基础化工行业月报：化工品价格维持弱势，关注三条投资主线-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　2022年8月份中信基础化工行业指数下跌4.74%，在30个中信一级行业中排名第24位。子行业中，聚氨酯、农药、合成树脂行业表现居前。主要产品中，8月份化工品延续回落态势，涨跌情况强于上期。上涨品种中，氩气、乙腈、脂肪醇、硫磺和工业萘涨幅居前。9月份建议关注聚氨酯、维生素、化肥、改性塑料和涤纶长丝行业。

　　市场回顾：2022年8月份中信基础化工行业指数下跌4.74%，跑输上证综指3.17个百分点，跑输沪深300指数2.55个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第24位。最近一年来，中信基础化工指数下跌16.58%，跑输上证综指6.93个百分点，跑输沪深300指数1.46个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第23位。

　　子行业及个股行情回顾:2022年8月，33个中信三级子行业中，9个上涨，24个下跌，其中聚氨酯、农药、合成树脂板块表现居前，分别上涨5.76%、3.91%和2.96%，碳纤维、无机盐和钛白粉板块表现居后，分别下跌17.37%、17.24%和15.16%。个股方面，基础化工板块428只个股中，134支股票上涨，298支下跌。其中明冠新材、金三江、保利联合、润丰股份、呈和科技位居涨幅榜前五位，涨幅分别为57.03%、46.66%、36.24%、35.10%和32.61%；远翔新材、恒大高新、双星新材、湘潭电化、泛亚微透跌幅居前，分别下跌35.67%、33.64%、30.48%、28.46%和26.61%。

　　产品价格跟踪:2022年8月，国际油价继续呈下跌态势，其中WTI原油下跌9.20%，报收于89.55美元/桶，布伦特原油下跌12.29%，报收于96.49美元/桶。在卓创资讯跟踪的329个产品中，120个品种上涨，上涨品种较上月有所提升，涨幅居前的分别为氩气、乙腈、脂肪醇、硫磺和工业萘，涨幅分别为107.73%、55.58%、27.52%、26.45%和22.22%。173个品种下跌，下跌品种比例有所下降。跌幅居前的分别是硫酸、PTMEG、溴素、硝酸和涤纶工业丝，分别下跌了49.12%、37.07%、32.76%、25.71%和23.89%。

　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2022年9月份的投资策略上，建议围绕三条主线布局，重点关注聚氨酯、维生素、化肥行业以及改性塑料、涤纶长丝行业。

　　风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑

中心思想

本报告的核心观点是：2022年8月份，基础化工行业整体表现疲软，中信基础化工行业指数下跌4.74%，跑输大盘，但部分子行业和个股表现强劲。未来投资应关注三条主线：受益于欧洲供给紧缺的品种、需求刚性的农化板块以及受益于上游原材料成本下降的下游产品。

基础化工行业整体表现疲软，部分子行业逆势增长

三条投资主线：应对市场波动，把握投资机遇

主要内容

1. 市场回顾

1.1. 板块行情回顾

2022年8月，中信基础化工行业指数下跌4.74%，跑输上证综指3.17个百分点和沪深300指数2.55个百分点，在30个中信一级行业中排名第24位。与去年同期相比，中信基础化工指数下跌16.58%，跑输上证综指6.93个百分点和沪深300指数1.46个百分点，排名第23位。图1清晰地展现了近一年来基础化工指数与上证综指、沪深300指数的相对表现。

1.2. 子行业及个股行情回顾

8月份，33个中信三级子行业中，9个上涨，24个下跌。聚氨酯、农药、合成树脂板块表现最佳，涨幅分别为5.76%、3.91%和2.96%；而碳纤维、无机盐和钛白粉板块表现最差，跌幅分别为17.37%、17.24%和15.16%。图2直观地展现了各子行业的表现。在428只基础化工个股中，134支上涨，298支下跌。表1列出了涨跌幅前十的个股，其中明冠新材涨幅最高，达57.03%，而远翔新材跌幅最大，达-35.67%。

2. 行业要闻回顾

报告总结了2022年1-7月化学原料和制品制造业的利润情况，以及国家发改委关于煤炭增产保供的政策，环氧乙烷产能集中释放的行业动态，ABS市场持续下行以及“金九银十”旺季不旺的预测，磷化工三巨头业绩大幅增长的情况，荣盛石化1178亿元投资计划，以及欧洲高气价导致化肥巨头减产的国际形势。这些信息为分析基础化工行业发展趋势提供了重要的背景资料。

3. 产品价格跟踪

3.1. 产品价格涨跌幅排名

8月份国际油价下跌，WTI原油下跌9.20%，布伦特原油下跌12.29%。在卓创资讯跟踪的329个化工产品中，120个上涨，173个下跌。上涨品种中，氩气、乙腈、脂肪醇、硫磺和工业萘涨幅居前；下跌品种中，硫酸、PTMEG、溴素、硝酸和涤纶工业丝跌幅居前。表2详细列出了涨跌幅前十的产品及其价格变化。

3.2. 重点产品价格走势

报告提供了原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、丙烯酸甲酯、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、粘胶短纤、钛白粉、磷矿石、尿素、钾肥、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦和有机硅等重点化工产品从2017年至今的价格走势图（图3-图24），直观地展现了这些产品的价格波动情况，为投资者提供参考。

4. 行业评级及投资观点

截至2022年9月7日，中信基础化工板块TTM市盈率为17.89倍，低于历史平均水平31.19倍，在30个行业中排名第16位。报告维持行业“同步大市”的投资评级。报告建议投资者关注三条投资主线：受益于欧洲供给紧缺的品种（如聚氨酯、维生素）、需求刚性的农化板块（如化肥、农药）以及受益于上游原材料成本下降的下游产品（如改性塑料、涤纶长丝）。9月份建议关注聚氨酯、维生素、化肥、改性塑料和涤纶长丝行业。图25和图26分别显示了化工行业历史估值水平和中信一级行业估值对比。

5. 风险提示

报告指出了基础化工行业面临的风险，包括原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧以及下游需求下滑。

总结

本报告对2022年8月份基础化工行业市场进行了全面分析，涵盖了板块行情、子行业表现、个股涨跌、行业要闻、产品价格跟踪以及投资建议等方面。报告指出，8月份基础化工行业整体表现疲软，但部分子行业和个股表现强劲。未来投资应关注三条主线，并需警惕行业面临的风险。报告数据翔实，图表清晰，为投资者提供了有价值的参考信息。

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