行业周报：赛诺秀TempSure获批，关注能量源医美设备市场

中心思想 能量源医美设备市场前景广阔，合规化进程加速 本报告核心观点聚焦于商贸零售行业，特别是医美设备领域的最新动态及其对市场格局的影响。全球领先的皮肤治疗美容设备生产商赛诺秀（Cynosure）旗下产品“TempSure”获国家药品监督管理局批准上市，标志着能量源医美设备市场迎来新的增长点。能量源设备因其非侵入性、安全性高，在“医美小白”人群中接受度高，有望成为终端医美机构获取新流量的重要助力。同时，医疗器械标准管理中心发布《美容用途超声器械分类界定指导原则（征求意见稿）》，预示着医美行业合规化进程持续推进，利好合法合规的上游厂商和终端机构。 消费复苏主线下的高景气赛道投资机遇 报告强调在消费复苏主线下，应关注高景气赛道中的优质公司。具体投资主线包括： 化妆品： 关注具备强产品力、品牌力及运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物、福瑞达等。 医美： 行业短期稳步恢复、长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐爱美客、朗姿股份等。 黄金珠宝： 受益于“消费+投资”双轮驱动，关注开店及订货会情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等。 跨境电商： 头部企业顺应商品出海趋势，有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份等。 主要内容 零售行情回顾与市场表现 本周（12月4日-12月8日），A股市场整体下跌，商贸零售指数报收2041.74点，周跌幅为3.68%，跑输上证综指（下跌2.05%）1.64个百分点，在31个一级行业中位列第27位。2023年年初至今，零售行业指数累计下跌28.78%，表现弱于大盘。 细分板块表现： 本周所有零售子板块均下跌，其中钟表珠宝板块跌幅最小，为0.15%。2023年年初至今，商业物业经营板块涨幅最大，累计上涨5.65%。 个股涨跌幅： 本周南京商旅（+34.0%）、汇鸿集团（+19.1%）、苏豪弘业（+9.8%）涨幅靠前；国光连锁（-24.3%）、中央商场（-13.5%）、*ST步高（-13.5%）跌幅靠前。 能量源医美设备市场发展与投资主线 赛诺秀TempSure获批，医美合规化趋势显著 全球领先的皮肤治疗美容设备生产商赛诺秀旗下产品“TempSure”近日获国家药品监督管理局批准上市，可用于非剥脱式治疗面部细纹和褶皱。该产品属于能量源医美设备，常见能量源设备按能量形式可分为光、电、声三大类。根据艾尔建&德勤数据，2022年能量源类项目市场规模约占非手术类医美市场规模的47%。能量源设备因其非侵入性、安全性高，在“医美小白”人群中接受度高，有望成为终端医美机构获取新流量的重要助力。 国内入局能量源医美设备的企业数量持续增加，包括复锐医疗科技（旗下Alma）、华东医药（旗下Reaction芮艾瑅）、普门科技（冲击波治疗仪“冷拉提”），以及爱美客（引入韩国Jeisys两款能量源设备Density和LinearZ）。此外，医疗器械标准管理中心于2023年11月发布《美容用途超声器械分类界定指导原则（征求意见稿）》，进一步规范超声治疗设备，预示着医美行业合规化进程持续推进，利好合法合规的医美上游厂商和终端机构。 消费复苏主线下的高景气赛道优质公司分析 投资主线一：化妆品 关注具备强产品力、品牌力及运营能力的国货美妆龙头。 珀莱雅： 2023Q1-Q3营收52.49亿元（+32.5%），归母净利润7.46亿元（+50.6%）。主品牌势能向上，第二、三梯队品牌续力成长，双十一大促表现可期。 巨子生物： 2023H1营收16.06亿元（+63.0%），归母净利润6.67亿元（+52.5%）。作为重组胶原蛋白专业护肤龙头，业务基本盘增长向好，第二曲线落地在望。 福瑞达： 2023Q1-Q3营收33.95亿元（-60.2%，受地产业务剥离影响），归母净利润2.38亿元（+54.8%）。化妆品业务三季度表现亮眼，人事调整助力转型聚焦大健康。 贝泰妮： 2023Q1-Q3营收34.31亿元（+18.5%），归母净利润5.79亿元（+12.0%）。敏感肌护肤领域龙头，品牌矩阵持续完善，长期稳健增长可期。 华熙生物： 2023Q1-Q3营收42.21亿元（-2.3%），归母净利润5.14亿元（-24.1%）。经营承压，期待业务优化成果，差异化医美新品获批强化竞争力。 水羊股份： 2023Q1-Q3营收33.8亿元（+1.04%），归母净利润1.8亿元（+51.36%）。成本管控效果显著，股权激励目标彰显发展信心，代运营+自有品牌同步推进。 投资主线二：医美 行业短期稳步恢复、长期成长性无虞，关注合规龙头企业。 爱美客： 2023Q1-Q3营收21.70亿元（+45.7%），归母净利润14.18亿元（+43.7%）。产品、渠道、研发优势显著，期待差异化管线续力成长。 朗姿股份： 2023Q1-Q3营收36.94亿元（+22.1%），归母净利润1.94亿元（+585.8%）。医美“内生+外延”双重复苏加速推进，产业链拓展稳固机构龙头地位。 投资主线三：黄金珠宝 “消费+投资”双轮驱动高景气，关注品牌开店及订货会情况。 潮宏基： 2023Q1-Q3营收44.99亿元（+33.1%），归母净利润3.13亿元（+33.3%）。时尚珠宝构筑差异化产品力，加盟拓店弹性大。 老凤祥： 2023Q1-Q3营收620.66亿元（+15.9%），归母净利润19.64亿元（+44.9%）。品牌积淀深厚，渠道扩张叠加国企改革，《三年行动计划》有望推动成长提速。 周大生： 2023Q1-Q3营收124.94亿元（+39.8%），归母净利润10.95亿元（+17.7%）。新品牌与主品牌优势互补促进渠道扩张，产品端发力提升黄金品类。 中国黄金： 2023Q1-Q3营收413.14亿元（+15.8%），归母净利润7.41亿元（+20.7%）。国字头品牌，全产业链布局深筑黄金品类优势，发力培育钻石有望打开新空间。 周大福： FY2024H1营收495.26亿港元（+6.4%），归母净利润45.51亿港元（+36.4%）。作为黄金珠宝行业头部品牌，经营提质带动盈利能力提升，品牌战略稳步推进。 豫园股份： 2023Q1-Q3营收395.48亿元（+15.6%），归母净利润22.35亿元（+186.1%）。珠宝时尚业务渠道扩张良好，消费产业稳步成长。 迪阿股份： 2023Q1-Q3营收17.42