认知障碍解决方案提供商博斯腾科技、免疫治疗新药研发商百明信康、人诱导多能干细胞产品研发商中盛溯源均获超亿元融资；昂拓生物、海思盖德、DPM等获近亿元融资。二级市场方面，雅睿生物创业板IPO获受理（拟募资7.5亿元），叮当健康港股IPO上市（募资净额近3.4亿港币），华夏眼科IPO注册获批（拟募资7.8亿元）。资金流向显示生物医药及数字医疗是当前热点。

1.2 本周收并购事件：新加坡AMTH收购体外碎石技术慧康公司

Advanced MedTech Holdings（AMTH）宣布收购慧康公司，旨在拓展冲击波医学应用，加速其在中国泌尿外科领域的布局。慧康公司体外冲击波碎石机稳居中国市场份额前列。此外，波士顿科学收购Obsidio公司，获得凝胶栓塞材料技术。收并购事件反映跨国企业通过收购扩大产品组合和市场份额的趋势。

1.3 投融资月度数据整理（更新至2022年8月）

全球生物医药8月融资总额约23.68亿美元（环比+24%），医疗器械融资总额超9.02亿美元（环比-13%）。国内生物医药融资总额12.83亿美元（环比+70%），医疗器械融资总额3.24亿美元（环比持平）。生物制药和IVD分别是全球生物医药和医疗器械细分领域融资事件最多的板块（59起和12起）。IPO方面，A股8月5家公司上市（包括联影医疗等），海外IPO仍处低位（美股4起，港股0起）。数据表明生物医药融资回暖明显，医疗器械融资相对稳定。

2 本周创新药械相关政策及事件梳理

2.1 杭州大力支持生物医药产业发展

9月13日，杭州发布生物医药产业高质量发展措施（征求意见稿），重点支持药品、高端医疗器械、先进制药装备及材料、新型服务外包、数字化医疗及医美等领域。提出对1类新药最高4000万元补助，对改良型新药最高1000万元补助，对集采中标品种最高300万元补助，对委托生产/受托生产最高1500万元补助。该政策彰显地方政府对生物医药产业的强力扶持。

2.2 拜登签署国家生物技术和生物制造倡议行政命令

9月14日，白宫宣布20亿美元投资推进生物技术和生物制造倡议，旨在强化供应链安全，防止卡脖子环节，保持美国在医药先进制造领域的领先地位。该命令对CXO及医药先进制造板块产生潜在影响，分析师认为市场可能存在错杀机会。

2.3 CDE公开征求《抗肿瘤抗体偶联药物临床研发技术指导原则》意见

9月15日，CDE发布ADC药物研发指导原则征求意见稿，强调以临床价值为导向，合理设计ADC，关注同一靶抗原不同药物疗效差异、最佳给药方案、脱靶安全性风险等。该原则将引导ADC药物研发更加规范化、高效化。

3 创新药械板块估值梳理

截至2022年9月16日，A股创新药板块PE（TTM）均值43倍，医疗器械板块均值41倍；H股创新药板块PE（TTM）均值19倍，医疗器械板块均值28倍。A股估值显著高于H股，主要因H股大量企业亏损。本周A股创新药械板块涨跌幅分别为-5.72%和-3.54%；H股创新药械板块涨跌幅分别为-6.83%和-2.90%。个股方面，A股涨幅前五：成都先导（+9.41%）、安图生物（+9.30%）、福瑞股份（+9.08%）、海泰新光（+8.82%）、澳华内镜（+7.24%）；H股涨幅前五：心通医疗-B（+7.09%）、沛嘉医疗-B（+1.85%）、基石药业-B（+1.83%）、威高股份（+0.38%）、康希诺生物（0.00%）。市场整体下跌背景下，部分个股仍获资金关注。