中泰化工周度观点22W44：华鲁恒升尼龙新材料项目落地，新项目持续投产推动公司成长-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　年初以来，板块落后于大盘：本周化工（申万）行业指数涨幅为0.78%，创业板指数跌幅为-1.87%，沪深300指数上涨0.56%，上证综指上涨0.54%，化工（申万）板块领先大盘0.25个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-15.78%，创业板指数下跌幅度为-27.61%，沪深300指数下跌幅度为-23.32%，上证综指下跌幅度为-15.18%，化工（申万）板块落后大盘-0.60个百分点。

　　事件：11月12日华鲁恒升发布公告公司的酰胺及尼龙新材料项目（30万吨/年）20万吨尼龙6切片装置已打通全部流程，生产出合格产品，进入试生产阶段。

　　点评：

　　华鲁恒升尼龙新材料项目落地，新项目持续投产推动公司成长。公司目前在建项目较多，多项目持续推进中。酰胺及尼龙新材料项目（30万吨/年）：项目共投资49.8亿元，以苯和氢气为原料，采用先进的工艺技术，主体建设环己醇、环己酮和己内酰胺装置，配套建设双氧水、硫酸装置。其中10月9日，己内酰胺及配套装置（己内酰胺30万吨/年、硫铵48万吨/年）已打通流程，生产出合格产品，进入试生产阶段；11月12日，20万吨尼龙6切片装置已打通全部流程，生产出合格产品，进入试生产阶段。至此，酰胺及尼龙新材料项目（30万吨/年）将全部建设完成，进一步壮大公司化工新材料板块，优化产品结构，提高企业盈利能力。荆州项目：一期包括包括百万吨醋酸、30万吨/年有机胺以及年产百万吨尿素功能化项目，预计2023年建设完毕，二期建设20/年万吨BDO、16/年万吨NMP及3/年万吨PBAT生物可降解材料一体化项目。二元酸项目：建设30万吨草酸；碳酸乙烯酯项目：年产环氧乙烷20万吨/年（其中9.2万吨作为产品外售）、20万吨/年碳酸乙烯酯，副产1.5万吨/年乙二醇、400吨/年粗二乙二醇。高端溶剂项目：投资10.31亿元建设60万吨/年碳酸二甲酯、30万吨/年碳酸甲乙酯、5万吨/年碳酸二乙酯。尼龙66高端新材料项目：4月30日公司投资30.78亿元建设8万吨/年尼龙66、20万吨/年己二酸，1.35万吨/年副产二元酸等。绿色新能源材料项目：公司于2022年4月13日与湖北省江陵县人民政府签署《绿色新能源材料项目投资协议》，计划在荆州江陵新能源新材料产业基地投资建设绿色新能源材料项目，投资50亿元建设10万吨/年NMP装置、20万吨/年BDO装置、3万吨/年PBTA等及配套设施和10万吨醋酐及配套设施。随着项目建设持续进展，看好公司未来成长性。

　　产品价格涨跌互现：价格涨幅居前品种：丙酮(7.73%)、基础油(华东)(7.54%)、液氨(3.86%)、双氧水(27.5%)(3.85%)、尿素(小颗粒,华鲁恒升)(3.24%)。产品价格跌幅居前品种：双甘膦(-12.68%)、丁二醇(BDO)(-12.43%)、三氯氧磷(-12.35%)、三氯化磷(-10.98%)、维生素K3(MSB96%)(-10.26%)。

