威高股份（1066.HK）：投资者开放日强调创新，核心业务外加速布局康复、临床护理信息化等产品

中心思想 创新驱动与多元化布局 威高股份（1066.HK）正积极通过创新驱动和多元化战略布局，以应对中国医疗器械市场快速增长和监管趋严的挑战。公司不仅在药品包装、骨科、医用高分子材料等核心业务领域持续深耕，强调技术升级和市场份额提升，更前瞻性地加速布局康复、临床护理信息化、内窥镜等高潜力新兴赛道，以期抓住未来市场增长机遇。通过整合现有优势与拓展前沿技术，威高旨在实现业务的全面升级和可持续发展。 核心业务升级与新兴市场拓展 报告强调，威高股份致力于提升其核心业务的市场竞争力，例如在药品包装领域设定了预灌封全球前二、自我给药中国第一的宏伟目标，并通过新材料、计算机辅助和3D打印等技术推动骨科业务的“降本增效+创新”。同时，公司积极拓展新兴市场，如康复医疗服务市场，预计2022-2025年复合年增长率高达38.5%，并已在脑机接口、VR智能评定等前沿技术领域进行产品研发。这种“巩固核心，拓展新兴”的双轮驱动策略，旨在确保公司在不断变化的医疗健康产业中保持领先地位。 主要内容 医疗器械市场机遇与威高战略聚焦 医疗器械行业监管趋势与市场概况 中国医疗器械市场展现出强劲的增长势头和巨大的发展潜力。2022年，我国医疗器械市场规模已达到1.3万亿人民币，同比增长12%，预计未来五年复合年增长率（CAGR）有望超过10%。尽管国内医疗器械企业数量庞大，达到3.27万家，但企业素质参差不齐，表明市场整合和优胜劣汰的趋势将持续。与欧美发达国家医药与器械约1:1的比例相比，中国目前约2:1的药械比以及巨大的国产替代空间，预示着医疗器械行业将迎来黄金发展期。 国家政策层面，"十四五"规划和2035年远景目标纲要明确提出要提高高端医疗装备核心竞争力，打好关键核心技术攻坚战，并深化医药卫生体制改革。《"十四五"医疗装备产业发展规划》进一步细化了七大重点发展领域，包括诊断检验、治疗装备、保健康复等，并提出了五大专项行动，为医疗器械行业的发展提供了清晰的指引和政策支持。监管部门秉持“守底线保安全，追高线促发展”的理念，通过强化创新发展法制保障、深化审评审批制度改革（创新产品审评审批时间可缩短三分之一）、筑牢创新发展监管基础以及强化上市后监管，共同推动行业健康发展。 各业务板块的市场表现与未来规划 威高股份在多个核心业务板块均制定了明确的市场目标和发展策略，并积极布局高潜力新兴赛道。 药品包装业务：威高股份在药品包装领域设定了雄心勃勃的目标。公司预计中国预灌封市场潜在国产替代空间超过6亿人民币，自我给药系统未来国内潜在规模预计在20亿元以上。威高计划在五年内将预灌封给药系统国内市占率从2022年的68%提升至78%，全球市占率从2022年的8.6%提升至13%，目标成为全球前二。同时，自我给药系统国内市占率目标在五年内达到30%（2022年仅约1%），力争成为中国第一。公司核心竞争力在于丰富的产品线、一站式解决方案的销售模式、品牌优势和成本控制。预灌封产品广泛应用于疫苗、生物制药、医美等领域，例如新冠疫苗使用预灌封可节省15%原液用量。 爱琅业务：爱琅作为威高在肿瘤介入和外周介入领域的布局，表现出强劲的增长势头。目前爱琅在全球拥有五个生产基地，其中威海工厂已于今年5月投产。爱琅中国在2018-2022年间销售额复合年增长率超过50%，预计2023年销售额将达到约4亿人民币。公司拥有超过120名员工，其中营销人员80位。爱琅的中国战略包括加速引入新产品和适应症、增加地域覆盖以及深化市场渗透，目前三级医院覆盖率已超过35%，并计划在2023年加强以疾病为导向的市场推广。在介入诊断领域，BioPrince Ultra一次性全自动活检针贡献了爱琅60%以上的活检产品收入。 骨科业务：全球骨科行业年均增速约5%，国内则高达15%。面对国内骨科集采带来的“降本增效”压力，创新成为国产骨科企业的唯一出路。