首次覆盖报告:医疗新基建加速高增长的医院感染防控专家

首次覆盖报告:医疗新基建加速高增长的医院感染防控专家

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首次覆盖报告:医疗新基建加速高增长的医院感染防控专家

  华康医疗(301235)   医院感染防控专家,参编行业标准文件展现公司行业地位   公司致力于解决医院感染防控问题并为现代化医院提供洁净、安全、智能的医疗环境。业务范围覆盖为医疗机构提供医疗净化系统的研发和方案设计、组织施工计划、施工管理和运维,相关医疗设备和医疗耗材的生产和销售。公司主编《医院洁净手术部建设评价标准》并参编多个行业标准及指导性文件,展现公司在医疗净化系统集成行业的专业地位。参与抗击新冠肺炎疫情的施工难度大、技术要求高的负压ICU、负压手术室项目——火神山医院,从方案初始设计到竣工交付仅历时10天,创造了10天建造一座医院的“中国速度”,塑造公司专业领先的医疗净化系统解决方案专家的品牌形象。   疫情凸显医疗资源紧缺,医疗净化迎来发展新机遇   需求端:根据卫健委,2019年全国医疗卫生机构总诊疗人次达到87.2亿人次,较2010年增长了49.4%;住院人数达到2.66亿人,较2010年增长了87.6%。供给端:公立医院中三级医院的病床使用率仍接近于100%的饱和程度且公立医院数量上呈现缩减趋势,每千人病床数与主流发达国家相比保有量也较低。2020年新冠疫情突袭凸显医疗公共卫生短板,全国各地医疗资源严重紧缺,加速推动医疗新基建推进。据智研咨询数据,2021年中国在建医疗工程完工量为4576个,同比增长82.38%。根据公司招股书测算,我国医疗净化系统市场规模每年约为330.51亿元。   EPC模式初见效+全国“区域联合营运中心”加速布局,打开成长空间   医疗专项工程EPC模式发展已初见成效,已经有深圳市眼科医院、深圳市儿童医院、武汉大学中南医院等成功落地案例。渠道上,全国范围内陆续建立“区域联合营运中心”即营销与运维服务中心,提升全国各地市场营销、售后运维的区域中心地位,加速拓展全国业务。   投资建议与盈利预测   自2021年年中以来,在项目不断完工的前提下,公司在手订单持续维持高位,至22Q1在手订单仍有10.52亿;至22年6月中旬,在服务医疗净化集成项目30多个,保障业绩高增长。我们预计公司2022-2024年营业收入15.3/25.8/35.8亿,增速分别为77.3%/69.1%/38.6%;归母净利润1.37/2.31/3.06亿,增速分别为68.6%/68.6%/32.4%;EPS为1.30/2.19/2.90元/股,对应PE为33.0/19.6/14.8。首次覆盖,给予“买入”评级。   风险提示   行业竞争加剧、新订单不确定性、应收账款回款问题及中标项目推进风险。
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    国元证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-08-19

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    27页

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  华康医疗(301235)

  医院感染防控专家,参编行业标准文件展现公司行业地位

  公司致力于解决医院感染防控问题并为现代化医院提供洁净、安全、智能的医疗环境。业务范围覆盖为医疗机构提供医疗净化系统的研发和方案设计、组织施工计划、施工管理和运维,相关医疗设备和医疗耗材的生产和销售。公司主编《医院洁净手术部建设评价标准》并参编多个行业标准及指导性文件,展现公司在医疗净化系统集成行业的专业地位。参与抗击新冠肺炎疫情的施工难度大、技术要求高的负压ICU、负压手术室项目——火神山医院,从方案初始设计到竣工交付仅历时10天,创造了10天建造一座医院的“中国速度”,塑造公司专业领先的医疗净化系统解决方案专家的品牌形象。

  疫情凸显医疗资源紧缺,医疗净化迎来发展新机遇

  需求端:根据卫健委,2019年全国医疗卫生机构总诊疗人次达到87.2亿人次,较2010年增长了49.4%;住院人数达到2.66亿人,较2010年增长了87.6%。供给端:公立医院中三级医院的病床使用率仍接近于100%的饱和程度且公立医院数量上呈现缩减趋势,每千人病床数与主流发达国家相比保有量也较低。2020年新冠疫情突袭凸显医疗公共卫生短板,全国各地医疗资源严重紧缺,加速推动医疗新基建推进。据智研咨询数据,2021年中国在建医疗工程完工量为4576个,同比增长82.38%。根据公司招股书测算,我国医疗净化系统市场规模每年约为330.51亿元。

  EPC模式初见效+全国“区域联合营运中心”加速布局,打开成长空间

  医疗专项工程EPC模式发展已初见成效,已经有深圳市眼科医院、深圳市儿童医院、武汉大学中南医院等成功落地案例。渠道上,全国范围内陆续建立“区域联合营运中心”即营销与运维服务中心,提升全国各地市场营销、售后运维的区域中心地位,加速拓展全国业务。

  投资建议与盈利预测

  自2021年年中以来,在项目不断完工的前提下,公司在手订单持续维持高位,至22Q1在手订单仍有10.52亿;至22年6月中旬,在服务医疗净化集成项目30多个,保障业绩高增长。我们预计公司2022-2024年营业收入15.3/25.8/35.8亿,增速分别为77.3%/69.1%/38.6%;归母净利润1.37/2.31/3.06亿,增速分别为68.6%/68.6%/32.4%;EPS为1.30/2.19/2.90元/股,对应PE为33.0/19.6/14.8。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示

  行业竞争加剧、新订单不确定性、应收账款回款问题及中标项目推进风险。

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