核心观点 　　本周（11月4日-11月8日）上证综指报收3452.30，周涨幅5.51%，深证成指报收11161.70，周涨幅6.75%，中小板100指数报收6861.22，周涨幅5.22%，基础化工（申万）报收3516.55，周涨幅5.56%，跑赢上证综指0.05pct。申万31个一级行业，全部涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，全部涨幅为正。涨幅居前的个股有蓝丰生化、润普食品、东方碳素、三维股份、横河精密、百傲化学、黑猫股份、颖泰生物、泰和科技、美瑞新材。 　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有PET切片（+18.10%）、液氯（+10.22%）、维生素E:50%:国产（+9.02%）、维生素E:50%:进口（+9.02%）、二氯甲烷（+8.58%）。化工品跌幅居前的有丁二烯（-8.06%）、盐酸（-5.26%）、醋酸（-4.98%）、氯化钾（-4.80%）、醋酸酐（-4.69%）。 　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有苯胺价差（+21.23%）、MEG价差（+7.30%）、PVC价差（+6.57%）、己二酸价差（+4.95%）、MTO价差（+3.93%）。本周化工品价差降幅居前的有二甲醚价差（-94.38%）、双酚A价差（-13.07%）、涤纶价差（-11.98%）、醋酸价差（-10.98%）、DMC价差（-6.64%）。 　　化工投资主线： 　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

　　核心观点 　　一次性手套对美出口承压，期待其他市场拓展破局。2024年5月，美国将从中国进口的医用橡胶手套（rubber medical and surgical gloves）的关税从7.5%提高到25%，加征时间设在2026年；2024年9月美国对关税加征幅度和加征时间进行调整，关税将从2025年起提高到25%，到2026年升至100%；关税加征大幅削弱了国内丁腈手套企业原有的成本优势。但我们认为：（1）2024年以来，我国丁腈手套出口总体呈现出量价齐升态势，主要是由于丁腈手套行业自2022年起由于消化渠道库存，终端采购需求下降，在经历了较长的景气下行周期后，行业内高成本产能及老旧产能逐步出清，供给端集中度得到提升，2023年下半年以来随着渠道库存消化完毕，终端采购需求恢复，供需关系回归稳态水平，盈利能力逐步向正常水平提升，长期来看一次性丁腈手套的需求量仍然有一定自然增长，业绩仍具有成长性；（2）根据隆众石化网的统计，2017-2023年我国橡胶医用和外科手套出口至美国的比例从55.98%下降至38.33%，出口对美依存度逐步下降，在目前全球一次性丁腈手套供需基本平衡的状态下，我们认为国内丁腈手套企业可以通过拓展欧洲等非美国市场弥补订单缺口；（3）国内企业可以通过在海外建设产能等方式继续供应美国市场。综合来看，我们认为美国加征关税对于国内丁腈手套企业业绩的影响有限。 　　控制医疗费用过快增长的诉求长期存在，利好国内制药企业出海。2022年8月，美国国会通过了《通胀削减法案》（IRA方案），涉及制药行业的内容包括：（1）Medicare（美国老人医疗照顾计划）处方药价格谈判，将针对部分上市时间较长的创新药进行价格谈判；（2）Medicare处方药通胀返款，Medicare Part B和D覆盖的处方药价格涨幅高于通胀的差额部分将由药企返回给联邦政府；（3）Medicare PartD待遇调整，包括限制保费涨幅、限制胰岛素等药品自付费用上限等。另一方面，特朗普在其首个总统任期内，也推出了鼓励生物药替代、对原研药限价谈判、提高药品价格透明度、药品价格涨幅与通胀挂钩和限制PBM机构折扣空间等一系列措施。我们认为，由于美国的处方药价格明显高于其他高收入工业化国家，卫生支出占GDP比例在发达国家中处于较高水平，无论政局如何变化，控制医疗费用过快增长都将成为其政府的长期任务，在此背景下美国市场对于优质、成本低廉和供给稳定的药品有持续性需求，利好国内医药企业出海。 　　投资建议。我们建议关注：（1）国内一次性手套龙头，相关公司：英科医疗、中红医疗和蓝帆医疗；（2）制药出海，相关公司包括科伦药业/科伦博泰生物、康方生物、百奥泰、通化东宝和甘李药业。 　　风险提示：关税加征后导致国内产业竞争力降低，竞争格局发生不利变化；药品审批进度/销售金额低于预期。

