本周市场走势：过去一周，化工指数涨幅为0.17%，沪深300指数涨幅为-2.71%。化工行业涨幅靠前的子板块有：其他化学原料(6.27%)、粘胶(4.89%)、复合肥(4.39%)、合成革(3.91%)、聚氨酯（3.75%）。 　　本周价格走势：过去一周涨幅靠前的产品：PVC（东南亚CFR）（12.29%）、PTMEG（11.11%）、VCM(氯乙烯单体）（10.26%）、甲基环硅氧烷（DMC)（9.43%）、国际丁二烯（9.00%）。过去一周跌幅靠前的产品：聚合MDI（-13.11%）、苯乙烯（-11.68%）、辛醇（-11.32%）、液化气(C4，青岛石化)（-10.11%）、焦炭（-9.45%） 　　本周发布报告：万华化学：MDI景气复苏，公司聚氨酯产业链持续完善；利尔化学：草铵膦全球龙头，持续受益景气度提升；山东赫达：业绩持续高速增长，时间换空间优质标的。 　　行业动态：本周国际油价宽幅震荡，呈现先涨后跌走势。周内前期，美国燃料油库存大幅下降，极寒天气后炼油厂恢复运营，市场预期原油供应过剩将只是短期现象，不过OPEC在月度报告中指出，未来几个月油市所面临的不确定性令其下调上半年全球石油需求预估，原油先涨后跌。周内后期，尽管全球需求前景利好油价，但是对于通胀的担忧拖累油价，同时随着新冠肺炎病例增加，欧洲出现新一轮封锁，市场担心能源需求可能会下降，加之EIA显示美原油库存增加，欧洲需求忧虑也利空油价，原油价格大跌。本周末，WTI原油价格为61.42美元/桶，较上周末下跌6.39%；布伦特原油价格为64.53美元/桶，较上周末下跌6.78%。 　　本周PVC期货2105盘中再次拉涨，创下近十年新高，叠加电石限电限产限负影响，促使国内PVC主流市场价格上涨为主，市场价格整体涨幅300-400元/吨，现货市场询单增多，贸易商随行就市，低价成交尚可，高价交投受阻，PVC成本支撑充足，电石价格不断上行对PVC基本面形成利好支撑，PVC生产企业报价高位上涨，涨幅300-500元/吨。 　　投资建议：近期海外疫情反复，油价宽幅震荡。定期报告期临近，我们建议从周期与成长两维度寻找成长确定时间换空间优质标的。重点推荐鲁西化工、山东赫达、利尔化学、宝丰能源、万华化学、中泰化学、金发科技、新和成等标的。鲁西化工：公司是典型顺周期高贝塔品种，当前时点公司产品价格轮番上涨业绩弹性大，近期丁辛醇、己内酰胺、有机硅等产品价格持续上涨，公司国内龙头有望受益业绩高弹性。山东赫达：公司是国内纤维素醚和植物胶囊龙头企业，随着新产能持续投产，公司市占率持续提升，成长属性确定。公司近四年业绩复合增速达到75%，一季报持续保持翻倍增速，典型时间换空间的优质标的。利尔化学：公司是草铵膦全球龙头。草铵膦潜在市场空间大，景气度有望持续提升。草铵膦是未来替代百草枯的重要品种，同时也是草甘膦的重要复配品种，当前草铵膦行业景气持续改善，价格已经从19年底10万元/吨左右上涨至18万元/吨，公司持续受益产品量价齐升。宝丰能源：公司国内现代煤化工龙头，高油价下煤化工工艺具有明显成本优势。煤制烯烃在油价45美金/桶附近即具备和油头竞争力，当前油价下公司有望充分受益。此外，新投资项目将进一步巩固公司在煤制烯烃行业龙头地位，打开持续成长空间。万华化学：公司Q4业绩同比大幅改善，MDI景气持续复苏。技改扩建后进一步夯实全球龙头，产品量价齐升，业绩有望持续大幅改善。此外公司通过发展上游石化乙烯板块和下游精细化学品，已经形成以MDI、TDI为核心的完整聚氨酯产业链，成为比肩巴斯夫的世界一流综合性化工平台。中泰化学：PVC下游复苏，油价上涨有望提振乙烯法PVC价格中枢，公司依托新疆资源腹地，现有电石法产能220万吨国内龙头，业绩增长确定。金发科技：今年1月开始，最严限塑令开始落地实施，可降解塑料产品需求爆发。公司是国内改性塑料龙头，积极布局可降解塑料黄金赛道，随着国内需求爆发以及公司新建产能投产，业绩有望迎来持续增长。新和成：公司主要产品量价齐升，10万吨蛋氨酸去年Q4投产，同时VA/VE价格中枢有望提振，业绩增长确定。 　　风险提示：原油价格波动，需求不达预期，海外疫情反复