　　风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。

中心思想

本报告的核心观点是：

化工板块整体表现稳健，但个股表现分化严重。 本周化工板块指数小幅上涨，跑赢大盘，但个股涨跌幅度差异较大，部分个股涨幅显著，部分个股跌幅明显，体现出市场对个股基本面和未来发展预期存在较大差异。
华鲁恒升尼龙新材料项目投产，推动公司持续成长。 华鲁恒升酰胺及尼龙新材料项目顺利投产，标志着公司在化工新材料领域的布局进一步完善，有望提升公司盈利能力和市场竞争力。
原油价格波动和地缘政治风险是影响化工行业的重要因素。 原油价格的波动以及国际地缘政治局势的不确定性，对化工产品价格和行业发展带来显著影响，投资者需密切关注相关风险。
化工行业龙头企业凭借其综合竞争优势，有望穿越周期。 具备核心竞争力的化工龙头企业，在行业周期波动中展现出较强的抗风险能力，值得长期关注。

主要内容

化工板块整体及个股表现分析

本周化工（申万）行业指数上涨0.78%，跑赢同期创业板指(-1.87%)、沪深300指数(0.56%)和上证综指(0.54%)，领先大盘0.25个百分点。然而，年初至今，化工板块指数下跌15.78%，落后于大盘0.60个百分点，体现出板块整体表现的波动性。个股表现方面，分化显著，天禾股份、中农联合等个股涨幅居前，而元琛科技、联泓新科等个股跌幅居前，显示出市场对不同个股的预期差异。

重点新闻及公告解读

本周最受关注的事件是华鲁恒升尼龙新材料项目（30万吨/年）的20万吨尼龙6切片装置顺利投产，进入试生产阶段。该项目总投资49.8亿元，将进一步壮大公司化工新材料板块，优化产品结构，提升盈利能力。此外，报告还总结了其他重要公告，包括公司增资扩产、股权变动、产品价格调整等信息，这些信息对相关公司的未来发展具有重要影响。值得注意的是，公告内容涵盖了多个细分领域，例如：

新材料领域: 鼎龙股份钨抛光液产品获得订单，沃特股份成立合成生物化学应用联合创新中心，金丹科技聚乳酸项目进展等。
化肥领域: 多家化肥企业发布了关于利润分配、股权变动、产品价格调整等公告。
石油化工领域: 石化油服中标科威特石油公司项目，东方盛虹员工持股计划及增持计划等。
其他领域: 涵盖了其他化工细分领域的公司公告，例如钛白粉、光伏、生物降解材料等。

产品价格及价差变动分析

本周原油价格小幅上涨，化工产品价格涨跌互现。监测的240种化工产品中，38种产品均价上涨，83种产品均价下跌，119种产品均价持平。丙酮、基础油、液氨等产品价格涨幅居前，而双甘膦、丁二醇、三氯氧磷等产品价格跌幅居前。报告详细分析了部分重点化工产品价格及价差变动原因，例如丙酮价格上涨的原因是部分企业停车检修导致供给收紧，而丁二醇价格下跌的原因是下游需求减弱。报告还提供了大量图表数据，直观地展现了本周化工产品价格和价差的变动情况，方便投资者进行分析和判断。这些图表涵盖了：

原油价格及价差: Brent-WTI价差等。
主要化工产品价格: 丙酮、丁二醇、液氨、双氧水等。
主要化工产品价差: PTMEG-BDO、PMMA-MMA、TDI等。这些价差数据对于理解不同化工产品之间的相互影响至关重要。

总结

本报告对本周化工行业整体表现、个股动态、重点新闻事件以及化工产品价格和价差变动进行了全面分析。华鲁恒升尼龙新材料项目的投产是本周化工行业的重要事件，对公司未来发展具有积极意义。然而，宏观经济下行风险、原油价格波动风险以及地缘政治风险依然是影响化工行业的重要因素，投资者需谨慎应对。报告建议关注化工行业龙头企业，这些企业凭借其综合竞争优势，有望穿越周期，实现长期稳定增长。同时，投资者也需要密切关注原油价格波动、地缘政治风险以及下游需求变化等因素，以便及时调整投资策略。报告中提供的详细数据和图表分析，为投资者提供了重要的参考信息，有助于投资者更好地理解化工行业现状和未来发展趋势。

报告正文