医院信息化：“以评促建”空间广阔，龙头份额有望提升

中心思想 政策驱动下的千亿市场机遇 本报告深入分析了我国医院信息化产业的发展现状、驱动因素及未来趋势，指出在国家“以评促建”政策的强力推动下，以电子病历、互联互通和智慧医院建设为核心的医院信息化市场正迎来千亿级别的确定性改造和增量需求。尽管我国在医疗信息化投入占比上与海外发达国家仍有差距，但随着人口老龄化和“健康中国2030”战略的深入实施，这一差距有望逐步缩小，行业整体投入将持续增长。 行业集中化与龙头企业崛起 报告强调，我国医院信息化市场正经历从分散走向集中的演变，下游客户在招标采购中日益重视厂商的标杆案例和项目经验，这将加速市场份额向具备技术领先优势和丰富实施经验的头部企业集中。通过对美国成熟市场的复盘，报告进一步印证了在政策驱动和规模化建设后期，技术创新、贴近临床业务及探索国际化是维持竞争优势的关键，为国内龙头企业提供了明确的发展路径。 主要内容 医院信息化发展历程与建设重点 我国医疗信息化产业可划分为医院信息化、区域医疗信息化、医保信息化和药品信息化四大领域，其中医院信息化是本报告的重点关注对象。该领域下游用户数量庞大，截至2021年，我国各类医院共3.6万家，其中三级医院3,275家，承担了20.6亿人次的年诊疗量，对信息系统需求旺盛。医院信息化系统细分产品丰富，包括医院信息系统（HIS）和临床信息系统（CIS）等，目前以电子病历为核心的CIS系统是建设重点。 我国医院信息化发展历程可分为三个阶段： 第一阶段（2007年及之前）：HIS系统普及与国内厂商崛起。 这一时期HIS系统建设是重点，门诊划价收费、门急诊药方管理等功能模块渗透率超90%，住院管理系统渗透率超70%。CIS系统如PACS于2000年左右开始推广，至2007年LIS、RIS等CIS系统渗透率超20%。国内头部医疗IT公司如卫宁健康（1994年）、创业慧康（1997年）、亚华电子（1998年）、嘉和美康（2006年）在此阶段纷纷成立，逐步取代了医院自研和海外厂商的市场份额，至2007年超90%的医院采购国产HIS产品。 第二阶段（2008-2017年）：“新医改”与互联网医疗推动高速发展。 随着“新医改”政策及互联网医疗兴起，医院信息化进入高速发展期。2010-2017年市场规模复合年增长率（CAGR）达17.0%。电子病历成为建设核心，截至2017年，已实施电子病历系统的医院比例达39.26%。CIS系统建成比例显著提升，住院医生/护士工作站及门急诊医生工作站实施比例超40%，LIS、PACS、RIS系统实施比例超35%。多家头部企业如卫宁健康、万达信息（2011年）、创业慧康、久远银海（2015年）在此阶段成功上市。 第三阶段（2018年至今）：“以评促建”成为主线。 现阶段医院信息化发展以电子病历、互联互通、智慧服务和智慧管理等项目的评级考核为主要驱动力。国家卫健委设定了明确的建设目标，例如到2022年二级、三级公立医院电子病历应用水平分别达到3级和4级，三级医院互联互通标准化成熟度测评达4级水平。尽管受疫情影响部分项目有所延后，但随着医院经营恢复，相关改造需求有望加速释放。目前HIS、CIS等基本功能模块应用率已超90%，后续建设多以技术升级、运营维护及专科信息化为主。 市场规模测算与增长驱动力分析 具备评级要求的医院信息化市场规模可达千亿体量，主要由电子病历升级改造、互联互通建设以及智慧医院的增量需求构成。 电子病历市场： 2021-2022年全国医院电子病历系统应用水平平均评级达3.57级，59.0%的医院评级为4级及以上，85.5%的医院获评3级及以上。然而，参照2022年建设目标，仍有46.6%的二级医院和21.7%的三级医院未达标。报告测算，确定性改造规模为73.2亿元，若考虑各级医院向更高级别建设的动能，中长期市场规模可达484.3亿元。此外，专科电子病历需求日益凸显，预计至2024年市场规模约为18.9亿元，2020-2024年复合增速可达53.6%。 互联互通市场： 2021年我国各级医院互联互通项目参评率为40.7%，仍有较大提升空间。