2022三季报业绩符合预期,HPV疫苗维持快速增长

2022三季报业绩符合预期,HPV疫苗维持快速增长

券商报告

2022三季报业绩符合预期,HPV疫苗维持快速增长

  万泰生物(603392)   事件: 近日,公司发布2022 三季报, 2022 年前三季度,公司实现营收 86.51亿元,同比增长 140.56%,归母净利润 39.44 亿元,同比增长 231.91%,扣非归母净利润 38.48 亿元,同比增长 233.25%,经营活动现金流量净额31.13 亿元,同比增长 391.5%。   点评:   2022 三季报业绩符合预期。 业绩处于预告上限, 2022Q3 公司实现营收 27.21 亿元,同比增长 66.71%,归母净利润 12.51 亿元,同比增长168.03%,扣非归母净利润为 11.98 亿元,同比增长 159.21%, 业绩维持快速增长,主要原因为公司二价宫颈癌疫苗继续保持产销两旺,因国内外新冠肺炎疫情影响,公司新冠原料和新冠检测试剂的收入及利润实现快速增长。   2 价 HPV 疫苗批签发快速增长,盈利能力持续提升。 根据中检院数据,2022 前三季度公司 2 价 HPV 疫苗批签发合计 200 批次以上, 2021 年批签发为 163 批次, 2022 年批签发实现快速增长。 随着公司 HPV 疫苗贡献业绩占比提升,盈利能力逐步提升。 2022 前三季度公司毛利率为 89.57%,同比变动 3.46pct,净利率为 46.69%, 同比变动 12.94pct,均处于历史最高水平。 2022 前三季度公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为 29.07%、 6.13%、 -0.6%,同比变动-1.02pct、 -9.96pct、 -0.57pct。   鼻喷新冠疫苗保护效果较好。 近日,公司与厦门大学、香港大学合作研发的鼻喷新冠疫苗已完成Ⅲ期临床试验的中期主数据分析,并获得了关键性数据,截至本次关键性数据分析日,实际入组 31038 人,共监测到接种后的主要终点病例 240 例(方案要求主要终点病例累积到至少 150例后进行分析)。根据现阶段试验结果显示:疫苗组和安慰剂对照组总体不良反应率均为 12.4%;全部受试者中住院及以上新冠病例(WHO 评分 4 分及以上,包括国家药监局定义的重症)均在安慰剂组,鼻喷新冠疫苗的保护效力为 100%。在符合方案集中,针对无免疫史人群,鼻喷新冠疫苗免疫后 3 个月内绝对保护效力为 55%;针对有免疫史人群,鼻喷新冠疫苗加强免疫后 6 个月内绝对保护力为 82%; 60 岁以上人群保护效力不弱于 18-59 岁人群。已完成测序的终点病例基因分型结果显示均为 Omicron 株,包括 BA.2(42%)、 BA.4(39%)和 BA.5(18%),表明鼻喷新冠疫苗对于 Omicron 感染导致的 COVID-19 可产生良好的保护力,同时,具有很好的安全性。   盈利预测与投资评级: 我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为109.37/135.8/176.12 亿元,同比增长 90.2%/24.2%/29.7%,归母净利润为 41.93/52.92/69.25 亿元,同比增长 107.4%/26.2%/30.9%,对应2022-2024 年市盈率分别为 26.55/21.04/16.08 倍。   风险因素: HPV 疫苗推广及销售不及预期、产品研发不及预期。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    1258

  • 发布机构:

    信达证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-10-19

  • 页数:

    6页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  万泰生物(603392)

  事件: 近日,公司发布2022 三季报, 2022 年前三季度,公司实现营收 86.51亿元,同比增长 140.56%,归母净利润 39.44 亿元,同比增长 231.91%,扣非归母净利润 38.48 亿元,同比增长 233.25%,经营活动现金流量净额31.13 亿元,同比增长 391.5%。

  点评:

  2022 三季报业绩符合预期。 业绩处于预告上限, 2022Q3 公司实现营收 27.21 亿元,同比增长 66.71%,归母净利润 12.51 亿元,同比增长168.03%,扣非归母净利润为 11.98 亿元,同比增长 159.21%, 业绩维持快速增长,主要原因为公司二价宫颈癌疫苗继续保持产销两旺,因国内外新冠肺炎疫情影响,公司新冠原料和新冠检测试剂的收入及利润实现快速增长。

  2 价 HPV 疫苗批签发快速增长,盈利能力持续提升。 根据中检院数据,2022 前三季度公司 2 价 HPV 疫苗批签发合计 200 批次以上, 2021 年批签发为 163 批次, 2022 年批签发实现快速增长。 随着公司 HPV 疫苗贡献业绩占比提升,盈利能力逐步提升。 2022 前三季度公司毛利率为 89.57%,同比变动 3.46pct,净利率为 46.69%, 同比变动 12.94pct,均处于历史最高水平。 2022 前三季度公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为 29.07%、 6.13%、 -0.6%,同比变动-1.02pct、 -9.96pct、 -0.57pct。

  鼻喷新冠疫苗保护效果较好。 近日,公司与厦门大学、香港大学合作研发的鼻喷新冠疫苗已完成Ⅲ期临床试验的中期主数据分析,并获得了关键性数据,截至本次关键性数据分析日,实际入组 31038 人,共监测到接种后的主要终点病例 240 例(方案要求主要终点病例累积到至少 150例后进行分析)。根据现阶段试验结果显示:疫苗组和安慰剂对照组总体不良反应率均为 12.4%;全部受试者中住院及以上新冠病例(WHO 评分 4 分及以上,包括国家药监局定义的重症)均在安慰剂组,鼻喷新冠疫苗的保护效力为 100%。在符合方案集中,针对无免疫史人群,鼻喷新冠疫苗免疫后 3 个月内绝对保护效力为 55%;针对有免疫史人群,鼻喷新冠疫苗加强免疫后 6 个月内绝对保护力为 82%; 60 岁以上人群保护效力不弱于 18-59 岁人群。已完成测序的终点病例基因分型结果显示均为 Omicron 株,包括 BA.2(42%)、 BA.4(39%)和 BA.5(18%),表明鼻喷新冠疫苗对于 Omicron 感染导致的 COVID-19 可产生良好的保护力,同时,具有很好的安全性。

  盈利预测与投资评级: 我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为109.37/135.8/176.12 亿元,同比增长 90.2%/24.2%/29.7%,归母净利润为 41.93/52.92/69.25 亿元,同比增长 107.4%/26.2%/30.9%,对应2022-2024 年市盈率分别为 26.55/21.04/16.08 倍。

  风险因素: HPV 疫苗推广及销售不及预期、产品研发不及预期。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 6
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
信达证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049