2022年报及一季报点评：常规业务增长稳健，产品布局持续推进

中心思想

2022年业绩稳健增长，常规业务展现强劲韧性

诺唯赞在2022年实现了营业收入35.69亿元，同比增长90.99%，尽管归母净利润同比下降12.39%至5.94亿元，但其常规业务表现出强劲的增长韧性，销售收入达到10.14亿元，同比增长41.03%。其中，生物试剂业务实现20.10亿元收入，同比增长46.30%；诊断试剂业务实现14.37亿元收入，同比增长234.59%，主要得益于新冠抗原检测试剂盒的放量销售。公司主营业务毛利率为68.91%，受下游竞争加剧和集采政策影响略有下降。

研发驱动与国际化布局持续推进，短期业绩面临挑战

公司持续加大研发投入，2022年研发费用达3.96亿元，同比增长73.98%，研发人员数量增长83%，并在生命科学、生物医药和体外诊断三大业务板块取得了丰硕的研发成果。同时，国际业务布局稳步推进，已在东南亚、北美和欧洲等地设立子公司并开拓市场。然而，受新冠产品需求放缓及规模扩张带来的费用率上升影响，公司2023年第一季度业绩出现短期波动，营业收入同比下降69.02%，归母净利润为负0.51亿元。尽管面临短期压力，公司通过持续的技术创新和市场拓展，为未来发展奠定了基础。

主要内容

一、 三大板块业绩增长亮眼，产品品类持续丰富

2022年整体业绩与常规业务表现

诺唯赞在2022年实现营业收入35.69亿元，同比增长90.99%；归母净利润5.94亿元，同比下降12.39%；扣非净利润5.97亿元，同比下降7.28%；经营性现金流7.35亿元，同比增长19.19%。公司常规业务（涵盖科研试剂、测序试剂、诊断原料、诊断试剂及仪器、CRO服务等）实现销售收入10.14亿元，同比增长41.03%。然而，2023年第一季度，公司业绩出现显著下滑，实现营业收入3.02亿元，同比下降69.02%；归母净利润为负0.51亿元，同比下降111.74%；扣非净利润为负0.75亿元，同比下降118.21%。

各业务板块营收与毛利率分析

2022年，公司各业务板块表现如下：

• 生物试剂： 实现收入20.10亿元，同比增长46.30%，毛利率86.54%（同比减少5.25个百分点）。增长主要得益于下游客户教学研发及企业经营常态化、公司销售覆盖密度增加、产品SKU数量和种类拓展，以及宏基因组测序、动物检疫等业务的上量，同时公司作为新冠核酸检测试剂原料供应商市场份额稳定。
• 诊断试剂： 实现收入14.37亿元，同比增长234.59%，毛利率45.14%（同比减少6.10个百分点）。高增长主要系公司常规项目稳步增长，且新冠抗原检测试剂盒实现放量销售。
• 诊断仪器： 实现收入0.16亿元，同比增长66.65%，毛利率为负12.18%（同比减少19.4个百分点）。
• 技术服务： 实现收入1.02亿元，同比增长97.03%，毛利率68.78%（同比增加1.31个百分点）。该业务起步较晚，但通过积极拓展疫苗类客户，营收规模迅速增长。

二、 聚焦研发推动技术创新，报告期内研发成果丰硕

研发投入与人才发展

2022年度，公司研发费用投入达3.96亿元，同比增长71.98%。截至报告期末，公司研发人员数量增至1,196名，同比增长83.44%，占员工总数的29.20%，其中硕士及以上学历占比达60.20%。报告期内，公司申请专利97项（含发明专利56项、软件著作权7项），获得专利授权46项（含发明专利17项、软件著作权10项）。

