2023年半年报点评:上半年业绩承压,化妆品处于调整期

2023年半年报点评:上半年业绩承压,化妆品处于调整期

券商报告

2023年半年报点评:上半年业绩承压,化妆品处于调整期

  华熙生物(688363)   事件:   公司发布2023年半年报。   点评:   上半年业绩有所承压,利润率下滑   2023年上半年,公司实现营业收入30.76亿元,同比增长4.77%;实现归属于上市公司股东净利润4.25亿元,同比下滑10.27%;实现归母扣非后净利润3.61亿元,同比下滑12.69%,业绩整体有所承压。上半年公司毛利率73.80%,较去年同期下降3.63个百分点,公司销售/管理/研发费用率分为46.18%/6.68%/6.07%,上半年公司净利润率13.71%,同比下降2.20个百分点。二季度,公司实现营业收入17.70亿元,同比增长5.35%,实现归母利润2.24亿元,同比下滑18.05%。   原料及医疗终端业务表现良好,功能性护肤品业务处于调整期   分业务来看,(1)2023年上半年,公司原料业务实现收入5.67亿元,同比增长23.20%,毛利率为65.65%。医药级透明质酸原料业务和非透明质酸原料业务持续保持较高增速,占比进一步提升。(2)公司医疗终端业务实现收入4.89亿元,同比增长63.11%,毛利率为82.30%,其中皮肤类医疗产品实现收入3.26亿元,同比增长56.76%。公司医美板块专注面部年轻化,深耕应用场景,致力于为求美者提供一站式整体解决方案。(3)公司功能性护肤品业务实现收入19.66亿元,同比下降7.56%,毛利率为74.49%,相比去年同期下降4.25个百分点。化妆品板块一方面受到消费疲软、流量红利趋缓等行业因素影响,另一方面,内部组织结构和运营管理处于进一步升级的阶段,增长承压。其中,润百颜实现销售收入6.32亿,同比下降2.04%;夸迪5.43亿,同比下降10.10%;米蓓尔2.17亿,同比下降16.81%;BM肌活3.41亿,同比下降29.62%。   投资建议与盈利预测   公司以透明质酸为核心,多种生物活性物为辅逐渐成为国内领先的生物活性物全产业链平台公司,并以生物活性物原料、医药终端、功能性护肤品、功能性食品四大板块共同驱动业务发展。我们预计公司2023-2025年EPS2.08/2.54/2.93,PE44/36/32X,维持“买入”评级。   风险提示   品牌孵化不及预期风险,行业竞争加剧风险,政策监管风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    195

  • 发布机构:

    国元证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-09-03

  • 页数:

    3页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  华熙生物(688363)

  事件:

  公司发布2023年半年报。

  点评:

  上半年业绩有所承压,利润率下滑

  2023年上半年,公司实现营业收入30.76亿元,同比增长4.77%;实现归属于上市公司股东净利润4.25亿元,同比下滑10.27%;实现归母扣非后净利润3.61亿元,同比下滑12.69%,业绩整体有所承压。上半年公司毛利率73.80%,较去年同期下降3.63个百分点,公司销售/管理/研发费用率分为46.18%/6.68%/6.07%,上半年公司净利润率13.71%,同比下降2.20个百分点。二季度,公司实现营业收入17.70亿元,同比增长5.35%,实现归母利润2.24亿元,同比下滑18.05%。

  原料及医疗终端业务表现良好,功能性护肤品业务处于调整期

  分业务来看,(1)2023年上半年,公司原料业务实现收入5.67亿元,同比增长23.20%,毛利率为65.65%。医药级透明质酸原料业务和非透明质酸原料业务持续保持较高增速,占比进一步提升。(2)公司医疗终端业务实现收入4.89亿元,同比增长63.11%,毛利率为82.30%,其中皮肤类医疗产品实现收入3.26亿元,同比增长56.76%。公司医美板块专注面部年轻化,深耕应用场景,致力于为求美者提供一站式整体解决方案。(3)公司功能性护肤品业务实现收入19.66亿元,同比下降7.56%,毛利率为74.49%,相比去年同期下降4.25个百分点。化妆品板块一方面受到消费疲软、流量红利趋缓等行业因素影响,另一方面,内部组织结构和运营管理处于进一步升级的阶段,增长承压。其中,润百颜实现销售收入6.32亿,同比下降2.04%;夸迪5.43亿,同比下降10.10%;米蓓尔2.17亿,同比下降16.81%;BM肌活3.41亿,同比下降29.62%。

  投资建议与盈利预测

  公司以透明质酸为核心,多种生物活性物为辅逐渐成为国内领先的生物活性物全产业链平台公司,并以生物活性物原料、医药终端、功能性护肤品、功能性食品四大板块共同驱动业务发展。我们预计公司2023-2025年EPS2.08/2.54/2.93,PE44/36/32X,维持“买入”评级。

  风险提示

  品牌孵化不及预期风险,行业竞争加剧风险,政策监管风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 3
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
国元证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049