鲁商发展（600223）公司信息更新报告：医药健康业务恢复良好，地产业务剥离稳步推进

中心思想 业绩增长与业务转型双驱动 鲁商发展在2023年第一季度实现了归母净利润的显著增长，主要得益于部分资产剥离带来的投资收益。同时，公司核心的医药健康业务，包括化妆品和医药板块，均展现出良好的恢复态势和稳健的增长势头，成为业绩的重要支撑。 地产剥离与大健康战略聚焦 公司正坚定不移地推进房地产业务的全面剥离，第一批次股权及债权交割已完成，并计划在2023年10月底前完成全部剥离。通过更名为“鲁商福瑞达医药股份有限公司”并调整经营范围，公司明确彰显了其向大健康产业全面转型的战略决心和未来发展方向。 主要内容 2023年第一季度财务表现 2023年第一季度，鲁商发展实现营业收入12.72亿元，同比下降14.2%。 归属于母公司股东的净利润为1.29亿元，同比大幅增长95.1%，主要系受部分资产完成交割出表确认的投资收益带动。 扣除非经常性损益后的归母净利润为1519万元，同比下降76.0%。 公司综合毛利率为39.4%，同比下降1.7个百分点，主要受地产业务本期结算项目毛利率较低拖累。 开源证券维持公司“买入”评级，并预计2023-2025年归母净利润分别为3.82亿元、5.03亿元和5.99亿元，对应EPS分别为0.38元、0.49元和0.59元。 核心业务板块运营分析 化妆品业务稳健增长 化妆品业务实现营收4.73亿元，同比增长12.7%。 毛利率达到62.9%，同比提升1.3个百分点，预计主要受大单品拉动。 旗下两大核心品牌表现稳健：颐莲实现营收1.71亿元（同比增长5.6%），瑷尔博士实现营收2.43亿元（同比增长8.0%）。 2023年第一季度，公司上新23个单品，持续构筑品牌壁垒，坚定“4+N”品牌发展战略。 医药业务快速恢复 医药业务实现营收1.43亿元，同比增长59.2%，录得较快增长。 增长主要受益于线下场景的恢复以及公司积极拓展线上营销渠道。 毛利率为56.4%，同比提升0.9个百分点，呈现稳中有升态势。 公司积极拓展线上、线下渠道，全渠道布局有效打开了市场空间。 原料业务保持稳定 原料业务实现营收0.76亿元，毛利率为30.5%，整体表现稳健。 2023年第一季度，公司上新2款化妆品原料和1款农业级发酵原料，巩固了其在原料领域的领先地位，并持续拓展能力圈。 地产业务加速剥离 地产业务已完成第一批次标的公司股权及债权交割。 第一季度，地产业务的签约金额、签约面积和竣工面积均同比下滑，且无新开工项目。 福瑞达医药集团（合并口径）实现营收6.49亿元，同比增长19.9%；归母净利润0.44亿元，同比增长36.3%，修复情况良好。 战略转型与未来发展规划 医药健康产业深化布局 公司持续聚焦大健康产业，通过产品创新、渠道拓展和品牌建设，推动化妆品、医药和原料业务的协同发展，以实现高质量增长。 地产业务彻底退出 第二批次地产业务交割将于2023年10月31日前完成。 交易完成后，公司将不再从事房地产开发相关业务，标志着公司将彻底退出房地产领域。 公司更名彰显转型决心 近期，公司已更名为“鲁商福瑞达医药股份有限公司”，并调整了经营范围。 此举明确彰显了公司加快推进医药健康产业发展的坚定决心和战略方向。 潜在风险提示 市场竞争可能加剧。 公司新产品推广可能不及预期。 核心人员存在流失风险。 总结 鲁商发展在2023年第一季度通过资产剥离实现了归母净利润的显著增长，同时其核心医药健康业务（包括化妆品、医药和原料）展现出强劲的恢复和增长势头。公司正积极推进房地产业务的全面剥离，并计划在2023年10月底前完成，以彻底转型为大健康产业公司。公司更名为“鲁商福瑞达”进一步强化了其聚焦医药健康领域的战略定位和发展决心。尽管面临市场竞争和新产品推广等风险，公司在大健康领域的布局和发展前景值得关注。