三大业务板块研发成果

• 基础科学研究院成果： 持续为下游产品开发提供技术支持和原料供应。在DNA聚合酶、转座酶、核酸酶、基因编辑蛋白等领域新建数十株变体酶库并筛选出应用潜力变体；在DNA聚合酶、高保真酶、酶抑制剂等领域新建数十株抗体库；完成新冠抗原检测高敏抗体升级，并持续跟踪新冠突变体蛋白制备；开发了mRNA疫苗原料、扩增、细胞转染、呼吸道等产品线相关化学原料，以及重组胶原蛋白、酵母提取物、核苷等生物活性原料。
• 生命科学领域： 报告期内累计完成30项重点技术开发，生命科学事业部开发新产品近300个（含研发参与的定制产品），并新增160余个基础科研试剂新产品和110余项测序试剂新产品。
• 生物医药领域： 持续扩大新药研发品类，形成细胞活性检测、报告基因细胞株、残留检测试剂、免洗ELISA试剂盒等四大试剂产品系列，近70个终端产品。在抗体筛选服务领域有数个管线在推进。疫苗领域形成核酸工艺、蛋白工艺、酶工程与综合分析四大平台，可实现业内领先的mRNA原材料和mRNA原液开发，客户数量同比增长超过60%。
• 体外诊断领域： 完成呼吸道常规感染指标检测试剂的升级迭代，并补充胃功能产品线幽门螺旋杆菌检测试剂的开发。截至报告期末，体外诊断试剂终端客户覆盖了2,200多家医院、第三方检验中心和体检机构等医疗机构。
• 知识产权与市场准入： 截至2022年12月31日，子公司诺唯赞医疗共取得医疗器械注册证书与备案凭证108项（报告期内新增13项），其中三类与二类医疗器械注册证79项，医疗器械备案凭证29项。公司产品取得境外准入212项，覆盖43个国家及地区，主要为新冠检测试剂盒，同时取得4项分子诊断类产品以及部分炎症感染、心脑血管等常规品类POCT试剂产品的境外准入。

三、 费用管控初见成效，利润端略微下滑

销售、管理与研发费用分析

• 销售费用： 2022年为5.22亿元，同比增长63.52%，销售费用率为14.64%（2021年同期为17.10%）。增长主要系公司为开拓国内外市场，大幅增加销售人员数量（增长32.51%）并提高薪酬水平，同时加大市场拓展力度和宣传费投入。
• 管理费用： 2022年为2.97亿元，同比增长64.92%，管理费用率为8.31%（2021年同期为9.62%）。增长主要系公司规模扩张迅速，管理人员数量增长116.35%，并提高了管理人员整体薪酬水平，以及增加了办公费用。
• 研发费用： 2022年为3.96亿元，同比增长71.98%，研发费用率为11.10%（2021年同期为12.33%）。增长主要系公司不断新增SKU数量和类别，强化底层核心技术研发实力，研发人员增加至1,196名（增长83%），以及研发立项项目数量增加导致投入加大。

毛利率与净利率波动原因

公司毛利率和净利率略微下滑，主要原因系公司根据相关国家政策与市场行情，预计未来部分检测试剂产品需求将大幅降低，并据此对新冠抗原检测试剂盒相关车间、设备和物料计提了减值准备。

总结

诺唯赞在2022年展现了常规业务的强劲增长势头，尤其在生物试剂和诊断试剂领域表现突出，这得益于公司在产品与销售方面的持续投入以及市场需求的增长。公司高度重视研发创新，持续加大研发投入和人才引进，在生命科学、生物医药和体外诊断三大板块均取得了显著的研发成果，并积极推进国际化业务布局，为公司的长期发展奠定了坚实基础。然而，受新冠产品需求放缓和公司规模扩张带来的费用率上升影响，公司在2023年第一季度面临短期业绩波动，营收和利润均出现下滑。尽管如此，公司通过持续的技术创新、产品多元化和市场拓展，有望在未来逐步消化短期压力，实现稳健发展。基于对公司未来业绩的预测，维持“谨慎推荐”评级。