新股覆盖研究:川宁生物

新股覆盖研究:川宁生物

研报

新股覆盖研究:川宁生物

  川宁生物(301301)   投资要点   下周一(12月12日)有一家创业板上市公司“川宁生物”询价。   川宁生物(301301):公司属于医药中间体制造企业,主要从事生物发酵技术的研发和产业化。公司2019-2021年分别实现营业收入31.43亿元/36.49亿元/32.32亿元,YOY依次为-6.15%/16.10%/-11.44%,三年营业收入的年复合增速-1.18%;实现归母净利润0.91亿元/2.29亿元/1.11亿元,YOY依次为-76.56%/150.58%/-51.38%,三年归母净利润的年复合增速-34.15%。最新报告期,2022前三季度公司实现营业收入29.40亿元,同比增长15.83%;实现归母净利润3.32亿元,同比增长93.31%。根据初步预测,2022年公司实现归母净利润为38,191.50至41,100.19万元,同比增长243%至269%。   投资亮点:1、公司是国内抗生素中间体领域的领军企业之一,多项产品国内市场占有率领先。公司由母公司科伦药业分拆上市,后者是国内产品体系较为完备的大型医药企业之一。公司抗生素中间体产品类型涵盖硫氰酸红霉素、头孢类中间体及青霉素中间体等,是国内抗生素中间体领域规模领先、产品类型较为齐全的企业之一;且公司首创国内最大的500立方米生物发酵罐,在抗生素发酵领域预计有较强的规模化效应。当前公司多项抗生素中间体产品产能处国内领先水平:1)公司硫氰酸红霉素年产能超过3000吨,据公司招股说明书,国内市场占有率达到43.86%,仅次于宜昌东阳光,公司与其同为该产品市场两大主要供应商;2)公司是头孢类中间体行业龙头,其中7-ACA产品2018年公司产能市占率达到37%,为国内第一;且7-ACA及其下一步产品D-7ACA国内2018年产能接近8200吨,而目前公司7-ACA、D-7ACA和7-ADCA合计拥有3,000余吨/年的产能;3)青霉素中间体6-APA国内产能占有率达到18%,居行业第二。2、公司积极推进熊去氧胆酸等新产品的研发与产业化。熊去氧胆酸目前主要用途为治疗胆结石、脂肪肝等肝胆疾病,以及眼部疾病等。公司自2019年起推出熊去氧胆酸(粗品),报告期内持续推进该产品的生产与销售工作,目前处于向下游客户送样阶段;据公司招股书,公司在建工程项目“熊去氧胆酸精制项目”账面余额已从2021年的6804.56万元降至2022上半年的0,项目的建设或已进入尾声,该产品的产业化的有序推进有望助推公司进一步发展。   同行业上市公司对比:公司属于医药中间体制造企业;根据业务的相似性,选取国药现代、健康元、富祥药业作为可比上市公司。从上述可比公司来看,2021年平均收入规模为104.26亿元、PE-TTM(剔除负数,算数平均)为21.50X,销售毛利率为46.09%;相较而言,公司的营收规模较小,毛利率水平低于行业平均。   风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    2841

  • 发布机构:

    华金证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-12-08

  • 页数:

    10页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  川宁生物(301301)

  投资要点

  下周一(12月12日)有一家创业板上市公司“川宁生物”询价。

  川宁生物(301301):公司属于医药中间体制造企业,主要从事生物发酵技术的研发和产业化。公司2019-2021年分别实现营业收入31.43亿元/36.49亿元/32.32亿元,YOY依次为-6.15%/16.10%/-11.44%,三年营业收入的年复合增速-1.18%;实现归母净利润0.91亿元/2.29亿元/1.11亿元,YOY依次为-76.56%/150.58%/-51.38%,三年归母净利润的年复合增速-34.15%。最新报告期,2022前三季度公司实现营业收入29.40亿元,同比增长15.83%;实现归母净利润3.32亿元,同比增长93.31%。根据初步预测,2022年公司实现归母净利润为38,191.50至41,100.19万元,同比增长243%至269%。

  投资亮点:1、公司是国内抗生素中间体领域的领军企业之一,多项产品国内市场占有率领先。公司由母公司科伦药业分拆上市,后者是国内产品体系较为完备的大型医药企业之一。公司抗生素中间体产品类型涵盖硫氰酸红霉素、头孢类中间体及青霉素中间体等,是国内抗生素中间体领域规模领先、产品类型较为齐全的企业之一;且公司首创国内最大的500立方米生物发酵罐,在抗生素发酵领域预计有较强的规模化效应。当前公司多项抗生素中间体产品产能处国内领先水平:1)公司硫氰酸红霉素年产能超过3000吨,据公司招股说明书,国内市场占有率达到43.86%,仅次于宜昌东阳光,公司与其同为该产品市场两大主要供应商;2)公司是头孢类中间体行业龙头,其中7-ACA产品2018年公司产能市占率达到37%,为国内第一;且7-ACA及其下一步产品D-7ACA国内2018年产能接近8200吨,而目前公司7-ACA、D-7ACA和7-ADCA合计拥有3,000余吨/年的产能;3)青霉素中间体6-APA国内产能占有率达到18%,居行业第二。2、公司积极推进熊去氧胆酸等新产品的研发与产业化。熊去氧胆酸目前主要用途为治疗胆结石、脂肪肝等肝胆疾病,以及眼部疾病等。公司自2019年起推出熊去氧胆酸(粗品),报告期内持续推进该产品的生产与销售工作,目前处于向下游客户送样阶段;据公司招股书,公司在建工程项目“熊去氧胆酸精制项目”账面余额已从2021年的6804.56万元降至2022上半年的0,项目的建设或已进入尾声,该产品的产业化的有序推进有望助推公司进一步发展。

  同行业上市公司对比:公司属于医药中间体制造企业;根据业务的相似性,选取国药现代、健康元、富祥药业作为可比上市公司。从上述可比公司来看,2021年平均收入规模为104.26亿元、PE-TTM(剔除负数,算数平均)为21.50X,销售毛利率为46.09%;相较而言,公司的营收规模较小,毛利率水平低于行业平均。

  风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 10
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
华金证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049