医药生物行业投融资周报：安进最大并购案，药明彻底移出UVL

中心思想 市场投融资活跃与并购潮涌 本周医药生物行业投融资市场保持活跃，一级市场资金主要流向创新药械、CRO和医疗服务等领域，同时二级市场有高视医疗和思路迪医药成功IPO。值得关注的是，安进以260亿美元收购Horizon Therapeutics，成为今年医药行业最大并购案，武田也以60亿美元布局自身免疫药物，显示出MNC在特定治疗领域的战略性扩张。 政策利好与板块分化表现 药明生物上海子公司正式从美国商务部“未核实清单”（UVL）中移除，消除了市场不确定性，为行业带来积极信号。然而，全球及国内创新药械板块整体表现仍受宏观因素影响，主要指数在2022年累计下跌，跑输各自基准指数。A股创新药械板块估值普遍高于H股，反映出市场对不同市场环境和企业盈利状况的差异化预期。 主要内容 投融资市场概览与月度数据分析 本周投融资事件与重大并购 本周国内外医疗健康一级市场资金主要投向创新药械、CRO和医疗服务等领域，投资轮次较为分散。具体案例包括特色原料药及中间体开发商华先医药、神经系统疾病药物研发商福贝生物、脑机接口系统相关设备研发商博睿康等获得融资。 在二级市场方面，高视医疗于12月12日在港交所IPO，募资净额约为2.83亿港元，该公司专注于眼科医疗器械。思路迪医药于12月15日在港交所IPO，拟募集资金2.51亿港元，作为中国早期从事精准医疗的企业，其拥有诊断和新药两个独立发展的品牌。 本周重大收并购与MNC投资事件包括： 12月11日，东诚药业下属公司米度生物拟以3020万美元收购临床CRO公司XING IMAGING，旨在加强公司核药临床影像服务能力，完善核医药领域的产业布局。 12月12日，安进宣布将以116.5美元/股，总额约260亿美元的价格收购Horizon Therapeutics，成为今年迄今为止医药行业最大的并购案。Horizon Therapeutics专注于自身免疫和炎症性疾病，其痛风药物Krystexxa和Tepezza销售额增长显著。 12月13日，武田宣布将以60亿美元（包括40亿美元预付款和高达20亿美元的商业里程碑付款）收购Nimbus Therapeutics的全资子公司Nimbus Lakshmi及其酪氨酸激酶2（TYK2）抑制剂NDI-034858，以扩大自身免疫性疾病产品组合。 2022年11月投融资月度数据更新 全球医疗健康领域融资： 2022年11月，全球生物医药领域共发生79起融资事件（不包括IPO、定向增发等），披露融资总额约29.90亿美元，环比上升约18%。同期，医疗器械领域共发生44起融资事件，披露融资总额超过5.62亿美元，环比下降约22%，已连续两个月下行。从细分领域看，生物制药和其它耗材分别是11月全球生物医药和医疗器械投融资关注度最高的板块，分别发生了48起和15起投融资事件。 国内医疗健康领域融资： 2022年11月，国内生物医药领域累计发生28起融资事件，融资总额为5.87亿美元，环比上升约232%。医疗器械领域共发生36起融资事件，融资总额为1.62亿美元，环比下降约27%，已连续五个月下行。 IPO热度： 海外医疗健康领域IPO热度仍处于低位。2022年11月，A股医药生物行业共有5家公司上市。此外，港股11月共发生1起医疗健康领域公司IPO；美股11月共发生3起IPO事件。 创新药械政策影响与板块表现 药明生物UVL移除进展 12月16日，药明生物宣布，其子公司上海药明生物技术有限公司正式从美国商务部的“未核实清单”（UVL）中移除。至此，药明生物两家子公司均已成功移出UVL，消除了此前因美国针对部分出口产品用途核实延期而产生的贸易限制。 全球创新药械板块表现跟踪 本周指数表现： 本周XBI指数上涨1.80%，跑输标准普尔500指数2.08pct。恒生医疗保健指数下跌3.09%，跑输恒生指数0.83pct。CS创新药指数上涨0.05%，跑赢沪深300指数1.16pct。 2022年累计表现： 2022年以来，XBI指数累计下跌27.69%，跑输标准普尔500指数8.52pct。恒生医疗保健指数累计下跌20.30%，跑输恒生指数3.43pct。CS创新药指数累计下跌25.32%，跑输沪深300指数5.36pct。 A股与H股估值与个股表现： 总体来看，A股的创新药以及创新器械板块的估值水平高于H股，主要由于H股大量创新药械企业仍处于亏损状态。从市场表现来看，本周A股和H股创新药械表现均回落。A股创新药械板块平均涨跌幅分别为-0.47%及-3.54%。其中涨幅排名前五的个股分别为华兰生物（9.66%）、复星药业（8.22%）、恩华药业（5.22%）、亿帆医药（4.20%）、安科生物（3.68%）。本周H股创新药械板块平均涨跌幅分别为+1.35%及-2.15%。其中涨跌幅排名前五的个股分别为：方达控股（17.50%）、君实生物（11.37%）、威高股份（8.59%）、复星医药（5.61%）、爱康医疗（5.12%）。 往期观点复盘与风险提示 往期观点回顾： 报告简要回顾了往期投融资周报的主要观点，包括康方生物依沃西的突破、高瓴对亚太CRO的投资机会、11月生物医药投融资回暖、默沙东加注血液疾病管线、上海新药政策支持创新、海外CXO业绩向好以及晖致布局眼药等。 风险提示： 行业面临的主要风险包括行业政策变动、疫情结束不及预期以及研发进展不及预期。 总结 本周医药生物行业投融资市场活跃，一级市场和二级市场均有重要事件发生，特别是安进和武田的大额并购案凸显了MNC在特定治疗领域的战略布局。药明生物子公司从UVL中移除，为行业带来了积极的政策信号。然而，全球及国内创新药械板块整体表现仍面临挑战，主要指数累计下跌，A股与H股估值存在显著差异。投资者需密切关注行业政策变动、疫情发展及研发进展等风险因素。