中心思想
国产高端医疗影像设备领军者地位
联影医疗作为中国医疗影像设备行业的领军企业，凭借持续高强度的研发投入、全面覆盖的产品线布局以及核心技术的自主创新，已成功打破国际巨头在高端市场的垄断，并在多个产品线（如MR、CT、PET/CT、PET/MR、DR）的新增装机量方面位居国内市场前列。公司通过人才战略和股权激励，构建了强大的研发团队，不断推出填补国产空白的创新产品，确立了其在国产高端医疗影像设备领域的龙头地位。
进口替代与全球化拓展双轮驱动
中国医疗影像设备市场正经历快速增长和国产替代的广阔机遇，尤其在中高端领域，联影医疗有望凭借其技术优势和政策支持进一步抢占市场份额。同时，公司积极推进全球化战略，尽管目前海外收入占比较低，但其高速增长态势和对标国际巨头的业务模式预示着巨大的海外市场潜力。通过区域化布局和差异化产品策略，联影医疗正逐步迈向世界级医疗创新引领者的目标，实现国内进口替代与海外市场拓展的双轮驱动增长。
主要内容
核心竞争力与市场领先地位
联影医疗（688271）成立于2011年，致力于提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化解决方案。公司总部位于上海，并在全球多地设有研发和生产基地，已推出80余款产品，覆盖磁共振（MR）、X射线计算机断层扫描（CT）、X射线成像（XR）、分子影像（MI）、医用直线加速器（RT）及生命科学仪器等。截至2021年底，公司产品已入驻全国近900家三甲医院，其中排名前10的医疗机构均为其用户，排名前50的医疗机构中，公司用户达49家。
在股权结构方面，公司实控人薛敏通过直接或间接方式合计持股28.01%，员工持股平台合计持股8.56%，深度绑定核心员工利益。公司还建立了全球化、多样化的子公司布局，拥有14家境外子公司和10家境内子公司，拓宽了业务护城河。核心管理团队经验丰富，为公司发展提供了坚实基础。
财务数据显示，联影医疗业绩实现高速增长。营业收入从2018年的20.35亿元增长至2021年的72.54亿元，复合增长率达52.76%。2022年一季度，公司实现营业收入16.59亿元，同比增长20.04%。归母净利润在2020年扭亏为盈，达到9.03亿元，2021年增至14.17亿元，同比增长56.92%。2022年一季度归母净利润为3.06亿元，同比增长1.89%。公司主营业务收入以销售医学影像设备为主，2021年设备销售收入占比91.31%。分产品看，CT系列产品2021年销售收入34.2亿元，复合增长率64.11%；RT和MI系列产品分别实现收入15.3亿元和10.4亿元，复合增长率分别为32.66%和96.06%。公司综合毛利率从2019年的41.79%提升至2021年的49.42%，其中MI产品线毛利率最高，达64%。销售收入以境内为主，但境外收入占比从2019年的3.37%提升至2021年的7.15%，呈现快速上升趋势。公司期间费用率保持稳定，研发费用持续提高，从2019年的6.9亿元增至2021年的10.5亿元，研发费用率为13.35%。
公司持续高强度研发投入，支撑其向高端影像设备突破。截至2021年底，公司5479名员工中，研发人员高达2147人，占比39.17%，其中硕博比例达36.17%，远超同类公司。公司研发投入占营收比重在2019-2021年分别为23.17%、14.76%和14.45%，高于美敦力、飞利浦医疗等全球领先企业。公司已掌握超导磁体、梯度线圈、射频线圈、PET探测器、CT探测器、放疗直线加速管等多项核心部件技术，并实现部分自研自产。在软件算法方面，也掌握了磁共振快速成像序列、PET分布式采集与图像重建等核心技术。公司推出了一系列行业首款或国产首款创新产品，如国产首款3.0T MR（2015年）、国产首款一体化PET/MR（2018年）、国产首款320排超高端CT产品uCT 960+（2020年）等。
在市场份额方面，联影医疗已成为国内第一、全球领先的高端医疗设备供应商。根据灼识咨询数据，2020年度按新增台数计算，公司MR、CT、PET/CT、PET/MR及DR排名均处于行业前列。其中，MR产品在国内
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