中心思想
本报告的核心观点是：2022年2月，医药行业整体表现与大盘同步，但不同子行业存在显著分化。年报披露季数据显示行业整体向好，但受疫情防控常态化及其他因素影响，估值出现震荡。报告建议关注以下投资机会：新冠药物及原料供应商、CXO企业以及受益于政策利好的中药和药店板块。同时，报告也分析了原料药、中药材价格走势，并对未来走势进行了预测。
年报数据显示医药行业整体向好，但估值出现震荡
截止2月18日，已有超过七成A股上市药企业绩预喜，75家净利润翻倍，显示行业整体发展态势良好。然而，受疫情防控常态化、带量采购等因素影响，医药行业整体估值震荡，不同子行业表现分化。申万生物医药指数动态PE为30.12倍，处于近十年相对低位，但各子板块估值差异较大。
投资建议：关注重点领域及受益企业
报告建议投资者关注以下投资机会：
新冠药物及原料供应商: “疫苗+新冠药物”仍是未来抗疫主要手段，建议关注疫苗和新冠药物领域的投资机会，重点公司包括智飞生物、沃森生物、康希诺、康泰生物、万泰生物、君实生物等。同时，新冠药物原料供应相关企业也值得关注，例如诚意药业、新和成、海辰药业、富祥药业等。
CXO企业: 创新药发展步入突破性创新阶段，CXO企业估值调整后，随着年报披露，投资机会值得关注，建议重点关注昭衍新药。
中药及药店板块: 国家政策持续支持中药行业发展，建议关注拥有独家品种、资源优势或具备消费属性的中药龙头企业，如东阿阿胶、片仔癀等。受益于双通道政策的实体药店也值得关注，例如老百姓、益丰药房、一心堂、大参林、健之佳等。
主要内容
2022年1月市场回顾及行业估值分析
2022年1月，申万生物医药行业指数下跌13.87%，跑输沪深300指数7.59个百分点，排名倒数第二。所有医药子板块均下跌，生物制品和医疗服务板块跌幅显著。个股方面，海辰药业、*ST华塑等涨幅居前，主要集中在新冠防治领域；欧普康视、国新健康等跌幅居后。行业估值方面，截至2月8日，申万生物医药指数动态PE为30.12倍，处于近十年相对低位，但不同子行业估值分化明显，化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务板块的PE均有不同程度的波动。
原料药及中药材价格走势分析及预测
报告详细分析了维生素类、抗生素类等大宗化学原料药以及中药材的价格走势。原油价格上涨、国内玉米和大豆价格上涨对原料药价格构成支撑。维生素A价格下跌震荡，维生素E价格上涨，维生素K3价格大幅上涨，维生素B系列产品价格波动，青霉素工业盐价格高位运行。心血管类原料药价格基本稳定。中药材价格受天气、疫情及监管加强等因素影响，多数产品价格高位运行。
医药商业、医疗器械及医疗服务板块投资机会分析
报告分析了医药商业、医疗器械和医疗服务板块的投资机会。医药商业板块中，大型流通企业将受益于集约化优势；药店板块中，受益于双通道政策的龙头企业值得关注。医疗器械板块中，IVD领域发展迅速，迈瑞医疗等公司值得关注。医疗服务板块中，创新药服务链条仍具备投资机会，昭衍新药等公司值得关注。
本月重点行业资讯
报告总结了本月医药行业重点资讯，包括新冠疫情防控形势、辅助生殖技术纳入医保、生物类似药竞争加剧以及国务院力推慢病用药集采扩面等方面，并对这些事件对医药行业的影响进行了分析。
总结
本报告对2022年2月医药行业市场行情进行了全面分析，指出行业整体表现与大盘同步，但不同子行业存在显著分化。年报数据显示行业整体向好，但估值出现震荡。报告建议投资者关注新冠药物及原料供应商、CXO企业、中药及药店板块等领域的投资机会，并对原料药、中药材价格走势及未来发展趋势进行了预测。 报告还提示了疫情、地缘政治风险以及政策变化等潜在风险。 投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。
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