2023年半年度报告点评:研发投入继续加大,明星项目持续推进

2023年半年度报告点评:研发投入继续加大,明星项目持续推进

券商报告

2023年半年度报告点评:研发投入继续加大,明星项目持续推进

  药康生物(688046)   事件:   药康生物于近日发布2023年上半年度报告:2023上半年公司实现收入3.0亿(+18.2%),归母净利润0.8亿(-5.0%),扣非归母净利润0.5亿(-9.0%),主要系公司持续推进“抗体人源化”、“药筛鼠”、“真实世界动物模型”等多个大型研发项目,研发费用增长迅速;生产规模进一步扩大、人员规模增加,相应的人员薪酬提高,造成利润有所下降。分季度看,2023Q2实现收入1.6亿(+15.9%),归母净利润0.5(-9.3%),扣非归母净利润0.3亿元(-16.5%)。   功能药效贡献继续提升,海外业务快速增长至收入占比大幅提升   分业务看,公司主营业务主要分为商品化小鼠模型销售、定制繁育、模型定制和功能药效四大板块。2023上半年商品化小鼠模型销售收入1.7亿(+7.8%),占公司收入比重为58.3%,依然为公司第一大收入业务来源;定制繁育收入3799.5万元(+21.7%),占公司收入比重超12.8%,相比去年同期略有提升;模型定制收入1757.1万元(+68.1%),增长迅速,占公司收入比重超5.9%,相比去年同期增加近1.8pct;功能药效收入6294.0万元(+35.6%),占公司收入比重约21.3%,相比去年同期增加超2.7pct。分地区看,2023上半年公司境内收入2.53亿(+12.2%),境外收入4288.3万元(+72.4%),境外收入占公司收入比重从去年同期的9.9%提升至2023年6月末的14.5%,海外业务增长明显,其中海外工业客户收入占海外整体收入比重超70%。   公司持续高强度投入研发,“野化鼠”、“药筛鼠”等项目持续快速推进   2023上半年公司投入研发超5045.8万元(+30.7%),持续推进“野化鼠计划”、“无菌鼠及悉生鼠计划”、“斑点鼠计划”、“药筛鼠计划”等多个研发项目。野化鼠方面:750胖墩鼠和765聪明鼠已推向市场,此外公司研发管线上已有超70个野化鼠品系在繁育和内部验证中,包括1号染色体品系、17号染色体品系等。预计2024年将完成200个左右野化鼠品系构建,其中80-100个品系完成初筛并推向市场。“悉生鼠计划”:项目进展顺利,已推出GMM10菌株组合模型,截至2023H1,菌群服务平台协助客户发表文章累计影响因子近300,已完成鼠源菌种筛选、建库和商业化,并已开启志愿者招募和人源菌种筛选和建库,截至目前已获得>100个菌种。“斑点鼠计划”研发项目已完成品系超20,000个,2023上半年新增品系超200个,现有品系涵盖肿瘤、代谢、免疫、发育、DNA及蛋白修饰等研究方向的基因。药筛鼠计划覆盖目前报道的大部分可成药靶点,已推向市场约400个品系。   投资建议与盈利预测   “斑点鼠”、“药筛鼠”等项目快速推进,品系资源不断丰富,叠加公司布点的推进和开拓力度的加大,看好公司业绩持续高速增长。预计公司2023-2025年营业收入增速分别为24.7%/28.5%/29.8%;归母净利润增速分别为15.6%/29.8%/29.7%;EPS为0.5/0.6/0.8元/股,对应PE为36.3/28.0/21.6。维持“买入”评级。   风险提示   国内销售不及预期风险、海外发展不及预期风险、行业竞争加剧风险等。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    1572

  • 发布机构:

    国元证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-09-06

  • 页数:

    4页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  药康生物(688046)

  事件:

  药康生物于近日发布2023年上半年度报告:2023上半年公司实现收入3.0亿(+18.2%),归母净利润0.8亿(-5.0%),扣非归母净利润0.5亿(-9.0%),主要系公司持续推进“抗体人源化”、“药筛鼠”、“真实世界动物模型”等多个大型研发项目,研发费用增长迅速;生产规模进一步扩大、人员规模增加,相应的人员薪酬提高,造成利润有所下降。分季度看,2023Q2实现收入1.6亿(+15.9%),归母净利润0.5(-9.3%),扣非归母净利润0.3亿元(-16.5%)。

  功能药效贡献继续提升,海外业务快速增长至收入占比大幅提升

  分业务看,公司主营业务主要分为商品化小鼠模型销售、定制繁育、模型定制和功能药效四大板块。2023上半年商品化小鼠模型销售收入1.7亿(+7.8%),占公司收入比重为58.3%,依然为公司第一大收入业务来源;定制繁育收入3799.5万元(+21.7%),占公司收入比重超12.8%,相比去年同期略有提升;模型定制收入1757.1万元(+68.1%),增长迅速,占公司收入比重超5.9%,相比去年同期增加近1.8pct;功能药效收入6294.0万元(+35.6%),占公司收入比重约21.3%,相比去年同期增加超2.7pct。分地区看,2023上半年公司境内收入2.53亿(+12.2%),境外收入4288.3万元(+72.4%),境外收入占公司收入比重从去年同期的9.9%提升至2023年6月末的14.5%,海外业务增长明显,其中海外工业客户收入占海外整体收入比重超70%。

  公司持续高强度投入研发,“野化鼠”、“药筛鼠”等项目持续快速推进

  2023上半年公司投入研发超5045.8万元(+30.7%),持续推进“野化鼠计划”、“无菌鼠及悉生鼠计划”、“斑点鼠计划”、“药筛鼠计划”等多个研发项目。野化鼠方面:750胖墩鼠和765聪明鼠已推向市场,此外公司研发管线上已有超70个野化鼠品系在繁育和内部验证中,包括1号染色体品系、17号染色体品系等。预计2024年将完成200个左右野化鼠品系构建,其中80-100个品系完成初筛并推向市场。“悉生鼠计划”:项目进展顺利,已推出GMM10菌株组合模型,截至2023H1,菌群服务平台协助客户发表文章累计影响因子近300,已完成鼠源菌种筛选、建库和商业化,并已开启志愿者招募和人源菌种筛选和建库,截至目前已获得>100个菌种。“斑点鼠计划”研发项目已完成品系超20,000个,2023上半年新增品系超200个,现有品系涵盖肿瘤、代谢、免疫、发育、DNA及蛋白修饰等研究方向的基因。药筛鼠计划覆盖目前报道的大部分可成药靶点,已推向市场约400个品系。

  投资建议与盈利预测

  “斑点鼠”、“药筛鼠”等项目快速推进,品系资源不断丰富,叠加公司布点的推进和开拓力度的加大,看好公司业绩持续高速增长。预计公司2023-2025年营业收入增速分别为24.7%/28.5%/29.8%;归母净利润增速分别为15.6%/29.8%/29.7%;EPS为0.5/0.6/0.8元/股,对应PE为36.3/28.0/21.6。维持“买入”评级。

  风险提示

  国内销售不及预期风险、海外发展不及预期风险、行业竞争加剧风险等。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 4
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
国元证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049