投资要点： 　　行情回顾：截至2024年12月26日，中信基础化工行业近两周下跌6.49%，跑输沪深300指数5.47个百分点，在中信30个行业中排名第19；中信基础化工行业月初以来下跌3.79%，跑输沪深300指数5.6个百分点，在中信30个行业中排名第26。 　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是R125（+10.53%）、R410a（+7.69%）、R134a（+6.25%）、R32（+6.17%）、MIBK（+3.85%），价格跌幅前五的产品是液氯（-19.14%）、维生素A（-9.77%）、顺酐（-9.58%）、盐酸（-7.37%）、磷酸一二钙（-4.82%）。 　　基础化工行业周观点：近期制冷剂价格普遍上涨，主要受年底配额消耗导致行业库存降低等因素的影响。今年年底行业的低库存有望为明年的 　　制冷剂市场打下良好开局，在目前涨价趋势下，空调制冷剂一季度长协价格有望维持高位。展望2025年，制冷剂供给端依然受限，同时，下游家电、汽车以旧换新补贴政策或将延续，制冷剂需求有望维持景气，而后续随着2025年二季度空调备货旺季的临近，制冷剂价格有望高位运行，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。 　　2025年我国财政和货币政策有望共同发力，叠加消费刺激政策的接续，化工下游需求改善值得期待；同时，目前行业盈利磨底，企业新增产能意愿有望减弱，叠加此前重要会议强调防内卷，行业供给压力有望逐步趋缓，供需格局有望逐步向好。除了制冷剂之外，细分领域方面还建议关注（1）综合优势明显、业绩稳健的龙头公司万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）；（2）以旧换新补贴政策下，家电、汽车需求有望继续改善，建议关注下游应用领域中家电、汽车占比较大的改性塑料板块，个股建议关注行业龙头企业金发科技（600143）；（3）前期价格上涨的三氯蔗糖，个股建议关注行业龙头金禾实业（002597）；（4）海外需求旺盛，国内企业扩产、销量增长的轮胎板块，个股关注森麒麟（002984）；（5）行业集中度高、竞争格局良好的涤纶长丝板块，个股建议关注桐昆股份（601233）和新凤鸣（603225）；（6）磷矿石供 　　需维持紧平衡的磷化工板块，个股建议关注云天化（600096）和川恒股份（002895）。 　　风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济波动风险；房地产、基建、汽车、家电需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；贸易摩擦影响产品出口风险；海运费波动影响出口风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。