基础化工行业简评报告：二氯甲烷价格涨幅居前，关注2023业绩高增标的-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　核心观点

　　本周化工板块表现：本周（3月25日-3月29日）上证综指报收3041.17，周跌幅0.23%，深证成指报收9400.85，周跌幅1.72%，中小板100指数报收5792.62，周跌幅2.40%，基础化工（申万）报收3240.86，周涨幅0.32%，跑赢上证综指0.55pct。申万31个一级行业，9个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，4个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，9个涨幅为正。涨幅居前的个股有三祥新材、宁科生物、雅本化学、丰山集团、联创股份、天禾股份、江天化学、新纶新材、银禧科技、元力股份。

　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有二氯甲烷(+6.8%)、天然气(+6.27%)、无水氢氟酸(+5.7%)、PP(+5.52%)、硝酸98%(+5.13%)。本周二氯甲烷价格涨幅居前，供给端山东区域供应趋紧，市场库存走低，供给侧有一定收缩，下游需求端制冷剂即将进入需求旺季，供需共振推动二氯甲烷价格上涨。本周化工品跌幅居前的有锂电池隔膜(-17.65%)、磷矿石(-13.36%)、甲基环硅氧烷(-7.88%)、吡虫啉(-5.88%)、焦炭(-5.83%)。

　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“二甲醚价差”(+1750%)、“PX(华东)价差”(+150%)、“MTO价差”(+32.36%)、“PX(韩国价差”(+21.38%)、“尼龙6价差”(+8.01%)。本周二甲醚价差涨幅居前，本周二甲醚价格稳定运行，主要受成本端甲醇价格小幅下跌影响，二甲醚价差由负转正，盈利能力有所修复，但随着气温逐渐升高，二甲醚下游需求逐步进入淡季，长期需关注下游需求变化情况。本周化工品价差降幅居前的有“己二酸价差”(-25.89%)、“PVC价差”(-24.38%)、“DMC价差”(-19.85%)、“TDI价差”(-13.1%)、“乙烯价差”(-8.21%)。

　　化工投资主线：

　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。

　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。建议关注钾肥资源丰富，产能稳步扩张的亚钾国际；磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。

　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。

　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

# 中心思想

## 市场表现与投资机会

本报告分析了近期化工行业的市场表现，重点关注了价格涨幅居前的化工品，如二氯甲烷，并探讨了其背后的供需逻辑。同时，报告也对化工品价差进行了回顾，并提出了化工行业的投资主线，包括关注化工龙头企业、轮胎企业、农化产品以及制冷剂行业。

## 风险提示与投资建议

报告强调了原油价格波动、化工品价格波动、地缘政治风险、下游需求不及预期以及汇率波动等风险因素，并建议投资者在关注投资机会的同时，注意风险防范。

# 主要内容

## 1. 本周股价回顾

*   **市场整体表现：**
    *   本周（3月25日-3月29日）基础化工（申万）周涨幅0.32%，跑赢上证综指0.55pct。
    *   申万31个一级行业中，9个涨幅为正。
    *   申万化工7个二级子行业中，4个涨幅为正。
    *   申万化工23个三级子行业中，9个涨幅为正。
*   **个股涨跌幅情况：**
    *   本周涨幅前十的个股包括三祥新材、宁科生物、雅本化学等。
    *   本周跌幅前十的个股包括永悦科技、C平安电、一致魔芋等。

## 2. 化工品价格回顾

*   **价格上涨：**
    *   本周价格涨幅居前的化工品有二氯甲烷(+6.8%)、天然气(+6.27%)、无水氢氟酸(+5.7%)、PP(+5.52%)、硝酸 98%(+5.13%)。
    *   二氯甲烷价格上涨主要由于山东区域供应趋紧，市场库存走低，同时下游制冷剂需求旺季临近。
*   **价格下跌：**
    *   本周跌幅居前的化工品有锂电池隔膜(-17.65%)、磷矿石(-13.36%)、甲基环硅氧烷(-7.88%)、吡虫啉(-5.88%)、焦炭(-5.83%)。
    *   锂电池隔膜价格下跌主要由于产能过剩和价格战。
*   **价差变动：**
    *   价差涨幅居前的有“二甲醚价差”(+1750%)、“PX(华东)价差”(+150%)等。
    *   价差降幅居前的有“己二酸价差”(-25.89%)、“PVC价差”(-24.38%)等。

## 3. 主要上市公司公告

*   **公司业绩与分红：**
    *   扬农化工：2023年拟每10股派发现金红利8.80元（含税）。
    *   卫星化学：2023年归母净利润同比增长54.7%。
    *   金石资源：2023年拟每10股派发现金红利3.00元（含税）。
    *   华鲁恒升：2023年拟每10股派发现金红利6.00元（含税）。
*   **公司经营情况：**
    *   中国石油：2023年归母净利润同比增长8%。
    *   安道麦A：2023年归母净利润同比减少363.52%。
    *   联泓新科：EVA产品价格较年初上涨约20%，年内将有多套新装置陆续投产。
    *   盐湖股份：2023年归属于上市公司股东的净利润同比下降49.17%。
    *   濮阳惠成：顺酐酸酐衍生物营业收入同比下降18.72%，但销量同比增长21.69%。
*   **公司投资与担保：**
    *   滨化股份：拟收购关联方山东海明化工有限公司20万吨/年烧碱项目。
    *   湖北宜化：为控股子公司及参股公司提供担保。

## 4. 重点关注行业的价格和价差

*   **石油化工：** 报告提供了原油、乙烯、丙烯、丁二烯、汽油、柴油、石脑油、燃料油、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯等产品的国内外价格走势图。
*   **无机化工：** 报告提供了纯碱、烧碱、液氯、盐酸、原盐等产品的价格走势图。
*   **精细化工：** 报告提供了聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI、纯MDI、双酚A等产品的价格及价差走势图。
*   **有机原料：** 报告提供了甲醇、醋酸、醋酸酐、赖氨酸、蛋氨酸、苯胺等产品的价格及价差走势图。
*   **化肥农药：** 报告提供了尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、磷矿石、草甘膦、甘氨酸、草铵膦、麦草畏等产品的价格走势图。
*   **塑料产品：** 报告提供了橡胶、PVC、钛白粉、钛精矿、PVA等产品的价格及价差走势图。
*   **化纤产品：** 报告提供了PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶等产品的价格及价差走势图。
*   **氟化工产品：** 报告提供了二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a、氢氟酸、萤石粉石等产品的价格走势图。

## 5. 风险提示

*   原油价格大幅波动
*   化工品价格大幅波动
*   地缘政治形势恶化
*   下游需求修复不及预期
*   汇率大幅波动

# 总结

本报告对化工行业的市场表现、产品价格、价差以及上市公司公告进行了全面的回顾和分析。报告指出，二氯甲烷等化工品价格上涨，部分化工品价差有所修复，但同时也存在锂电池隔膜等产品价格下跌的情况。报告还关注了化工龙头企业、轮胎企业、农化产品以及制冷剂行业的投资机会，并提示了相关风险。总体而言，化工行业受到宏观经济和下游需求的影响较大，投资者应密切关注市场动态，谨慎决策。

报告正文