医药生物行业周报：加仓布局创新和出海

　　本期内容提要: 　　上周市场表现：上周医药生物板块收益率为4.60%，板块相对沪深300收益率为3.89%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第7。6个子板块中，化学制药板块周涨幅最大，涨幅7.16%（相对沪深300收益率为6.45%）；涨幅最小的为医药商业，涨幅为2.40%（相对沪深300收益率为1.69%）。 　　周观点：上周，国务院发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。该方案提振了医疗设备的采购需求，导致医药板块情绪面高涨，板块上周涨幅居前，我们认为生物医药行业估值当期处于底部区域，建议加仓布局创新和出海： 　　创新药出海：①已经出海的企业，要关注其产品海外商业化成绩单的催化，持续跟踪出海里程碑进展，如传奇生物/金斯瑞、百济神州、和黄医药、绿叶制药、君实生物、亿帆医药等；②正出海的企业，关注ADC（科伦博泰、迈威生物、百利天恒）、小核酸（石药、君实、悦康药业）、双抗（康方）等。 　　医疗设备更新行动带来市场机会：①医学影像及放疗领域，我们建议关注联影医疗、迈瑞医疗、祥生医疗、盈康生命等；②国产化率较低、技术自主可控的高端器械，内镜赛道海泰新光、开立医疗、澳华内镜等；③科研仪器市场的华大智造、禾信仪器、聚光科技、莱伯泰科；④手术机器人及远程诊疗，建议关注天智航、微创机器人、金域医学、迪安诊断、润达医疗等。⑤病房改造提升领域，建议关注华康医疗等。⑥康复设备随着银发经济发展，行业正扩容，关注翔宇医疗、诚益通、伟思医疗、麦澜德，普门科技；⑦体外诊断，国内集采陆续落地，国产替代逐步推动，建议关注具有较强国产替代能力且海外业务拓展较为领先的公司，如迈瑞医疗、新产业、万孚生物、迪瑞医疗等。 　　央国企改革提效：关注现代制药、白云山、上海医药、国药一致； 　　风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。