中心思想
本报告的核心观点是：2021年2月22日至26日，受原油价格上涨和供需错配的影响，化工产品价格大幅波动。部分化工产品价格显著上涨，例如BDO、醋酸仲丁酯等；而另一些产品，如天然气则价格下跌。西南证券看好化工行业景气度和龙头企业估值的双提升，并推荐了万华化学、扬农化工、龙蟒佰利、华峰氨纶、卓越新能、三友化工等公司。
原油价格上涨驱动化工品价格波动
本周原油价格持续上涨，WTI和布伦特原油均价分别上涨8.42%和8.19%。冬季风暴导致美国石油生产停工，EIA报告显示美国原油日产量创历史最大降幅，以及美银和高盛上调2021年布伦特原油均价预估，均是利好因素。 虽然美国原油库存小幅增加，但原油价格上涨仍是推动化工产品价格波动的主要因素。
供需错配加剧化工品价格波动
2020年上半年化工品价格下跌导致低开工率和被动去库存，使得部分化工企业库存处于历史低位。年后传统消费旺季来临，以及疫苗加速覆盖带来的国内外下游需求全面复苏，加剧了供需错配，进一步推高了部分化工产品价格。
主要内容
本周化工板块表现回顾
本周中国化工产品价格指数(CCPI)上涨9.8%，达到5068点；申万化工指数下跌6.32%，但仍领先沪深300指数1.33%。BDO、醋酸仲丁酯、丙烯酸丁酯、碳酸二甲酯和糊树脂皮革料价格涨幅居前；天然气现货、天然气期货、双氧水、二甲醚和国内天然气价格跌幅居前。申万化工个股涨跌幅也呈现较大差异，金瑞矿业涨幅最大，阿拉丁跌幅最大。
化工子板块表现回顾
报告详细分析了MDI、钛白粉、TDI、粘胶短纤、氨纶、涤纶长丝、EVA、丁辛醇、BDO、化肥品种和炭黑等多个化工子板块在本周的表现，包括价格波动、供需情况、成本变化以及相关企业的表现。 分析中涵盖了原材料价格、产能利用率、库存水平、下游需求等多个方面，并对未来走势进行了预测。 例如，MDI价格上涨主要受海外装置停车检修影响；钛白粉价格上涨则与成本支撑和下游需求旺盛有关；涤纶长丝价格上涨则与原油价格上涨和下游需求复苏有关。
MDI市场分析
本周国内MDI市场现货紧张，价格持续上涨，主要原因是海外装置受极端天气影响停车检修，以及国内部分装置检修。万华化学作为MDI龙头企业，其产能扩张将进一步巩固其市场地位。
钛白粉市场分析
春节后钛白粉价格持续上涨，金红石型和锐钛型钛白粉价格均有不同程度的提升。龙蟒佰利作为国内钛白粉龙头企业，将受益于价格上涨。
TDI市场分析
韩国巴斯夫装置意外停车以及美国装置受寒潮影响，导致TDI价格大幅上涨。万华化学和沧州大化作为国内主要TDI生产企业，将受益于价格上涨。
粘胶短纤市场分析
粘胶短纤价格维持高位，主要原因是原料价格上涨和下游需求增长。三友化工作为粘胶短纤龙头企业，将受益于价格上涨。
氨纶市场分析
氨纶价格强势上涨，主要原因是纯MDI和PTMEG价格上涨。华峰氨纶、新乡化纤和泰和新材作为国内主要氨纶生产企业，将受益于价格上涨。
涤纶长丝市场分析
涤纶长丝价格大幅上涨，主要原因是原油价格上涨和下游需求增长。桐昆股份和新凤鸣作为涤纶长丝龙头企业，将受益于价格上涨。
EVA市场分析
EVA价格快速上涨，市场供不应求，主要原因是原材料价格上涨和下游光伏行业需求强劲。联泓新科作为EVA生产企业，将受益于价格上涨。
丁辛醇市场分析
丁辛醇价格达到历史高点，主要原因是国际油价上涨、美国寒潮影响原料供应以及下游产品跟涨。鲁西化工、华昌化工和华鲁恒升作为丁辛醇生产企业，将受益于价格上涨。
BDO市场分析
BDO价格上涨后高位企稳，主要原因是供需错配。
化肥品种市场分析
尿素价格涨幅收窄，磷肥和钾肥价格上涨，复合肥价格维持上涨趋势。扬农化工作为全球菊酯龙头企业，将受益于农药市场需求增长。
炭黑市场分析
炭黑价格维持稳定，但成本上涨。黑猫股份作为国内炭黑龙头企业，将受益于价格稳定和市场份额提升。
风险提示
报告最后列出了大宗产品价格下滑、原油价格大幅波动以及化工产品下游需求不及预期等风险因素。
总结
本报告对2021年2月22日至26日化工行业周观点进行了总结，分析了原油价格上涨和供需错配对化工产品价格波动的影响，并对多个化工子板块进行了详细的分析。报告指出，西南证券看好化工行业景气度和龙头企业估值的双提升，并推荐了多家化工龙头企业。 报告也提示了潜在的风险因素，为投资者提供参考。 需要注意的是，报告中的信息和观点不构成任何投资建议，投资者应自行承担投资风险。
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