钾肥、磷化工行业：2025年3月月度观察：春耕需求旺季来临，钾肥磷肥价格上涨

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钾肥、磷化工行业2025年3月月度观察

中心思想

本报告深入分析了2025年3月钾肥和磷化工行业的市场动态，揭示了以下核心观点：

• 钾肥市场供需紧平衡，价格上涨： 受国际市场减产和春耕需求旺季的影响，钾肥价格呈现上涨趋势，国内钾肥库存下降，供需维持紧平衡。
• 磷化工行业景气度受磷矿石价格支撑： 磷矿石的资源稀缺性日益凸显，长期价格中枢预计维持较高水平，磷化工行业的景气度受到磷矿石价格的有力支撑。
• 春耕旺季叠加成本提升，磷肥价格上涨但价差收窄： 磷肥市场进入需求旺季，但成本端的上涨导致磷肥生产成本提升，价格上涨的同时价差收窄。

主要内容

1、钾肥：资源稀缺属性突出，需求推动下看好价格复苏

• 全球钾肥供需格局与贸易分析： 钾肥资源集中度高，主要生产国为加拿大、白俄罗斯和俄罗斯，而消费国主要集中在中国、巴西、美国和印度等。全球钾肥贸易量占比极高，超过70%。
• 中国钾肥市场分析： 中国钾盐资源匮乏，进口依存度高，主要进口来源为加拿大、俄罗斯和白俄罗斯。国内钾肥港口库存下降，春耕备肥开启推动钾肥价格上涨。
• 国际钾肥市场分析与展望： 受俄罗斯及白俄罗斯减产影响，国际钾肥供应偏紧，推动巴西、东南亚、欧美等价格攀升。地缘风险与政策博弈加剧价格波动。
• 投资建议： 重点推荐【亚钾国际】，看好公司未来氯化钾产量增长潜力。

2、2025年3月磷化工产品价格涨跌幅

• 磷酸钙盐价格持续上涨： 磷酸氢钙、磷酸一二钙等磷酸钙盐产品价格继续上涨，领涨磷化工相关产品。

3、磷矿石行业基本面数据跟踪

• 磷矿石价格维持高位： 国内磷矿石供需格局偏紧，资源稀缺属性日益凸显，磷矿石价格维持在较高水平。
• 磷矿石供需分析： 磷矿石新增产能短期难以扭转供需偏紧格局，进口磷矿石也难以改变国内供需局面。
• 下游需求分析： 磷肥产销量平稳增长，新能源领域边际需求持续提升，磷酸铁锂在磷矿下游需求占比持续提升。

4、磷肥行业基本面数据跟踪

• 磷肥价格上涨、价差收窄： 春耕旺季叠加成本提升，磷肥价格上涨，但由于成本上涨幅度较大，价差收窄。
• 成本端分析： 硫磺、合成氨价格上涨，一铵二铵生产成本提升。
• 供给端分析： 3月一铵开工率环比提升，磷肥产量平稳增长。
• 需求端分析： 春耕用肥时间到来，磷肥需求季节性回暖，但出口量有所下降。

5、黄磷基本面数据跟踪

• 黄磷价格上涨： 黄磷价格降至低位后有所回升，企业成本压力有所缓解。
• 供需分析： 黄磷产量环比增长，行业开工率提升，下游需求良好。

6、磷酸氢钙行业基本面数据跟踪

• 磷酸氢钙价格上涨： 磷酸氢钙市场均价上涨，企业毛利润有所提升。
• 供需分析： 磷酸氢钙产量同比下降，下游需求相对稳定。

7、含磷新能源材料基本面数据跟踪

• 新能源汽车产业快速发展： 新能源汽车产量占比持续提升，磷酸铁锂电池成为主流动力电池。
• 磷酸铁锂行业分析： 磷酸铁锂产销量快速增长，但行业面临产能过剩问题，企业出现亏损。
• 磷酸铁行业分析： 磷酸铁行业也面临产能过剩、企业普遍亏损的困境。

8、草甘膦行业基本面数据跟踪

• 草甘膦价格小幅上涨： 草甘膦市场价格小幅上涨，全球农药行业去库周期已基本结束。
• 供需分析： 草甘膦行业开工率维稳，但工厂库存有所提升。
• 出口分析： 北美、欧洲需求回落，南美需求尚未启动，但整体出口数据持续改善。
• 成本分析： 有机硅价格上涨，甘氨酸法草甘膦成本压力有所缓解。

9、3月钾肥、磷化工行业公司重点公告

• 公司动态： 亚钾国际、云天化、湖北宜化、云图控股、川发龙蟒等公司的重点公告，包括股权变动、业绩报告、项目投资等。

10、国信化工观点及盈利预测

• 投资建议： 重点推荐【亚钾国际】，看好公司未来氯化钾产量增长潜力。
• 磷化工投资建议： 看好磷矿石的长期景气度，重点推荐磷矿储量丰富的磷化工全产业链龙头企业【云天化】、【兴发集团】，建议关注磷矿石产能不断提升的【湖北宜化】、【云图控股】。

总结

本月度报告对钾肥和磷化工行业进行了全面分析。钾肥方面，供需紧平衡推动价格上涨，国际市场减产和春耕需求是主要驱动因素。磷化工方面，磷矿石的稀缺性支撑行业景气度，但成本上涨导致磷肥企业盈利空间受到挤压。新能源材料领域，磷酸铁锂和磷酸铁行业面临产能过剩和亏损的挑战。整体来看，钾肥和磷化工行业在2025年3月呈现出复杂多变的局面，投资者应关注行业动态，谨慎决策。