医药生物行业周报：第七批集采公布拟中选结果-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

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报告摘要

　　投资要点：

　　本周SW医药生物行业跑输沪深300指数。 2022年7月11日-7月15日， SW医药生物行业下跌4.06%，略跑输同期沪深300指数约0.01个百分点； SW医药生物行业所有细分板块均录得负收益；其中疫苗跌幅最大，下跌6.96%%；医疗研发外包、其他生物制品和医疗耗材跌幅均在5%-6%；医院跌幅相对较小，下跌0.93%。

　　本周医药生物行业净流入3.96亿元。 2022年7月11日-7月15日，陆股通净流出220.41亿元，其中沪股通净流出138亿元，深股通净流出82.41亿元。申万一级行业中，电力设备和汽车净流入额居前，银行净流出额居首。本周医药生物行业净流入3.96亿元，净流入额较上周有所减少。

　　行业新闻。第七批国家组织药品集中采购于7月13日产生拟中选结果，公示结束后将发布正式中选结果。本次集采有60种药品采购成功，拟中选药品平均降价48%，按约定采购量测算，预计每年可节省费用185亿元。国家医保局介绍，各医药企业积极参与本次集采，共有295家企业的488个产品参与投标， 217家企业的327个产品获得拟中选资格。

　　维持对行业的推荐评级。虽然近期行业估值有所回升，但目前行业整体估值水平依然处于行业近十年来的低位。从短期来看，国内各地出现散点疫情反弹，可关注新冠小分子药产业链。从长期来看，我国老龄化不断加速，行业需求一直都在。第七批集采产生拟中选结果，集采趋于常态化，倒逼药企进行创新转型，创新药才是药企未来的利润点。北京试行创新药、创新医药器械可以不按DRG方式支付，以支持创新药械的发展。建议关注基本面较为良好的CXO全产业链及细分龙头：药明康德（ 603259）、凯莱英（ 002821）等；新冠小分子药研发企业：君实生物（ 688180）等；科学服务细分龙头：阿拉丁（ 688179）、百普赛斯（ 301080）等；医疗设备龙头：迈瑞医疗（ 300760）、澳华内镜（ 688212）等；估值有所回落的创新中药龙头：以岭药业（ 002603）等；连锁医疗龙头：爱尔眼科（ 300015）、通策医疗（ 600763）等。

　　风险提示：新冠疫情持续反复，行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等

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中心思想

本报告的核心观点如下：

行业估值仍处低位，长期需求稳健：医药生物行业估值虽有回升，但整体仍处于近十年低位，长期来看，老龄化加速将持续驱动行业需求。
集采常态化倒逼创新转型：第七批集采结果预示集采常态化，促使药企加速创新转型，创新药成为未来利润增长点。
关注疫情及政策影响，精选优质标的：短期关注疫情反弹带来的机会，长期关注政策导向，建议关注基本面良好的CXO、新冠小分子药研发企业、科学服务、医疗设备及创新中药龙头企业。

主要内容

本周行情回顾

跑输大盘，板块普跌：本周（2022年7月11日-7月15日）SW医药生物行业下跌4.06%，略微跑输沪深300指数0.01个百分点，所有细分板块均录得负收益，其中疫苗板块跌幅最大。
个股表现分化：行业内仅约16%的个股录得正收益，普瑞眼科涨幅居前，但也有部分个股跌幅较大。
绝对估值有所回落：医药生物行业整体PE（TTM）有所回落，但仍处于2012年以来的估值中枢较高分位。

本周陆股通净流入流出情况

医药生物行业净流入减少：本周医药生物行业获得陆股通净流入3.96亿元，但净流入额较上周有所减少。

新冠疫情数据

全球疫情有所增加：海外新冠疫情平均日新增确诊病例较上周有所增加，美国日新增确诊病例也有所增加。
国内疫情小幅反弹：国内本土平均日新增无症状感染者和确诊病例均较上周有所增加。

行业重要新闻

第七批国家集采：第七批国家组织药品集中采购产生拟中选结果，平均降价48%，预计每年节省费用185亿元。
北京试行新药新技术除外支付：北京市医疗保障局试行CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法，支持创新药械发展。
骨科脊柱类耗材集采：国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购公告发布，分为14个产品系统类别，采购周期为3年。
创新药获批上市：先声药业CDK4/6抑制剂曲拉西利获批上市，为全球首个全面骨髓保护药物。

上市公司重要公告

中报业绩预告：医药生物行业多家公司发布2022年中报业绩预告，CXO、体外诊断、医学诊断等领域公司业绩预喜。
创新药临床试验获批：科伦药业、信立泰、浙江医药等公司的创新药物获得临床试验批准通知书。
制剂产品获FDA批准：华海药业的马来酸依那普利片获得美国FDA批准文号。
恒瑞医药获临床试验批准：恒瑞医药及子公司SHR-1701注射液获得药物临床试验批准通知书。
楚天科技拟发行股份购买资产：楚天科技拟发行股份购买楚天飞云少数股东股权。

行业周观点

维持推荐评级：维持对医药生物行业的推荐评级，理由是行业估值仍处于低位，长期需求稳健，集采常态化倒逼药企进行创新转型。
关注细分领域龙头：建议关注CXO全产业链、新冠小分子药研发企业、科学服务、医疗设备及创新中药龙头企业。

风险提示

疫情反复风险
行业政策风险
研发进展低于预期风险
产品安全质量风险
原料价格波动风险
竞争加剧风险
其他风险

总结

本周医药生物行业跑输大盘，板块普遍下跌，但行业估值仍处于历史低位。第七批集采结果公布，预示着集采常态化将加速药企创新转型。建议关注疫情和政策带来的短期机会，以及老龄化带来的长期需求，精选CXO、创新药、科学服务、医疗设备等细分领域的优质龙头企业。同时，需要警惕疫情反复、政策变动、研发风险、产品质量等风险因素。

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