中报点评：下半年经营大概率回暖，药物与营销创新同步发力

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告对众生药业(002317)的中报进行了深入分析，核心观点如下： 业绩下滑但二季度环比改善： 上半年受新冠疫情影响，公司营收和净利润同比下滑，但二季度业绩已呈现环比改善趋势，表明公司经营正在逐步恢复。 创新与集采双轮驱动： 公司在创新药领域布局较早，管线已基本成型，同时积极参与集采，有望通过化学仿制药放量实现新的业绩增长点。 营销模式改革助力长远发展： 公司通过数字化营销、渠道合作以及慢病管理项目等方式进行营销模式改革，有望提升市场覆盖率和客户粘性，为公司业绩带来长远增长动力。 主要内容 公司业绩与财务分析 营收与利润双降： 2020年上半年，公司实现营收7.85亿元，同比下滑39.89%；归母净利润1.92亿元，同比下滑36.58%。 现金流表现良好： 经营活动产生的现金流量净额为2.94亿元，同比增长40.27%，显示公司现金流状况良好。 二季度业绩环比改善： 一季度营收和净利润下滑幅度较大，但二季度业绩有所回升，表明公司经营正在逐步恢复。 业务板块分析 中成药与化药占比： 上半年中成药销售收入占比56%，化药占比约为35%，未来化药占比有望逐步提升。 集采中标： 头孢拉定胶囊、异烟肼片和盐酸乙胺丁醇片等产品在国家集采中标，有利于提升市场竞争力，扩大市场份额。 创新药管线： 公司在呼吸、NASH、肿瘤、眼科四大领域布局创新药管线，依托“众生睿创”平台开展相关业务。 创新药研发进展 呼吸领域： ZSP1273（甲型流感一类创新药）已完成二期临床，计划启动三期临床研究；ZSP1603（肺纤维化治疗药物）临床I期结束，下半年或明年进入临床二期。 眼科领域： 产品线齐全，包含治疗眼底病的复方血栓通系列产品、抗过敏首仿品种盐酸氮卓斯汀滴眼液等，并与爱尔眼科达成战略合作，形成全产业链服务能力。 肝病领域： 在NASH领域布局多个Me too产品和一个first-in-class项目ZSP1601，其中ZSP1601已进入Ib/IIa阶段。 肿瘤领域： 纳米制剂注射用多西他赛聚合物胶束及注射用紫杉醇聚合物胶束已获得《药品临床试验批件》。 营销模式与渠道拓展 县域市场： 通过持续的学术投入，核心产品在县级医院的覆盖率得到提升，县域市场成为重要的增长来源。 慢病管理： 在大型连锁药店开展免费糖网筛查项目，提升客户粘性，有利于零售市场的拓展。 数字化营销： 开展线上学术会、线上培训会等新的教育形式，并与阿里健康、京东健康等电商平台合作，拓展线上渠道。 其他事项 股权转让： 将持有的广东仲强药业有限公司100%股权转让给上海雍威生物科技有限公司，预计将给公司带来一定的投资收益。 总结 本报告认为，众生药业虽然上半年业绩受到疫情影响，但二季度已呈现环比改善趋势。公司在创新药研发和集采方面均有积极进展，同时通过营销模式改革和渠道拓展，有望实现业绩的持续增长。维持“买入”的投资评级。