六氟磷酸锂行业深度报告：供需格局边际改善，价格有望触底反弹

中心思想 本报告的核心观点是：六氟磷酸锂行业目前处于价格和盈利周期的底部，但长期增长潜力巨大。短期内，行业需求边际好转，供需格局有望改善，价格有望触底反弹，企业盈利能力将持续修复。长期来看，新能源汽车市场的高速增长将驱动六氟磷酸锂需求持续扩张，而行业进入低速扩产期，新增供给有限，将进一步利好行业发展。 六氟磷酸锂行业现状：底部反弹的契机 目前，国内六氟磷酸锂价格处于周期底部，约为7.5万元/吨，接近历史最低水平。行业内企业普遍亏损，毛利率处于历史低位。然而，主要原材料碳酸锂和无水氟化氢的价格也处于周期底部，为六氟磷酸锂价格提供了支撑，继续下跌空间有限。 氟化氢溶剂法制备六氟磷酸锂的成本约为6.59万元/吨，毛利率仅为0.73%；而有机溶剂法成本相对较低，约为5.83万元/吨，毛利率为12.16%，但仍处于较低水平。 行业内企业盈利修复诉求强烈，价格调涨预期明显。 行业发展趋势：需求增长与供给约束的博弈 短期内，受疫情影响，上半年新能源汽车销量下滑，但下半年有望逐季改善。电解液排产和出货量环比改善明显，6、7月六氟磷酸锂产业链库存处于低位。预计2020年六氟磷酸锂需求为3.58万吨，2025年将达到14.34万吨，2020-2025年需求年均复合增速达32%。 供给方面，行业进入低速扩产期，2020-2021年行业总产能分别为5.56万吨和6.06万吨，2021年后新增产能有限。因此，供需格局有望持续改善，价格有望触底反弹。 主要内容 本报告详细分析了六氟磷酸锂行业，内容涵盖六氟磷酸锂的特性、制备方法、行业周期、市场供需以及投资建议等方面。 六氟磷酸锂：电解液的核心材料 报告首先阐述了六氟磷酸锂作为电解液核心材料的重要性，其优异的溶解度、电化学稳定窗口等特性使其成为目前商业化应用最广的锂盐。报告还对比了六氟磷酸锂与其他锂盐的性能差异，并分析了其理化特性及行业技术壁垒。 六氟磷酸锂的制备方法 报告详细介绍了六氟磷酸锂的几种制备方法，包括氟化氢溶剂法、有机溶剂法、气固反应法和离子交换法，并对各方法的优缺点进行了比较分析。其中，氟化氢溶剂法是目前主流方法，但有机溶剂法由于成本较低且可直接制备电解液，未来有望部分替代氟化氢溶剂法。 六氟磷酸锂行业周期性分析 报告深入分析了六氟磷酸锂行业周期性波动的原因，指出下游需求变化快和行业扩产周期长是导致价格剧烈波动的主要因素。报告通过图表展示了2014年至今六氟磷酸锂价格走势，并结合主要原材料价格变化，分析了行业盈利周期底部特征。 六氟磷酸锂市场供需分析 报告对六氟磷酸锂的市场供需进行了详细分析，预测了2020-2025年全球六氟磷酸锂的需求量，并结合行业产能数据，分析了行业产能利用率的变化趋势，指出供需格局有望持续改善。 投资建议与风险提示 报告最后给出了投资建议，推荐战略布局纵向一体化的电解液龙头企业，并建议关注六氟磷酸锂龙头企业。同时，报告也列出了潜在的风险因素，包括新冠疫情影响、新能源汽车产业政策不达预期、下游需求不达预期以及六氟磷酸锂价格反弹低于预期等。 总结 本报告基于对六氟磷酸锂行业现状、发展趋势以及市场供需的深入分析，得出结论：六氟磷酸锂行业目前处于周期底部，但长期增长潜力巨大。短期内，行业需求边际好转，供需格局有望改善，价格有望触底反弹，企业盈利能力将持续修复。长期来看，新能源汽车市场的高速增长将驱动六氟磷酸锂需求持续扩张，而行业进入低速扩产期，新增供给有限，将进一步利好行业发展。投资者应关注具备纵向一体化优势的龙头企业，同时需密切关注行业风险。 报告中提供的图表数据和成本分析为投资决策提供了重要的参考依据。