2018年中报点评：IVD景气度不减，二季度业绩稳健增长

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出一份专业、分析性的Markdown文档。 # 中心思想 ## IVD行业景气度高，迈克生物业绩稳健增长 本报告对迈克生物（300463）2018年中报进行了分析，核心观点如下： * **行业趋势向好：** IVD（体外诊断）行业景气度不减，化学发光细分领域市场份额占比最高，且增速显著，为公司发展提供良好外部环境。 * **业绩增长稳健：** 公司上半年营收和净利润均实现稳健增长，二季度增速加快，表明公司经营状况良好。 * **全产业链布局优势：** 公司在IVD领域全产业链布局已成规模，渠道扩张和新商业模式推进有助于产品放量，驱动业绩增长。 ## 投资评级与风险提示 * **投资评级：** 维持“谨慎推荐”评级，但需注意行业竞争加剧、产品放量不及预期以及并购整合风险。 # 主要内容 ## 公司概况与财务表现 * **营收与利润增长：** 2018年上半年，公司实现营业收入12.46亿元，同比增长47.82%；归母净利润2.30亿元，同比增长20.18%；扣非归母净利润2.30亿元，同比增长24.50%。 * **增长动力：** 代理产品收入同比增长57.96%，自产产品销售收入同比增长32.28%。自产产品贡献主要利润，其中生化试剂、化学发光试剂和其他自产试剂分别同比增长31.89%、34.67%和52.61%。 * **研发投入：** 公司持续加大研发投入，上半年研发投入占自产产品收入的14.38%，同比增长61.98%。 ## IVD行业分析与公司竞争力 * **化学发光市场：** 化学发光是IVD领域市场份额最高的细分领域，2017年国内市场规模约为195亿元，增速达20%以上。迈克生物在国内市场份额排名第三。 * **全产业链布局：** 公司已建成生化诊断、免疫诊断、分子诊断、血球诊断、快速检测、病理诊断、基因测序、生物原料等技术平台，是国内IVD企业中品种最丰富的企业之一。 ## 渠道扩张与商业模式 * **渠道网络：** 公司拥有13家渠道子公司和12个办事处，业务覆盖中国除香港、澳门、台湾以外的所有区域。 * **客户基础：** 国内终端客户超过6500家，其中二级以上医院用户超过2800家，三级以上医院用户近1000家。 * **增长驱动：** 渠道外延扩张与新商业模式的持续推进共同促进了公司产品放量。 ## 盈利预测与投资建议 * **盈利预测：** 预计2018-2019年公司EPS分别为0.83元和1.05元，对应PE分别为29.28倍和23.09倍。 * **投资建议：** 给予“谨慎推荐”评级。 * **风险提示：** 行业竞争加剧；产品放量不及预期；并购整合不及预期。 # 总结 ## 业绩增长与未来展望 迈克生物2018年中报显示，公司业绩保持稳健增长，受益于IVD行业高景气度和公司全产业链布局优势。渠道扩张和新商业模式的推进为公司产品放量提供动力。 ## 风险与评级 维持“谨慎推荐”评级，但投资者需关注行业竞争、产品放量和并购整合等风险。未来3-5年，化学发光、血球及其他新增自产产品将是公司业绩的主要增长点。