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基础化工行业三季报总结:化工行业整体面临下行压力,锂电、钾肥、民爆等行业增长态势较好
下载次数:
1392 次
发布机构:
中原证券股份有限公司
发布日期:
2022-11-21
页数:
17页
投资要点:
前三季度基础化工行业实现较快增长,增速有所下滑。2022年前三季度,中信基础化工行业实现营业收入19450.62亿元,同比增长29.93%,实现净利润2162.07亿元,同比增长25.70%。前三季度基础化工行业的收入、利润仍保持较快增长,但与中报业绩相比,前三季度增速较2022年上半年出现明显回落。今年第三季度,基础化工行业的收入同比仍保持增长态势,但营业利润与净利润同比、环比皆呈现下降态势,显示行业的景气度出现明显下滑。
前三季度,基础化工33个子行业营业收入总体保持增长态势,净利润出现较为明显的分化。锂电化学品、钾肥、民爆用品等行业业绩表现较好。
行业盈利能力呈现下滑态势。前三季度,基础化工行业毛利率、净利率均呈下滑态势。受原材料成本上升以及行业需求下滑等因素影响,2022年以来基础化工行业的盈利能力持续下滑。基础化工各子行业盈利能力多数下滑,钾肥、氟化工、无机盐、民爆用品、食品及饲料添加剂等行业,受益于需求提升及产品价格的上涨,盈利能力提升幅度较大。
基础化工行业财务指标整体稳健,现金流等指标改善。前三季度,基础化工行业资产负债率小幅下降,经营现金流净额大幅提升。随着行业盈利的增长,行业的投资力度明显提升,带动在建工程快速增长。行业的存货周转天数小幅提升,营运能力略有下滑。
行业投资建议。维持行业“同步大市”的投资评级。建议围绕三条主线进行布局。
未来具有产业链一体化、低排放、清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额,实现长期的成长。建议优选各行业龙头。
未来我国汽车产业有望逐步崛起,全球份额不断提升,从而拉动配套的国产轮胎需求。建议关注受益轮胎行业。
光伏、风电、锂电池等新能源行业正面临实现快速发展,有望拉动相关配套材料的需求。此外我国半导体领域的国产化程度依然有待提升,随着国内政策扶持力度的不断加大,有望拉动电子化学品的相关需求板块。建议关注新能源(光伏、风电、锂电池)相关化工品以及半导体材料的投资机会。
风险提示:需求不及预期、行业产能大幅扩张、能源价格大幅上涨
基础化工行业半年度策略:行业景气寻底,周期与成长两条主线布局
业绩点评:2024年的国内销售恢复显著
基础化工行业2024年报及2025年一季报总结:2024年业绩延续下滑态势,2025年一季度经营明显改善
基础化工行业月报:油价带动化工品价格整体回落,继续关注钾肥和磷化工行业
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