威高骨科强调“降本增效+创新”，主要创新方向包括新材料（如可吸收降解、再生医学）、计算机辅助（如手术机器人，强调微创、精准、安全）和3D打印（实现定制化）。威高已有多款可降解材料产品进入动物试验，并正在进行PEEK材料的技术攻关。公司制定了新材料、数智化、定制化、微创手术以及骨科康复五个重点发展方向，以应对行业趋势。 医用高分子材料：目前国内医用高分子材料80%依赖进口，但中低端类别如聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）等已实现国产化。威高在高分子材料的五个主要发展方向均有布局：逐步淘汰医用聚氯乙烯并用TPE新材料取代；发展耐辐照灭菌高分子，已建成四条专用料和六个类别耐辐照产品生产线；合成类可吸收高分子（PGA、PLA、PPDO等）以避免患者二次手术；扩大聚烯烃用量和应用领域，并与中石化全面合作；以及推动植介入高分子（UHMWPE、PEEK、TPU等）的快速国产化，以应对高昂的进口价格和高利润率的吸引。 内窥镜业务：内窥镜赛道因行业分类目录调整（多数内窥镜从三类降为二类免临床）和核心零部件（CMOS芯片）可获得性提升而日益火热。威高认为中低端内窥镜可主做结石等诊断，高端内窥镜可做癌症早筛。公司关注内窥镜的照明、成像（清晰、真实、稳定、快速）和操纵三个维度。行业痛点包括微小病变检测困难、活检局限性、病灶边界识别困难和病变深度信息获取困难。未来技术趋势将聚焦于结构与功能成像、靶向荧光手术导航、在体即时组织病例学成像和AI辅助诊疗。 血液&拉德索斯业务：威高计划全面布局全血采集、血液单采、血液治疗三大赛道，战略上从耗材向设备及配套耗材发展，技术领域从全血向血液成分单采、临床血液治疗延伸。全球全血采集容量162亿，血液单采容量161亿，血液治疗容量57亿元。在血液单采领域，全球市场主要由泰尔茂、费森、美国血技掌握，国内价格较低（14-16元），海外价格是国内的1.5-2倍，威高将重点布局海外市场。在血液治疗方面，国内术中回收血液的病例数保守估计60-70万例，耗材价格约1000元/套，设备单价20-40万元，总市场规模约7亿元。拉德索斯作为威高收购的业务，其RS3400血液辐照仪全球装机量超1000台，市占率超80%，离子室技术全球市占率第一，细胞组织和生物医学辅导仪全球装机量超1000台，市占率稳居全球前二。自被威高收购后，拉德索斯收入和净利润年均增长率均超30%。 临床护理信息化：2022年中国智慧医疗市场规模已超3000亿人民币，威高2023年目标希望能抢夺其中1亿的份额。威高信息成立于2014年，2019年布局护理信息化。公司优势在于将信息化做成项目而非单一产品，并积累了超3000家医院的耗材使用经验，通过护理系统打通生命支持与检测，未来希望打通居家护理、智能穿戴设备等使用场景。 康复业务：康复医疗服务市场潜力巨大，但目前受医保支付制约、人才不足和各地医院重视程度不一等因素影响。根据第三方数据，2022年我国康复医疗服务市场规模达1266亿人民币，预计2022-2025年复合年增长率高达38.5%。威高重点布局疾病康复、运动康复、儿童康复和产后康复。公司已在脑机接口（与海天智能合作研发用于卒中后中枢神经受损患者康复）、VR智能评定（评定脑功能认知）、眼动认知与精神辅助诊断、外骨骼机器人、关节康复机器人等前沿产品进行研发，产品技术位于国内前沿。 总结 威高股份通过2023年投资者开放日活动，全面展示了其在医疗器械领域的深厚积累与前瞻性布局。公司在药品包装、爱琅、骨科、医用高分子材料等核心业务板块设定了明确的市场份额提升目标，并通过技术创新、产品升级和市场拓展策略，巩固其行业领先地位。同时，威高积极响应国家政策导向，抓住医疗器械国产替代和创新发展的历史机遇，大力投入康复、临床护理信息化、内窥镜等高潜力新兴赛道，尤其在脑机接口等前沿技术领域已取得显著进展。面对中国医疗器械市场万亿规模和持续增长的态势，以及监管环境的不断完善，威高股份凭借其多元化的业务组合、强大的研发能力和市场推广网络，有望在未来实现持续的业绩增长和市场份额扩张。