基础化工行业简评报告：硫磺价格涨幅居前，森麒麟2024年上半年业绩同比高增-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　核心观点

　　本周（7月8日-7月12日）上证综指报收2971.30，周涨幅0.72%，深证成指报收8854.08，周涨幅1.82%，中小板100指数报收5712.24，周涨幅2.55%，基础化工（申万）报收3040.99，周涨幅1.06%，跑赢上证综指0.34pct。申万31个一级行业，19个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，7个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，17个涨幅为正。涨幅居前的个股有远翔新材、*ST宁科、亚邦股份、金力泰、鲁北化工、赤天化、鹿山新材、雅运股份、祥源新材、晨光新材。

　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有硫磺温哥华FOB合同价(+12.58%)、硫磺高桥石化出厂价格(+9.43%)、硫磺CFR中国合同价(+7.87%)、硫磺CFR中国现货价(+7.87%)、醋酸(+6.15%)。本周化工品跌幅居前的有液氯(-27.1%)、阿特拉津(-14.29%)、三氯吡啶醇钠(-6.45%)、天然气(-6.2%)、硝酸(-5%)。

　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“苯乙烯价差”(+19.92%)、“MEG价差”(+13.66%)、“苯胺价差”(+11.17%)、“醋酸价差”(+10.5%)、“腈纶短纤价差”(+2.47%)。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚价差”(-116.19%)、“MTO价差”(-13.49%)、“PX(韩国)价差”(-12.06%)、“PVC价差”(-5.85%)、“尼龙6价差”(-5.13%)。

　　化工投资主线：

　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。

　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。

　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。

　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

中心思想

本报告的核心观点是：本周（7月8日-7月12日）化工行业整体表现良好，跑赢上证综指。硫磺价格涨幅显著，部分化工品价差也出现大幅波动。报告建议关注化工龙头企业、轮胎企业、磷肥企业、农药龙头企业以及制冷剂龙头企业。同时，报告也提示了原油价格波动、化工品价格波动、地缘政治风险以及下游需求不及预期等风险。

硫磺价格上涨及化工行业整体向好

本周化工行业整体表现强劲，基础化工（申万）指数周涨幅1.06%，跑赢上证综指0.34pct。申万化工二级、三级子行业多数涨幅为正，显示行业整体向好趋势。值得关注的是，硫磺价格涨幅居前，温哥华FOB合同价上涨12.58%，高桥石化出厂价上涨9.43%，CFR中国合同价和现货价均上涨7.87%。这表明硫磺市场供需关系可能发生变化，值得进一步关注。

部分化工品价差波动显著，行业投资机会分析

除了硫磺价格上涨外，本周部分化工品价差也出现显著波动。“苯乙烯价差”上涨19.92%，“MEG价差”上涨13.66%，“苯胺价差”上涨11.17%，“醋酸价差”上涨10.5%等，而“二甲醚价差”下跌116.19%，“MTO价差”下跌13.49%，“PX(韩国)价差”下跌12.06%等。价差的波动反映了不同化工产品市场供需变化的差异，投资者需谨慎分析。报告中提出的投资主线，例如化工龙头企业、轮胎企业、磷肥企业、农药龙头企业以及制冷剂龙头企业，都值得投资者深入研究其基本面和估值，以把握市场机会。

主要内容

化工行业周度表现及个股分析

本周化工行业整体表现良好，上证综指、深证成指、中小板100指数均上涨，基础化工（申万）指数跑赢大盘。申万31个一级行业中19个涨幅为正，申万化工的二级、三级子行业也多数上涨。涨幅居前的个股有远翔新材、*ST宁科、亚邦股份等，跌幅居前的个股有键邦股份、中农立华、聚赛龙等。报告对涨跌幅前十的个股进行了简要介绍，并提供了其股价及涨跌幅数据。

化工品价格及价差分析

报告详细分析了本周化工品价格和价差的波动情况。硫磺价格涨幅显著，而液氯、阿特拉津等价格下跌。部分化工品价差也出现大幅波动，例如苯乙烯价差上涨显著，而二甲醚价差大幅下跌。报告通过图表直观地展示了本周化工品价格和价差的涨跌幅情况。

主要上市公司公告解读

报告总结了本周重点上市公司的公告信息，包括远兴能源监事会主席辞职、龙佰集团为下属子公司提供担保、新亚强股票交易异常波动、吉林碳谷新增日常性关联交易以及森麒麟发布业绩预报等。其中，森麒麟上半年业绩预增，同比增长64.95%-97.94%，是本周化工行业的一个亮点。

重点行业价格及价差走势图

报告提供了大量图表，详细展示了石油化工、无机化工、精细化工、化肥农药、塑料产品、化纤产品以及氟化工产品等重点行业的价格和价差走势，为投资者提供更直观的市场信息。

总结

本报告对本周化工行业市场进行了全面分析，涵盖了行业整体表现、个股情况、化工品价格及价差、上市公司公告以及重点行业价格走势等方面。硫磺价格上涨是本周化工市场的一个显著特征，部分化工品价差也出现大幅波动。报告建议关注化工龙头企业、轮胎企业、磷肥企业、农药龙头企业以及制冷剂龙头企业，但也提示了原油价格波动、化工品价格波动、地缘政治风险以及下游需求不及预期等风险。投资者应结合自身情况，谨慎决策。报告中提供的图表数据为投资者提供了丰富的市场信息，有助于投资者更全面地了解化工行业市场动态。

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