单二季度归母净利同比增长21%，T8流水线助力检验智能化

中心思想

业绩稳健增长与市场拓展成效显著

新产业（300832.SZ）在2024年上半年展现出强劲的财务增长势头，营收和归母净利润均实现两位数增长，尤其在第二季度环比加速。公司通过持续优化国内外市场装机结构，特别是大型和中大型仪器的占比提升，有效拓展了高端医疗终端客户，为试剂销售的稳步增长奠定了坚实基础。海外市场通过区域化管理和子公司设立，实现了装机数量和试剂收入的快速增长，成为重要的增长引擎。

产品创新驱动检验智能化转型

公司持续加大研发投入，成功推出T8全自动样品处理系统、iXLAB智慧实验室平台以及更高通量的MAGLUMI X10发光仪，这些创新产品旨在助力临床检验智能化和管理标准化。同时，在试剂研发方面，公司新增多项注册证，并成功搭建小分子夹心技术法研发平台，有效解决了临床检测难题，进一步巩固了其在体外诊断领域的竞争优势和平台化布局。

主要内容

财务业绩分析与市场拓展成效

2024年上半年，新产业的财务表现持续强劲。公司实现营业收入22.11亿元，同比增长18.54%；归属于母公司股东的净利润为9.03亿元，同比增长20.42%；扣除非经常性损益后的归母净利润为8.68亿元，同比增长26.36%。从单季度来看，第二季度营收达到11.90亿元，同比增长20.23%，环比增速加快；归母净利润4.77亿元，同比增长20.76%；扣非归母净利润4.68亿元，同比增长27.11%，显示出公司盈利能力的持续提升。

在市场拓展方面，国内外装机结构持续优化，符合预期。国内市场上半年收入14.10亿元，同比增长16.30%，其中试剂收入同比增长18.54%。国内装机796台，大型机占比高达75.13%，通过X8、X6及流水线产品有效拓展了大型医疗终端客户，带动常规试剂销量稳步提升。海外市场表现尤为突出，上半年收入7.96亿元，同比增长22.79%，其中试剂收入同比增长29.11%。海外销售2281台发光仪，中大型机占比达到64.80%，同比提升10.07个百分点。公司通过细分海外市场、实施区域化管理模式并在10个重点国家设立全资子公司，全面提升了区域服务质量，为海外试剂销售增长奠定了坚实基础。截至2024年上半年，X8系列产品国内外累计销售/装机量已达3170台，显示出其市场认可度。

盈利能力提升与技术创新驱动

公司的盈利能力在2024年上半年略有增长，各项费用率保持稳定。毛利率为72.78%，同比提升1.29个百分点。其中，仪器类毛利率受益于X系列及中大型发光仪器销量占比增加，提升至32.11%，同比增加2.46个百分点；海外仪器毛利率更是提升至39.95%，同比增加6.31个百分点。试剂类毛利率保持在88.50%的稳定高位，国内外试剂类毛利率均保持稳定。费用控制方面，销售费用率15.11%（-2.38pp），研发费用率9.24%（+0.02pp），管理费用率2.60%（-0.39pp），财务费用率-0.57%（+1.12pp，主要受汇兑损益变动影响）。销售净利率达到40.85%，同比提升0.64个百分点，显示出公司强劲的盈利能力。此外，上半年经营活动产生的现金流量净额为6.18亿元，同比增长17.46%，与归母净利润的比值为68%，维持健康水平。

在产品研发与创新方面，新产业持续推动临床检验智能化。2024年上半年，公司自主研发的开放式全自动样品处理系统SATLARS T8和智慧实验室平台iXLAB正式上市。T8系统全面整合生化、免疫、电解质、凝血、分子五大专业领域，iXLAB则包含智慧检验、智慧管理、智慧科研、智慧服务四大板块，旨在助力临床检验智能化和管理标准化。更高通量的MAGLUMI X10全自动化学发光免疫分析仪也已于2024年初发布，即将为医疗终端带来更高效的使用体验。在试剂研发方面，上半年公司新增18项试剂注册证（包括化学发光试剂、生化试剂、核酸检测试剂），特别是在小分子激素、药物监测等领域，历经5年完成小分子夹心技术法研发平台搭建，有效解决了临床检测中易受干扰、不准确等问题，目前已有8个小分子夹心法试剂获得国内注册证，进一步丰富了产品线并提升了技术壁垒。

总结

新产业在2024年上半年展现出卓越的经营韧性和增长潜力。公司通过国内外市场策略的精准实施，实现了营收和利润的快速增长，尤其在海外市场表现突出。装机结构的持续优化，特别是大型和中大型仪器的普及，有效提升了市场渗透率和试剂销售额。同时，公司在研发方面持续投入，T8流水线、iXLAB智慧实验室平台以及X10发光仪等创新产品的推出，不仅巩固了其在体外诊断领域的领先地位，也为未来业绩增长提供了强大动力。尽管面临集采降价、行业竞争加剧等风险，但公司凭借其平台化优势和持续创新能力，有望继续保持“优于大市”的投资评级，预计未来几年归母净利润将保持20%以上的增长。