　　核心观点 　　本周（10月21日-10月25日）上证综指报收3299.70，周涨幅1.17%，深证成指报收10619.85，周涨幅2.53%，中小板100指数报收6562.36，周涨幅2.90%，基础化工（申万）报收3363.06，周涨幅4.75%，跑赢上证综指3.58pct。申万31个一级行业，28个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，22个涨幅为正。涨幅居前的个股有安道麦A、海达股份、佳先股份、美邦科技、雅本化学、迪尔化工、富恒新材、恒天海龙、乐通股份、科强股份。 　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+16.84%）、维生素A(50万IU/g):国产（+16.13%）、维生素A(50万IU/g):进口（+16.13%）、硫酸CFR（+15.15%）、BDO（+9.33%）。化工品跌幅居前的有苯胺（-9.17%）、二氯甲烷（-6.67%）、对硝基氯化苯（-5.56%）、己内酰胺（-5.15%）、煤焦油（-4.94%）。 　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有PX(华东)价差（+40.00%）、苯乙烯价差（+33.36%）、尼龙6价差（+13.95%）、PTA价差（+12.68%）、纯MDI价差（+5.32%）。本周化工品价差降幅居前的有PTMEG价差（-32.77%）、双酚A价差（-26.51%）、苯胺价差（-22.08%）、DMC价差（-14.15%）、PVC价差（-7.97%）。 　　化工投资主线： 　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

　　核心观点 　　农药产量维持较快增长，部分企业上调原药报价 　　今年我国农药产量维持较快增长，2024年1-8月份我国农药产量为251.91万吨，同比增长27.90%。自2022年以来，农药价格经历了1年半左右的下行周期，今年8月以来，国内多家农药生产企业开始逐步上调产品价格，其中包括草甘膦、甲维盐等。本次调价一方面是原料端价格上涨，为成本带来压力；另一方面是经过长时间的去库存，下游需求得到改善。农药对于保障粮食安全至关重要，随着市场恢复常态，供需结构良好的农药价格有望走出低迷。 　　除草剂：草甘膦价格维持平稳，草铵膦开工率有所下降。 　　草甘膦价格维持震荡的局面，今年前三季度均价分别为2.56、2.58、2.50万元/吨。今年前9个月草甘膦产量为46.06万吨，同比增长21.43%，9月单月产量5.18万吨，同比增长1.17%。目前草甘膦盈利处于中低水平，价格下探空间有限。受到产能扩张的影响，草铵膦延续下跌态势。根据百川盈孚数据，我国草铵膦产能已达到15.1万吨，较2020年增加了11万吨，9月草铵膦开工率下降到46.89%，后续仍需关注产能释放的情况。 　　杀虫剂：甲维盐、阿维菌素价格上调，菊酯价格月度环比持平。 　　在相对主流的杀虫剂中，甲维盐和阿维菌素价格出现了明显反弹。截至2024.10.21，甲维盐和阿维菌素价格分别为61.5万元/吨和43万元/吨，分别较年初上涨18.27%和19.44%。此次价格反弹，也说明部分农药的供需已经改善。其他杀虫剂方面，截至2024.10.21，联苯菊酯、氯氰菊酯、功夫菊酯价格分别为129000元/吨、65000元/吨、105000元/吨，月度均环比持平；噻虫胺、虱螨脲分别报价73000元/吨、138000元/吨，月环比分别+0%、-2.13%。 　　杀菌剂：代森锰锌月环比上调，百菌清有所修复。 　　本轮农药周期，代森锰锌价格表现相对平稳，截至2024.10.21，代森锰锌报价24000元/吨，月环比上调1000元/吨。今年以来，百菌清价格有所修复，2024.10.21报价为23000元/吨，较年初上涨5000元/吨。其他杀菌剂方面，截至2024.10.21，吡唑醚菌酯和丙硫菌唑报价160000元/吨和135000元/吨，月度环比均保持持平。 　　推荐标的： 　　扬农化工：公司是农药原药生产龙头企业，主营产品包括杀虫剂、除草剂和杀菌剂等。菊酯类杀虫剂是公司优势大类品种，市占率位列国内第一，且具有上下游一体化产业链，成本优势突出。截至半年报公告，优创一阶段项目已进入试生产，二阶段项目已进入机电安装阶段，优创项目有望从多个维度助推公司发展。 　　兴发集团：公司具备草甘膦产能23万吨/年，位列全国第一。宜昌园区配有10万吨/年甘氨酸产能，同时具备黄磷产能，可以就近供应。同时公司的有机硅装置能够消耗草甘膦副产品氯甲烷，不仅降低环保风险，也增加了经济效益。 　　风险提示： 　　新增产能大量投产，海外库存去化不及预期，供需矛盾加剧，农药价格持续下滑。