目前仅约32.5%的三级医院达到互联互通四级以上水平。根据卫健委2018年提出的“三级医院达到四级以上”目标，测算对应改造空间为112.7亿元。若考虑二级医院及部分三级医院向更高级别建设，潜在市场空间预计超过500亿元。部分省市如四川、广州已提出更高建设要求，有望加速订单释放。 智慧服务与智慧管理： 2作为医院信息化建设的长期重点方向，智慧服务和智慧管理考核尚处于推进初期。2021年首批智慧服务评估中，仅28家医院获得3级评级，1家医院获评4级，显示出巨大的改造提升空间。 对标海外市场，我国医院信息化投入存在显著提升空间。 2021年我国卫生总费用为7.7万亿元，占GDP比重为6.7%，低于美国（19%）、日本和欧盟（11%）。我国医院信息化投入占年度预算比重约为1%，远低于海外发达国家的3%-5%。在人口老龄化和“健康中国2030”背景下，我国卫生总费用有望保持增势，信息化投入占比也将逐步向海外看齐。美国医疗IT市场在电子健康档案和信息互通渗透率提升后，集中化趋势明显，CR3由2012年的41%提升至2020年的72%。 竞争格局演变与龙头企业分析 随着电子病历、互联互通、智慧医院建设的持续推进，下游客户在招标采购中更加关注医疗IT厂商的标杆案例和项目建设经验，市场份额有望进一步向头部企业集中。报告建议关注以下医疗IT龙头企业： 卫宁健康（300253.SZ）： 我国医疗信息化龙头企业，2022年在医院核心诊疗系统厂商中市场份额达12.3%，位居行业第一。公司营收2018-2022年CAGR为21.4%。公司通过“4+1”和“1+X”战略布局医疗信息化和互联网医疗，并推出WiNEX系列产品和WiNGPT大语言模型，有望加速市场推广。 嘉和美康（688246.SH）： 电子病历领域龙头，2014-2022年在中国电子病历市场份额稳居第一，2022年达17.7%。公司营收2018-2022年CAGR达29.3%。专科电子病历是其第二增长曲线，2022年相关业务营收0.6亿元，2018-2022年CAGR达42.1%。 创业慧康（300451.SZ）： 业务涵盖智慧医疗、智慧卫生、医保、健康及养老等多种智慧场景，客户数量超7,000家。公司发布新一代基于微服务架构的医疗信息系统Hi-HIS，并与飞利浦合作推出CTasy电子病历软件。公司积极拥抱AI+医疗，已完成基于类GPT算法的嵌入式临床决策支持系统CDSS试点。 久远银海（002777.SZ）： 深耕医疗医保领域，2022年医疗医保业务营收6.1亿元，占总营收的47.9%。公司在医保信息化领域市场份额约为14.4%，位列第二。公司践行“服务大三甲、深耕医共体、融创大健康”战略，并探索医保数据要素的资产化、产品化、服务化创新。 万达信息（300168.SZ）： 深耕智慧医卫、智慧政务等领域，中国人寿为其第一大股东。2023年上半年智慧医卫业务营收6.2亿元，同比增长39.6%。公司通过高等级评审项目形成标杆效应，并受益于中国人寿的协同效应，有望在大健康领域实现更深入的业务协同。 亚华电子（301337.SZ）： 智慧病房交互系统领军企业，产品已服务约460万张病床、9,500家医院，在国内主要城市三甲医院覆盖率达60%以上。公司营收2019-2022年CAGR达25.3%。高附加值的二代、三代智慧病房产品收入占比持续提升，并积极推进产品出海。 风险提示： 医疗机构IT建设推进节奏不及预期、行业竞争加剧以及医药反腐对招标产生的不确定性影响。 总结 我国医院信息化产业在国家政策的强力驱动下，正迎来前所未有的发展机遇。以电子病历、互联互通和智慧医院建设为核心的评级体系，将释放数百亿乃至千亿级别的市场空间。尽管我国在医疗信息化投入方面与发达国家仍有差距，但随着“健康中国2030”战略的深入实施和人口老龄化趋势，这一投入占比有望持续提升。同时，市场集中化趋势日益明显，具备技术领先优势、丰富项目经验和创新能力的头部企业将获得更大的市场份额。建议持续关注卫宁健康、嘉和美康、创业慧康、久远银海、万达信息、亚华电子等医疗IT龙头企业，它们有望在行业升级和市场集中化过程中实现快速增长。