钾肥、磷化工行业:2025年3月月度观察:春耕需求旺季来临,钾肥磷肥价格上涨

钾肥、磷化工行业:2025年3月月度观察:春耕需求旺季来临,钾肥磷肥价格上涨

券商报告

钾肥、磷化工行业:2025年3月月度观察:春耕需求旺季来临,钾肥磷肥价格上涨

  核心观点   钾肥供需维持紧平衡,国际钾肥价格上涨。我国是全球最大的钾肥需求国,而钾肥资源供给相对不足,进口依存度超过60%,2024年我国氯化钾产量550万吨,同比降低2.7%,进口量1263.3万吨,同比增长9.1%,创历史新高。截至2025年3月底,国内钾肥港口库存为246.37万吨,较去年同期减少130.52万吨,降幅为34.63%。未来由于粮食生产安全愈发被重视,预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上。3月各地春耕陆续启动,国储竞拍及港口库存下降释放一定增量,氯化钾整体维持供需紧平衡,3月国内60%氯化钾价格维持2800元/吨,较2月底上涨250元/吨,涨幅9.8%。国际市场方面,受俄罗斯及白俄罗斯减产影响,氯化钾供应偏紧推动巴西、东南亚、欧美等价格攀升,3月巴西颗粒钾CFR价格由290美元/吨上涨至345美元/吨,涨幅18.97%。   磷化工行业的景气度取决于磷矿石价格的景气度,看好磷矿石长期价格中枢维持较高水平。近两年来,我国可开采磷矿品位下降,开采难度和成本提升,而新增产能投放时间周期较长,同时需求端以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求不断增长,国内磷矿石供需格局偏紧,磷矿的资源稀缺属性日益凸显,30%品位磷矿石市场价格在900元/吨的高价区间运行时间已超2年。据百川盈孚,截至2025年3月31日,湖北市场30%品位磷矿石船板含税价1040元/吨,云南市场30%品位磷矿石货场交货价950元/吨,均环比上月持平。   春耕旺季叠加成本提升,3月磷肥价格上涨、价差收窄。3月进入磷肥需求旺季,成本端3月硫磺价格上涨29.06%,合成氨价格上涨7.72%,磷矿石价格高位运行,磷肥生产成本提升,供给端一铵月度产量环比提升19.86%,库存绝对数量相对较低,一铵和二铵价格上涨。截至3月31日,国内磷酸一铵参考价格3316元/吨,同比+11.13%,环比+1.13%;一铵价差约47.39元/吨,环比上月-232.04元/吨。国内磷酸二铵参考价格3519元/吨,同比去年-3.96%,环比上月+6.44%;二铵价差约-228.48元/吨,环比上月-83.00元/吨。   投资建议:1)钾肥:看好钾肥资源稀缺属性,重点推荐【亚钾国际】,预计公司2025、2026年氯化钾产量分别为280万吨、400万吨,前三个百万吨完全满产有望达到500万吨产量。2)磷化工:磷化工以磷矿石为起点,下游以农化制品为主,具有刚需属性,近几年来随着含磷新能源材料等新应用领域不断扩展,而国内磷矿石因多年无序开采面临品位下降问题,新增产能及进口磷矿石短期内难以放量,磷矿石的资源稀缺属性日益凸显,我们看好磷矿石长期价格中枢维持较高水平;重点推荐磷矿储量丰富的磷化工全产业链龙头【云天化】、【兴发集团】,建议关注磷矿石自给率提升的【湖北宜化】、【云图控股】。   风险提示:安全生产和环境保护风险;磷化工产品需求不及预期的风险;产能扩张导致的市场风险;原材料价格波动的风险等。
报告标签:
  • 化学原料
报告专题:
  • 下载次数:

    1741

  • 发布机构:

    国信证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-02

  • 页数:

    30页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  核心观点

  钾肥供需维持紧平衡,国际钾肥价格上涨。我国是全球最大的钾肥需求国,而钾肥资源供给相对不足,进口依存度超过60%,2024年我国氯化钾产量550万吨,同比降低2.7%,进口量1263.3万吨,同比增长9.1%,创历史新高。截至2025年3月底,国内钾肥港口库存为246.37万吨,较去年同期减少130.52万吨,降幅为34.63%。未来由于粮食生产安全愈发被重视,预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上。3月各地春耕陆续启动,国储竞拍及港口库存下降释放一定增量,氯化钾整体维持供需紧平衡,3月国内60%氯化钾价格维持2800元/吨,较2月底上涨250元/吨,涨幅9.8%。国际市场方面,受俄罗斯及白俄罗斯减产影响,氯化钾供应偏紧推动巴西、东南亚、欧美等价格攀升,3月巴西颗粒钾CFR价格由290美元/吨上涨至345美元/吨,涨幅18.97%。

  磷化工行业的景气度取决于磷矿石价格的景气度,看好磷矿石长期价格中枢维持较高水平。近两年来,我国可开采磷矿品位下降,开采难度和成本提升,而新增产能投放时间周期较长,同时需求端以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求不断增长,国内磷矿石供需格局偏紧,磷矿的资源稀缺属性日益凸显,30%品位磷矿石市场价格在900元/吨的高价区间运行时间已超2年。据百川盈孚,截至2025年3月31日,湖北市场30%品位磷矿石船板含税价1040元/吨,云南市场30%品位磷矿石货场交货价950元/吨,均环比上月持平。

  春耕旺季叠加成本提升,3月磷肥价格上涨、价差收窄。3月进入磷肥需求旺季,成本端3月硫磺价格上涨29.06%,合成氨价格上涨7.72%,磷矿石价格高位运行,磷肥生产成本提升,供给端一铵月度产量环比提升19.86%,库存绝对数量相对较低,一铵和二铵价格上涨。截至3月31日,国内磷酸一铵参考价格3316元/吨,同比+11.13%,环比+1.13%;一铵价差约47.39元/吨,环比上月-232.04元/吨。国内磷酸二铵参考价格3519元/吨,同比去年-3.96%,环比上月+6.44%;二铵价差约-228.48元/吨,环比上月-83.00元/吨。

  投资建议:1)钾肥:看好钾肥资源稀缺属性,重点推荐【亚钾国际】,预计公司2025、2026年氯化钾产量分别为280万吨、400万吨,前三个百万吨完全满产有望达到500万吨产量。2)磷化工:磷化工以磷矿石为起点,下游以农化制品为主,具有刚需属性,近几年来随着含磷新能源材料等新应用领域不断扩展,而国内磷矿石因多年无序开采面临品位下降问题,新增产能及进口磷矿石短期内难以放量,磷矿石的资源稀缺属性日益凸显,我们看好磷矿石长期价格中枢维持较高水平;重点推荐磷矿储量丰富的磷化工全产业链龙头【云天化】、【兴发集团】,建议关注磷矿石自给率提升的【湖北宜化】、【云图控股】。

  风险提示:安全生产和环境保护风险;磷化工产品需求不及预期的风险;产能扩张导致的市场风险;原材料价格波动的风险等。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 30
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
国信证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049