中心思想
本报告的核心观点是：2024年Q3海外CXO行业呈现温和复苏态势，但CRO和CDMO企业表现分化明显。CRO企业普遍面临订单取消率上升、全年业绩指引下调的困境，而CDMO企业则展现出相对稳定的需求和增长。长期来看，大型规模化的CXO企业更具竞争优势，建议关注具备国际竞争力的国内CXO龙头企业以及在新分子业务领域具有发展潜力的企业。
CRO企业面临挑战，业绩增速放缓
CDMO企业需求稳定，增长潜力巨大
主要内容
海外CXO公司24Q3业绩总结
本节对海外主要CXO企业2024年第三季度业绩进行了总结，并分析了行业趋势。数据显示，CDMO企业业绩优于CRO企业。CRO企业订单取消率较高，普遍下调全年业绩指引；而CDMO企业需求相对稳定，三星生物表现最为突出，上调了2024年收入增速指引。行业趋势方面，biotech市场需求改善，但决策波动性依然存在；大药企需求积极，但存在差异；定价保持动态稳定；CRO新签订单同比下滑，但在手订单持续增长；肿瘤学和代谢领域需求强劲。
表：海外CXO公司24Q3业绩及指引情况
本表详细列出了赛默飞、IQVIA、ICON、Fortrea、Medpace、Lonza、Catalent和三星生物等主要CXO公司的2024年第三季度业绩（收入）以及全年收入增速指引，直观展现了各公司业绩表现和未来预期。
赛默飞：收入基本持平，维持全年收入指引
本节分析了赛默飞2024年第三季度业绩及全年指引。公司收入基本持平，利润有所下滑，主要原因是COVID-19相关产品和服务需求减少。尽管行业增速放缓，但公司通过优化管理和强化CXO业务能力，维持了全年收入指引，并上调了经调整EPS指引。
图：赛默飞财务情况（亿美元）
该图直观地展现了赛默飞近几年的营收、归母净利润以及实验室产品和生物制药服务板块的营收和利润情况，方便投资者了解公司财务状况的整体趋势。
表：赛默飞业绩指引调整情况（亿美元）
本表展示了赛默飞在不同时间段对全年营收和经调整EPS指引的调整情况，体现了公司对市场变化的应对策略。
IQVIA：收入小幅增长，下调全年收入预期
本节分析了IQVIA 2024年第三季度业绩及全年指引。公司收入小幅增长，但下调了全年收入预期，主要原因是客户推迟了大型试验项目。尽管生物技术投融资增长显著，但资金转化为实际询单需要时间。公司研发解决方案业务新签订单下滑，但在手订单持续增长。
图：IQVIA财务数据（亿美元）
该图展示了IQVIA近几年的营收、归母净利润以及研发服务营收的增长情况，方便投资者了解公司财务状况的整体趋势。
图：R&DS新签订单（亿美元）、图：R&DS在手订单(亿美元)、图：订单出货比
这组图表分别展示了IQVIA研发解决方案业务的新签订单、在手订单以及订单出货比的变化趋势，更清晰地反映了公司业务的动态变化。
表：IQVIA 业绩指引调整情况（百万美元)
本表展示了IQVIA在不同时间段对全年营收、经调整EBITDA和经调整EPS指引的调整情况，体现了公司对市场变化的应对策略。
ICON：收入端略有下滑，下调全年指引
本节分析了ICON 2024年第三季度业绩及全年指引。公司收入略有下滑，但利润增长良好。业绩低于预期，主要原因是大客户成本压力、biotech业务决策缓慢以及疫苗领域项目延迟和取消。尽管如此，公司在手订单持续增长，且心脏和代谢疾病等治疗领域增长显著。
图：ICON财务数据（亿美元）
该图展示了ICON近几年的营收和归母净利润的增长情况，方便投资者了解公司财务状况的整体趋势。
图：ICON订单情况（亿美元）
该图展示了ICON新增业务总额、取消业务额、净新增业务总额、在手订单以及订单出货比的变化趋势，更清晰地反映了公司业务的动态变化。
表：ICON 业绩指引调整情况（百万美元)
本表展示了ICON在不同时间段对全年营收和经调整EPS指引的调整情况，体现了公司对市场变化的应对策略。
Fortrea：利润端承压，下调全年指引
本节分析了Fortrea 2024年第三季度业绩及全年指引。公司收入下滑，利润端承压，主要原因是新业务数量和消耗率下滑以及后期项目占比提升。公司下调了全年收入指引，但持续关注成本和费用结构，争取利润率扩张。
图：Fortrea财务数据（亿美元）
该图展示了Fortrea近几年的营收和归母净利润的增长情况，方便投资者了解公司财务状况的整体趋势。
图：新签订单（亿美元）、图：在手订单（亿美元）、图：订单出货比
这组图表分别展示了Fortrea新签订单、在手订单以及订单出货比的变化趋势，更清晰地反映了公司业务的动态变化。
表：Fortrea 业绩指引调整情况（百万美元)
