产品线持续升级和丰富，前三季度业绩超预期增长37%

# 中心思想 ## 业绩增长超预期，维持强烈推荐评级 京新药业发布的三季度报告显示，公司营收和净利润均实现显著增长，超出市场预期。核心产品通过一致性评价，新产品不断获批，产品线持续升级和丰富，公司发展前景良好，维持“强烈推荐”评级。 ## 核心产品竞争力强劲，长期发展信心充足 公司核心产品瑞舒伐他汀等通过一致性评价，进口替代加速，业绩增长提速。同时，公司持续回购股权，彰显长期发展信心。 # 主要内容 ## 事件 公司发布三季度报，营收和净利润大幅增长，并预告全年净利润增长30%-40%。 ## 点评 ### 产品线升级和丰富 核心产品通过一致性评价，并获多个新产品批件，产品线不断升级和丰富。 * **核心产品通过一致性评价，进口替代加速：** 核心产品降脂药瑞舒伐他汀性价比优势突出，且率先通过一致性评价，受益进口替代，增长提速。精神神经领域的曲舍林和左乙拉西坦等产品也通过一致性评价，且相比外资厂商性价比优势明显。 * **新产品获批，丰富产品线：** 获得重酒石酸卡巴拉汀胶囊和盐酸普拉克索片等首仿药批件，丰富了精神神经类品种。注射用头孢美唑钠的获批，进一步丰富了公司制剂品种。 ### 业绩增长提速，现金流良好 公司前三季度营收预期增长 44.4%，Q3 单季度营收增长 50%，增长提速，前三季度经营性现金流净额 2.52 亿，同比增 98.14%，毛利率 62.9%略有提升，研发费用创新高达1.91亿。 * **营收和现金流大幅增长：** 受益于核心产品通过一致性评价招标放量，公司前三季度营收增长44.4%，Q3单季度营收增至50%，显示公司销售增长提速。前三季度经营性现金流净额同比大幅增长，显示良好的回款能力。 * **毛利率提升，研发投入加大：** 前三季度销售毛利率同比提升，公司持续推进产品注册和研发，研发费用投入加大。 ### 持续回购股权，彰显长期发展信心 截止10月08日，公司累计回购股份数量1257.5万股，占公司总股本的1.73%，支付的总金额为14037.01万元，彰显公司长期发展信心。 ### 盈利预测与投资建议 略微提高公司的盈利预测，维持“强烈推荐”评级。 ### 风险提示 一致性评价进展不达预期；核心品种销售不达预期等。 # 总结 京新药业发布的三季度报告显示业绩超预期增长，核心产品通过一致性评价，新产品不断获批，产品线持续升级和丰富。公司前三季度营收和净利润大幅增长，现金流良好，并持续回购股权，彰显长期发展信心。维持“强烈推荐”评级，但需注意一致性评价进展和核心品种销售等风险。