公司信息更新报告:培养基业务持续向好,盈利能力进一步提升

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公司信息更新报告:培养基业务持续向好,盈利能力进一步提升

  奥浦迈(688293)   业绩稳健增长,整体符合预期   10月26日,公司发布2022年第三季度报告,实现营业收入2.23亿元(+47.58%),归母净利润0.83亿元(+79.97%),扣非后归母净利润0.73亿元(+93.30%)。Q3实现营业收入0.76亿元(+11.06%),归母净利润0.30亿元(+9.28%),扣非后归母净利润0.25亿元(+13.49%);若剔除2021Q3公司一次性确认配方收入974万元的影响,2022Q3营业收入同比增长29%,归母净利润同比增长57%,扣非后归母净利润同比增长81%,单季度业绩亮眼。盈利能力上,前三季度毛利率为66.76%(+3.60pct),Q3毛利率为66.40%(-1.09pct),考虑到2021Q3配方收入的影响,公司盈利能力提升明显。   公司的培养基定位于中高端市场,尽享国产替代东风,战略布局CDMO业务,促进培养基和CDMO双向转化,并不断提升与客户间的粘性,增强合作的深度和广度,发展迈入快车道。我们看好公司的长期发展,维持盈利预测,预计2022-2024年归母净利润分别为1.09/1.73/2.41亿元,对应EPS为1.32/2.11/2.94元,当前股价对应PE为86.3/54.2/38.9倍,公司为培养基行业第一家上市公司,具有稀缺性,维持“买入”评级。   培养基业务持续向好,CDMO业务略受影响   在培养基项目上,截至2022年9月30日,已有超过100个药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,提升明显,在国产替代的窗口期,公司凭借过硬的产品质量,先发优势凸显。“AltairCHO和VegaCHO”系列培养基,性能优异,助力公司进一步开拓海外业务,预计海外收入占比进一步提升。继续加大研发,培养基产品种类进一步丰富,MDCK系列培养基以及昆虫细胞培养基也获得客户认可。受创新药行业影响,CDMO业务增长较慢,预计后续随着资源配置的优化,运营效率有望提升,CDMO业务有望进一步稳健发展,并进一步向培养基业务进行导流,实现培养基和CDMO双向转化。   风险提示:CDMO产能落地不及预期,客户流失风险,产能爬坡不及预期,大客户订单波动的风险。
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    开源证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-10-28

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    4页

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  奥浦迈(688293)

  业绩稳健增长,整体符合预期

  10月26日,公司发布2022年第三季度报告,实现营业收入2.23亿元(+47.58%),归母净利润0.83亿元(+79.97%),扣非后归母净利润0.73亿元(+93.30%)。Q3实现营业收入0.76亿元(+11.06%),归母净利润0.30亿元(+9.28%),扣非后归母净利润0.25亿元(+13.49%);若剔除2021Q3公司一次性确认配方收入974万元的影响,2022Q3营业收入同比增长29%,归母净利润同比增长57%,扣非后归母净利润同比增长81%,单季度业绩亮眼。盈利能力上,前三季度毛利率为66.76%(+3.60pct),Q3毛利率为66.40%(-1.09pct),考虑到2021Q3配方收入的影响,公司盈利能力提升明显。

  公司的培养基定位于中高端市场,尽享国产替代东风,战略布局CDMO业务,促进培养基和CDMO双向转化,并不断提升与客户间的粘性,增强合作的深度和广度,发展迈入快车道。我们看好公司的长期发展,维持盈利预测,预计2022-2024年归母净利润分别为1.09/1.73/2.41亿元,对应EPS为1.32/2.11/2.94元,当前股价对应PE为86.3/54.2/38.9倍,公司为培养基行业第一家上市公司,具有稀缺性,维持“买入”评级。

  培养基业务持续向好,CDMO业务略受影响

  在培养基项目上,截至2022年9月30日,已有超过100个药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,提升明显,在国产替代的窗口期,公司凭借过硬的产品质量,先发优势凸显。“AltairCHO和VegaCHO”系列培养基,性能优异,助力公司进一步开拓海外业务,预计海外收入占比进一步提升。继续加大研发,培养基产品种类进一步丰富,MDCK系列培养基以及昆虫细胞培养基也获得客户认可。受创新药行业影响,CDMO业务增长较慢,预计后续随着资源配置的优化,运营效率有望提升,CDMO业务有望进一步稳健发展,并进一步向培养基业务进行导流,实现培养基和CDMO双向转化。

  风险提示:CDMO产能落地不及预期,客户流失风险,产能爬坡不及预期,大客户订单波动的风险。

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