重庆百货（600729）2023年半年度业绩预增公告点评：主业恢复不断向好，登康口腔上市贡献一次性利润

中心思想 业绩显著增长，多重因素驱动 重庆百货2023年半年度业绩预告显示，公司归母净利润预计同比增长51.43%至65.05%，扣非归母净利润预计同比增长51.31%至66.44%，表现亮眼。这一显著增长主要得益于公司主营业务的持续恢复向好、持股31.06%的马上金融业绩稳健增长，以及登康口腔成功上市带来的一次性利润贡献。 盈利预测上调，维持“买入”评级 鉴于公司业绩超预期表现，特别是主业恢复情况良好和登康口腔上市的积极影响，分析师已上调重庆百货2023-2025年的盈利预测，并维持“买入”评级。公司通过门店调改升级和多元化营销活动，正持续增强品牌竞争实力，有望实现业绩的进一步恢复与增长。 主要内容 2023年半年度业绩预告分析 归母净利润与扣非归母净利润表现 重庆百货发布2023年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为8.9亿元至9.7亿元，相较2022年同期增长3.02亿元至3.82亿元，同比增幅高达51.43%至65.05%。同时，预计实现扣除非经常性损益后的归母净利润为8.0亿元至8.8亿元，同比增长51.31%至66.44%，显示出公司核心业务盈利能力的显著提升。 第二季度业绩增速强劲 从季度数据来看，2023年第二季度公司预计实现归母净利润4.16亿元至4.96亿元，同比大幅增长139.09%至185.05%。扣非归母净利润预计为3.38亿元至4.18亿元，同比增幅达107.29%至156.42%。这表明公司在第二季度实现了强劲的业绩反弹和增长。 业绩增长驱动因素 主营业务持续向好 公司积极回归商业本质，通过融合变革创新，致力于打造本地生活生态，以满足消费者多元化、高品质的消费需求。具体措施包括加快场店调改升级、推动商文旅融合，并开展了重百购物节、家电节等一系列特色消费活动。此外，公司构建了“六大卖场”模式（线下体验、线上融合、企业团购、小店加盟、社区集市、员工分佣），并打造了“时光塔”、“生活美学院”等多元化消费新场景，有效促进了零售主营业绩的稳定增长。 马上金融贡献稳定增长 重庆百货持股31.06%的马上消费金融股份有限公司，通过不断创新金融服务以满足消费需求，其经营业绩持续保持增长态势，为公司整体业绩的提升做出了积极贡献。 登康口腔上市带来一次性利润 公司投资的重庆登康口腔护理用品股份有限公司于2023年4月10日在深圳证券交易所成功上市，这一事件为重庆百货带来了显著的一次性利润贡献，是上半年业绩大幅增长的重要因素之一。 盈利预测与投资评级 盈利预测调整 鉴于公司主业恢复情况超出预期，马上金融表现良好以及登康口腔上市带来的额外利润，分析师已上调重庆百货2023年、2024年和2025年的每股收益（EPS）预测，分别上调19%、8%和8%，至3.08元、3.21元和3.54元。 维持“买入”评级理由 公司持续推进门店调改升级，并积极开展各类营销活动，这有利于公司业绩的快速恢复，并进一步加强公司的品牌影响力和市场竞争力。综合考虑上述积极因素，分析师维持对重庆百货的“买入”评级。 风险提示 报告同时提示了潜在风险，包括互联网金融业务发展可能不达预期、市场竞争加剧以及门店拓展进程可能不及预期等。 总结 重庆百货2023年半年度业绩预告显示出强劲的增长势头，归母净利润和扣非归母净利润均实现50%以上的同比增幅，尤其第二季度表现突出。这一优异业绩主要得益于公司主营零售业务的持续优化和创新、马上金融的稳健发展，以及登康口腔上市带来的一次性利润贡献。基于此，分析师上调了公司未来三年的盈利预测，并维持“买入”评级，肯定了公司在市场恢复期的增长潜力和竞争力。同时，报告也提醒投资者关注互联网金融业务发展、市场竞争及门店拓展等潜在风险。