医药行业周报：重申中医药产业投资逻辑

　　投资要点 　　医药行业指数略有回暖，跑赢大盘：本周申万医药指数上涨1.24%，跑赢沪深300指数0.64pp，主要原因为业绩催化下中药细分板块领涨，资金回流。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第11位，处于中上水平。从子板块来看，中药、医疗设备、化学制剂涨幅靠前，本周涨幅分别为5.08%、3.54%、2.79%；医疗研发外包、疫苗、其他生物制品跌幅靠前，本周跌幅分别为-4.80%、-3.91%、-0.78%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为太极集团、达仁堂、成都先导、康缘药业、东阿阿胶；跌幅前五的公司为*ST和佳、康龙化成、博腾股份、*ST辅仁、泰格医药。本周股价涨跌幅分析：分板块看，中药、医疗设备等上市公司涨幅靠前，部分中药龙头公司发布年报，业绩改善预期向好，导致股价有明显上涨。 　　重申中药产业投资逻辑：政策利好+估值提升+医药基金持仓提升。政策利好：2021-2023年国务院连续发文鼓励中医药产业发展，药品审批速度加快、医院中医科室和中西医结合科室建设、医保报销政策支持，中医药产业将迎来业绩加速增长。估值提升：2019-2021年中药创新药IND和NDA数量均明显提升，批准数量分别为14/24/28个和2/4/11个，中药企业研发积极性增加，龙头企业拥有2-3个III期管线和数量不等的II期管线，中药创新药将迎来收获期，推动中药企业估值提升。医药基金持仓：当前医药基金持仓中药股数量偏少，29支医药大基金管理规模合计超2300亿，占131支医药基金总规模的比例约为80%，2022年报平均持仓中药股数量仅为1支，约1/3的医药大基金未持有中药股，医药基金对中药持仓还有巨大的提升空间。建议关注：1）中药创新药，如康缘药业、以岭药业、天士力等；2）中药国企改革：如太极集团、华润三九、昆药集团、达仁堂等；3）中药OTC：如健民集团、济川药业、羚锐制药等；4）中药品牌药，如同仁堂、片仔癀、寿仙谷等；5）中医医疗服务，如固生堂。 　　投资建议：建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物等；5）创新产业链上游：药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等；6）业绩高增长：西藏药业、九典制药、益丰药房、老百姓、一心堂等。 　　风险提示：医保控费政策变化、新冠疫情反复、疫情后医疗就诊需求恢复不及预期。