　　核心观点 　　本周（10月14日-10月18日）上证综指报收3261.56，周涨幅1.36%，深证成指报收10357.68，周涨幅2.95%，中小板100指数报收6377.61，周涨幅2.88%，基础化工（申万）报收3210.53，周涨幅0.98%，跑输上证综指0.38pct。申万31个一级行业，26个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，6个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，18个涨幅为正。涨幅居前的个股有天马新材、佳先股份、科创新源、国风新材、双乐股份、恒天海龙、秉扬科技、龙高股份、汉维科技、宝丽迪。 　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+39.71%）、BDO（+4.17%）、尿素波罗的海（小粒散装)（+3.85%）、PVA（+3.76%）、HDPE（+3.61%）。化工品跌幅居前的有维生素A(50万IU/g):国产（-27.91%）、维生素A(50万IU/g):进口（-27.91%）、天然气NYMEX天然气(期货)（-10.07%）、天然橡胶马来20号标胶SMR20（-8.03%）、原油WTI（-6.47%）。 　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有二甲醚价差（+464.62%）、MTO价差（+35.02%）、PVA价差（+9.00%）、涤纶价差（+7.77%）、TDI价差（+7.31%）。本周化工品价差降幅居前的有MEG价差（-16.95%）、苯乙烯价差（-10.68%）、双酚A价差（-9.29%）、环氧丙烷价差（-6.02%）、尼龙6价差（-5.72%）。 　　化工投资主线： 　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

　　核心观点 　　本周（10月7日-10月11日）上证综指报收3217.74，周跌幅3.56%，深证成指报收10060.74，周跌幅4.45%，中小板100指数报收6199.14，周跌幅4.78%，基础化工（申万）报收3179.48，周跌幅6.40%，跑输上证综指2.84pct。申万31个一级行业，全部涨幅为负，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23个三级子行业中，1个涨幅为正。涨幅居前的个股有华峰超纤、宏达新材、至正股份、天马新材、双乐股份、壶化股份、和远气体、*ST红阳、亚邦股份、百傲化学。 　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有硫酸（+9.76%）、己二酸（+8.64%）、涤纶POY（+7.91%）、原盐（+7.30%）、二氯甲烷（+6.47%）。化工品跌幅居前的有液氯（-29.41%）、氯化铵（-17.50%）、天然气NYMEX天然气(期货)（-7.82%）、苯酚（-7.65%）、维生素D3(50万IU/g):国产（-7.55%）。 　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有己二酸价差（+168.73%）、二甲醚价差（+115.38%）、双酚A价差（+62.70%）、苯胺价差（+44.22%）、涤纶价差（+38.37%）。本周化工品价差降幅居前的有PTMEG价差(-9.51%)、PVC价差（-7.54%）、PTA价差（-6.83%）、环氧丙烷价差（-5.34%）、华东纯MDI价差（-4.52%）。 　　化工投资主线： 　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。 　　2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

　　核心观点 　　从行业各项高频数据情况来看，医药制造业收入和利润整体呈现出显著边际改善趋势，疫情相关产品带来的业绩高基数效应已经消除；海外生物医药产业投融资呈现稳健复苏态势；医保基金收入端保持稳健，结存充足，支出端增长仍有韧性。综合来看，我们认为行业基本面呈现出筑底回升态势。 　　截至2024年10月10日，医药生物（申万）的PE(ttm)为32.0倍，与沪深300指数PE(ttm）相比，溢价率为142.42%。2012年至今，医药生物（申万）的中位PE(ttm)为36.19倍，目前估值分位数为30.52%。我们认为目前医药行业估值水平依然具有一定的安全边际，仍有一定向上弹性，但短期快速上涨后，已经脱离显著低估区间。由于医药行业细分领域众多，不同行业/公司景气度、经营周期和估值体系差异较大，因此我们认为在市场行情趋于平稳后，后续个股表现将出现分化，存在较多结构性机会。投资策略上，我们建议关注制药产业链、医疗设备、血制品和医疗服务板块相关优质公司（详细观点见正文）。 　　风险提示：创新药研发失败，销售不及预期；生物医药行业投融资、医疗设备招标采购恢复力度不及预期等。