本表展示了Fortrea在不同时间段对全年营收和经调整EBITDA指引的调整情况，体现了公司对市场变化的应对策略。
Medpace：利润端增长强劲，新签订单有所下滑
本节分析了Medpace 2024年第三季度业绩。公司收入和净利润均增长强劲，主要得益于收入增长和成本有效控制。代谢、肿瘤、心脏病等治疗领域业务增长良好，但新签订单下滑，订单取消量高于正常水平。公司下调了2024年收入指引，但上调了利润指引。
图：Medpace财务数据（亿美元）
该图展示了Medpace近几年的营收和归母净利润的增长情况，方便投资者了解公司财务状况的整体趋势。
图：Medpace订单情况（百万美元）
该图展示了Medpace新签订单、在手订单、订单转化率和订单出货比的变化趋势，更清晰地反映了公司业务的动态变化。
表：Medpace年度指引调整情况（百万美元）
本表展示了Medpace在不同时间段对全年营收、EBITDA、净利润和EPS指引的调整情况，体现了公司对市场变化的应对策略。
Catalent：利润端亏损收窄，诺和诺德收购交易已落地
本节分析了Catalent 2024年第三季度业绩。公司收入略有增长，利润端亏损幅度收窄。生物制品部门受COVID-19相关项目需求下降影响，而制药和消费者健康部门表现良好。报告还提及诺和诺德已完成对Catalent的收购。
图：Catalent财务数据（亿美元）
该图展示了Catalent近几年的营收和归母净利润的增长情况，方便投资者了解公司财务状况的整体趋势。
Lonza：24H1收入端基本持平，利润端下滑
本节分析了Lonza 2024年上半年的业绩。公司收入基本持平，利润下滑。生物学部门表现强劲，而胶囊和健康原料部门表现疲软。公司已完成对罗氏生物制药工厂的收购，并维持了2024年全年指引。
表：Lonza业绩指引调整情况
本表展示了Lonza对未来几年CDMO和CHI业务的营收增速和核心EBITDA利润率的预期。
图：Lonza营收情况（亿瑞郎）、图：Lonza归母净利润情况（亿瑞郎）、图：24H1 Lonza各部门收入及增长情况（亿瑞郎）
这组图表分别展示了Lonza的营收、归母净利润以及各部门收入和增长情况，更清晰地反映了公司业务的动态变化。
三星生物：业绩增长强劲，上调全年收入指引
本节分析了三星生物2024年第三季度业绩。公司业绩增长强劲，前三季度收入创历史新高，主要由P4工厂产能爬坡及有利的市场环境驱动。公司上调了2024年收入增长指引。
图：三星生物财务数据（百亿韩元）
该图展示了三星生物近几年的营收和归母净利润的增长情况，方便投资者了解公司财务状况的整体趋势。
表：三星生物业绩指引情况
本表展示了三星生物在不同时间段对全年收入增速指引的调整情况，体现了公司对市场变化的应对策略。
图：生物CDMO业务收入情况（百亿韩元）、图：生物类似药业务收入情况（百亿韩元）
这组图表分别展示了三星生物生物CDMO业务和生物类似药业务的收入和增长情况，更清晰地反映了公司业务的动态变化。
图：在手订单（十亿美元）、图：CMO项目数、图：CDO项目数
这组图表分别展示了三星生物的在手订单、CMO项目数和CDO项目数的变化趋势，更清晰地反映了公司业务的动态变化。
投融资：IPO较少，筹资额同比改善
本节简要分析了2024年生物医药行业的投融资情况。数据显示，IPO数量较少，但筹资额同比改善，风险投资额有望超过2019年水平。肿瘤领域继续主导风险投资总额，但肥胖、神经病学等领域也开始获得更多关注。
图：生物医药IPO情况、图：生物医药VC融资情况、图：风险投资的主要治疗领域
这组图表分别展示了生物医药行业的IPO情况、VC融资情况以及风险投资的主要治疗领域，更清晰地反映了行业投融资的动态变化。
风险提示
本节列出了投资海外CXO行业的潜在风险，包括地缘政治风险、投融资恢复情况不及预期、竞争加剧风险、药物研发失败及研发周期较长风险以及订单获取与执行不及预期等。
总结
本报告对2024年第三季度海外CXO行业主要企业的业绩进行了详细分析，并对行业趋势进行了深入解读。报告指出，CRO和CDMO企业表现分化，CRO企业面临诸多挑战，而CDMO企业需求相对稳定。长期来看，大型规模化CXO企业更具竞争优势。报告建议投资者关注具备国际竞争力的国内CXO龙头企业以及在新分子业务领域具有发展潜力的企业，同时需关注地缘政治风险、投融资环境以及行业竞争等潜在风险。 报告数据主要来自各公司官网及公开信息，力求客观公正，但投资者仍需自行判断并承担投资风险。
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