　　核心观点 　　本周（9月23日-9月27日）上证综指报收3087.53，周涨幅12.81%，深证成指报收9514.86，周涨幅17.83%，中小板100指数报收5989.43，周涨幅15.34%，基础化工（申万）报收3112.72，周涨幅14.33%，跑赢上证综指1.52pct。申万31个一级行业，全部涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，全部涨幅为正。涨幅居前的个股有海新能科、宁新新材、天晟新材、华峰超纤、中毅达B、杭氧股份、吉林碳谷、领湃科技、泰坦科技、东方材料。 　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+28.38%）、丙烯酸甲酯（+11.36%）、天然气NYMEX天然气(期货)（+6.20%）、合成氨（+4.56%）、天然橡胶（+4.22%）。本周化工品跌幅居前的有BDO（-9.76%）、煤焦油（-6.82%）、原油WTI（-5.91%）、燃料油（-5.61%）、国际汽油（-4.82%）。 　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有己二酸价差（+87.92%）、PTMEG价差（+56.52%）、苯胺价差（+31.85%）、MEG价差（+21.50%）、PX价差（+15.00%）。本周化工品价差降幅居前的有二甲醚价差（-76.09%）、MTO价差（-24.01%）、苯乙烯价差（-15.56%）、涤纶价差（-10.34%）、双酚A价差（-8.95%）。 　　化工投资主线： 　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

　　核心观点 　　事件：2024年9月14日，国家医保局发布公告，2024年国家医保药品目录调整专家评审环节已经结束。 　　谈判规则总体稳定，有利于稳定市场预期。2024年国家医保药品目录调整工作已经于7月1日正式启动，分为准备、申报、专家评审、谈判、公布结果5个阶段，预计本次医保目录调整即将进入谈判环节。本次谈判续约规则和竞价规则与往年基本保持一致，我们认为有利于稳定产业界和投资界的预期，有助于增强PE/VC机构和医药企业对创新药研发投入的持续性。本次申报条件按规则对药品获批和修改适应症的时间要求进行了顺延，2019年1月1日以后获批上市或修改适应症的药品可以提出申报，有助于更多创新药纳入医保。 　　高质量创新药有望在新的政策环境下实现快速增长。我们对核心品种纳入医保后业绩实现快速增长的公司进行了复盘，认为：（1）业绩的快速增长为股价带来了较为显著的超额收益；（2）核心品种需具备较为良好的临床价值和竞争格局；（3）新进入医保或新增患者基数较大的适应症均可以带来明显的业绩增量。另一方面，我们认为在医保收支紧平衡的背景下，医保基金对于基金使用效率和效益最大化更加重视，能够满足临床未满足需求的高质量创新药才有望在新的政策环境下实现快速增长。 　　关注有望新进入医保/新增适应症的潜力品种。我们对2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的申报药品信息进行了梳理，筛选出与A股和港股医药上市公司相关的重点品种。我们建议关注：（1）创新药临床价值突出，本年度首次参与谈判，未来1-3年内有望进入放量阶段，业绩有望实现较快增长的公司，相关公司：康方生物、海思科、迪哲医药、泽璟制药、京新药业和恒瑞医药；（2）已上市创新药在本年度进行新增适应症谈判，与现有适应症相比，新增适应症有覆盖患者数量有大幅增加，相关公司：贝达药业、微芯生物。 　　风险提示：重点品种是根据初步形式审查信息整体，存在未通过专家评审，医保谈判失败的可能；谈判成功后医保支付价低于预期；纳入医保后，销售额不及预期。

　　核心观点 　　本周（9月16日-9月20日）上证综指报收2736.81，周涨幅1.21%，深证成指报收8075.14，周涨幅1.15%，中小板100指数报收5192.76，周涨幅0.59%，基础化工（申万）报收2722.69，周涨幅1.31%，跑赢上证综指0.1pct。申万31个一级行业，24个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，6个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，20个涨幅为正。涨幅居前的个股有江天化学、华软科技、龙高股份、凯美特气、金力泰、三维股份、壶化股份、高盟新材、高争民爆、贝斯美。 　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有国际汽油（+7.43%）、天然橡胶马来20号标胶SMR20（+5.82%）、天然橡胶上海市场（+5.73%）、合成氨（+5.56%）、丁苯橡胶（+4.82%）。本周化工品跌幅居前的有液氯(-14.94%)、苯胺（-8.59%）、维生素A(50万IU/g):国产（-8.16%）、维生素A(50万IU/g):进口（-8.16%）、重质纯碱（-6.06%）。 　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有MEG价差（+21.71%）、苯乙烯价差（+14.37%）、尼龙6价差（+13.55%）、华东纯MDI价差（+5.51%）、DMC价差（+4.83%）。本周化工品价差降幅居前的有己二酸价差（-39.57%）、苯胺价差（-39.12%）、MTO价差（-25.45%）、PVC价差（-18.42%）、双酚A价差（-14.82%）。 　　化工投资主线： 　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。